국채부도스왑

SCDS라고 불리는 국채부도스왑(Sovereign Credit Default Swap)은 특정 국가나 지역의 부도 위험을 헤지하거나 추측하는 데 사용되는 금융 파생상품입니다. SCDS 구매자는 신용 사건(예: 채무불이행, 구조조정, 감가상각 등) 발생 시 보상을 받을 권리를 대가로 판매자에게 일정 수수료(SCDS 스프레드 또는 SCDS 요율이라고 함)를 지불합니다. SCDS 판매자는 신용 사건이 발생할 때 구매자에게 일정 금액(대개 기준 채권의 액면가에서 회수 가치를 뺀 금액)을 지불할 것을 약속합니다.

SCDS의 역사

SCDS의 기원은 일부 국제 은행과 금융 기관이 개발도상국의 국가 부채 위험을 헤지하거나 투기하기 위해 신용디폴트스와프(CDS)를 사용하기 시작한 1990년대로 거슬러 올라갑니다. SCDS의 개발은 다음과 같은 여러 단계를 거쳤습니다.

• 1997~2001년: 아시아 금융 위기와 러시아의 디폴트로 인해 SCDS에 대한 시장 수요가 증가했습니다. SCDS의 거래량과 참가자는 점차 증가했지만 아직 초기 단계에 머물러 통일된 계약 조건과 거래 규칙, 시장 규모 및 투명성이 부족했습니다. 제한된.

• 2002~2007년: 아르헨티나 디폴트 및 이라크 전쟁과 같은 사건으로 인해 SCDS에 대한 시장 관심이 더 커졌습니다. SCDS의 거래량과 참여자가 급격히 증가했으며, 시장 규모와 투명성도 높아졌습니다. ISDA는 보다 완전하고 표준화된 계약 조건과 거래 규칙을 개발했으며, SCDS는 성숙하고 널리 사용되는 금융 파생 상품이 되었습니다.

• 2008~2011년: 글로벌 금융 위기, 유럽 국가 부채 위기 등의 사건이 SCDS에 큰 영향을 미쳤습니다. SCDS의 거래량과 참가자는 변동과 변화를 겪었습니다. 시장 규모와 투명성도 영향을 받았습니다. 계약 조건 및 거래에 대한 ISDA의 감독 규칙은 개정 및 업데이트되었으며 SCDS는 몇 가지 도전과 논란에 직면했습니다.

• 2012년~현재: 그리스 구조조정 사건, 다른 국가나 지역의 신용 사건 등의 사건이 SCDS에 계속해서 영향을 미치고 있습니다. SCDS의 거래량과 참여자 수는 감소세를 보이며 다각화되는 추세를 보이고 있다. 시장 규모와 투명성도 향상됐다. ISDA는 계속해서 계약 조건을 유지하고 거래 규칙을 조정 및 개선했으며 SCDS도 더 많은 관심과 감독을 받았습니다.

ISDA 통계에 따르면 2021년 3분기 말 기준 글로벌 SCDS의 총 미결제약정은 1조 6천억 달러로 2020년 4분기 말보다 0조 1천억 달러 감소했다.

글로벌 SCDS 시장은 주로 미국, 유럽, 아시아 및 기타 지역에 집중되어 있으며 그 중 미국이 51.3%로 가장 높은 비율을 차지합니다. 유럽이 36.9%를 차지하며 뒤를 이었습니다. 아시아는 10.6%를 차지합니다.

글로벌 SCDS 시장의 주요 참가자로는 은행, 헤지펀드, 보험사, 자산운용사, 중앙청산기관 등이 있다. 그 중 은행이 46.8%로 가장 높은 비중을 차지했다. 헤지펀드가 25.6%로 그 뒤를 이었습니다. 보험사는 10.2%를 차지했다.

SCDS의 특징

SCDS는 장외파생상품으로, 거래소나 기타 중개기관을 거치지 않고 구매자와 판매자가 비공개로 직접 협상하는 계약입니다.

SCDS는 익명 계약, 즉 민법에 명시적으로 규정되어 있지 않고, 특별한 규정도 없고, 특정 명칭이 없는 계약이다.

SCDS는 양자간 계약, 즉 쌍방이 상호 채무를 지고 상호 청구권을 갖는 계약이다.

SCDS는 필수 계약입니다. 즉, 계약의 특수성으로 인해 법률 또는 양 당사자가 계약 성립에 일정한 방법을 따라야 한다고 요구하는 것입니다. 일반적으로 SCDS는 서면으로 작성되어야 하며 ISDA(국제 파생상품 및 파생상품 시장 협회)에서 개발한 표준화된 계약 조건을 참조해야 합니다.

SCDS의 용도는 무엇입니까?

SCDS에는 헤징, 투기, 차익거래라는 세 가지 주요 용도가 있습니다.

헤징

SCDS는 국채 보유자 또는 대출 기관이 직면한 기본 위험을 이전하는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 은행이 특정 국가에 대출을 제공하는 경우 해당 국가에서 SCDS를 구매함으로써 해당 국가에서 발생할 수 있는 신용 사건으로 인한 손실로부터 자신을 보호할 수 있습니다. 마찬가지로, 투자자가 한 국가의 국채를 보유하고 있는 경우 해당 국가의 SCDS를 구매함으로써 신용 위험 노출을 줄일 수도 있습니다.

