Các Ngân hàng Trung ương Toàn cầu Bước vào 'Siêu tuần': Tập trung vào Chính sách Tiền tệ của Hoa Kỳ, Nhật Bản, Vương quốc Anh

Phó chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Luis de Guindos gần đây đã chỉ ra rằng sự bất ổn kinh tế do chính quyền Trump gây ra thậm chí còn vượt xa tác động của đại dịch vi-rút corona mới.

Ông đặc biệt đề cập rằng chính sách thuế quan của Trump, kế hoạch bãi bỏ quy định đối với hệ thống tài chính và cải cách thuế doanh nghiệp quy mô lớn đều làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường trong ngắn hạn và đặt ra những thách thức sâu sắc đối với kỳ vọng lạm phát và xu hướng lãi suất. Những từ này cung cấp bối cảnh kinh tế cho "Siêu tuần" sắp tới.

Tuần tới, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới sẽ tổ chức các cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng liên tiếp, tập trung vào các nền kinh tế toàn cầu lớn như Hoa Kỳ, Nhật Bản và Vương quốc Anh. Khi rủi ro của các cuộc xung đột thương mại toàn cầu leo thang và định hướng chính sách của Hoa Kỳ vẫn chưa rõ ràng, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào các quyết định chính sách của hai ngân hàng trung ương lớn là Hoa Kỳ và Nhật Bản.

Trong bối cảnh này, các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia bao gồm Vương quốc Anh, Thụy Sĩ và Thụy Điển cũng sẽ lần lượt công bố quyết định về lãi suất. Mặc dù điều kiện kinh tế của các quốc gia khác nhau có sự khác biệt, nhưng thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương lớn sẽ duy trì thái độ "thận trọng" và "chờ xem" dưới ảnh hưởng của sự bất ổn do "chính sách của Trump" gây ra.

Cuộc họp tháng 3 của Fed: Khả năng cao là lãi suất sẽ không thay đổi

Morgan Stanley dự đoán rằng nếu dữ liệu kinh tế sắp tới phù hợp với kỳ vọng, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25%-4,50% tại cuộc họp vào tháng 3, đồng thời nhấn mạnh việc duy trì xu hướng chính sách thích ứng và đưa ra tín hiệu kiên nhẫn.

Morgan Stanley chỉ ra rằng dưới sự lãnh đạo của Powell, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục dựa vào các chính sách dựa trên dữ liệu thay vì dựa quá nhiều vào dự báo. Do đó, trừ khi có những thay đổi lớn về dữ liệu kinh tế, Fed sẽ không dễ dàng điều chỉnh lãi suất hoặc đưa ra quá nhiều hướng dẫn về các lộ trình chính sách