추측

SCDS는 특정 국가나 지역의 신용 상태 변화를 추측하는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어 투자자가 특정 국가의 부도 위험이 높아질 것으로 판단되면 해당 국가의 SCDS를 매수해 수익을 얻을 수 있다. 해당 국가에서 신용 사건이 발생하거나 해당 국가의 SCDS 스프레드가 증가할 경우 투자자는 SCDS를 매도하거나 준거채권을 인도하여 수익을 실현할 수 있습니다. 반면, 투자자가 특정 국가의 부도 위험이 감소할 것으로 판단되면 해당 국가의 SCDS를 매도하여 수익을 얻을 수 있습니다. 해당 국가의 신용 사건이 발생하지 않거나 해당 국가의 SCDS 스프레드가 감소하는 경우 투자자는 SCDS를 환매하거나 정기적인 수수료를 부과하여 수익을 실현할 수 있습니다.

중재

SCDS는 시장에서 다양한 금융 상품 간의 가격 차이를 활용하여 무위험 또는 저위험 수익을 얻는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 특정 국가의 SCDS 스프레드가 국고채 수익률보다 높다는 사실을 알게 되면 해당 국가의 국채를 매수하고 해당 국가의 SCDS를 매도하는 방식으로 선물차익거래를 동시에 수행할 수 있습니다. 국가신용상태가 악화되지 않으면 투자자는 국채이자 및 SCDS 수수료를 징수해 정기적인 소득을 얻을 수 있다. 반대로, 투자자가 특정 국가의 SCDS 스프레드가 그 나라 국채 수익률보다 낮다고 판단되면 해당 국가의 국채를 매도하고 그 나라의 SCDS를 매수하는 방식으로 역차익거래를 할 수 있다. 국가의 신용 상태가 악화될 경우, 투자자는 기준채권을 인도받고 SCDS 보상을 받아 채권을 받을 수 있습니다.

SCDS의 영향

긍정적 인 영향

SCDS는 시장 유동성과 효율성을 높이고, 더 많은 위험 관리 및 투자 도구를 제공하고, 금융 혁신과 발전을 촉진하고, 다양한 국가 또는 지역의 신용 상태에 대한 시장의 견해와 기대를 반영하고, 보다 합리적이고 투명한 위험 가격 책정 메커니즘을 형성하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 시장 주체가 보다 합리적이고 책임감 있는 재무 결정을 내릴 수 있도록 장려합니다.

부정적인 영향

SCDS는 또한 시장에 대한 적절한 감독 및 규제 부족, 도덕적 해이 및 정보 비대칭과 같은 문제와 같은 잠재적인 문제와 위험을 가져올 수 있으며, 이는 쉽게 시장 조작 및 투기로 이어질 수 있으며 금융 변동 및 전염 효과를 증폭시킵니다. 시장 안정성과 신뢰도에 영향을 미칩니다.

SCDS의 미래

중요한 금융 파생 상품인 SCDS는 위험 관리 및 투자에서 계속해서 역할을 수행할 것이며 시장이 변화하고 발전함에 따라 지속적으로 조정되고 개선될 것입니다.

SCDS의 미래는 다음 요소의 영향을 받을 수 있습니다.

국제금융시장의 변동성과 불확실성: 세계 경제와 정치의 변화로 인해 국제금융시장의 변동성과 불확실성이 더욱 커질 수 있으며, 이는 SCDS의 수요와 공급에 영향을 미칠 것이며, SCDS의 가격과 가격에 미치는 영향. 위험은 도전을 가져옵니다.

국제 금융 감독의 강화 및 조정: SCDS의 잠재적인 위험과 영향으로 인해 국제 금융 규제 기관은 시장의 안정성과 건전한 발전을 촉진하기 위해 SCDS의 감독 및 조정을 강화할 수 있습니다. 이는 SCDS의 거래 규칙 및 자본 요구 사항에 영향을 미치며 SCDS 시장 참여자에게도 어려움을 초래할 것입니다.

국제 금융 혁신의 촉진 및 경쟁: 기술 발전과 수요 변화로 인해 국제 금융 혁신은 더 많은 서비스와 선택을 제공하기 위해 SCDS의 개발 및 경쟁을 촉진할 수 있습니다. 이는 SCDS의 거래 방법과 상품 설계에 영향을 미칠 것이며 SCDS의 시장 효율성과 다양성을 위한 기회도 가져올 것입니다.

결론

간단히 말해서, SCDS는 시장 주체가 국가나 지역의 신용 위험을 더 잘 이해하고 관리하는 데 도움을 줄 수 있으며 더 많은 투자 전략과 소득 기회를 제공할 수 있는 유용하고 흥미로운 금융 파생 상품입니다. 그러나 SCDS에는 시장 주체가 보다 책임감 있게 사용하고 거래해야 하며, 규제 기관이 보다 효과적으로 감독하고 규제해야 하는 몇 가지 문제와 위험도 있습니다. 이러한 방식으로만 SCDS가 국제 금융 시장에서 진정으로 역할을 수행하고 지속 가능한 발전을 촉진할 수 있습니다.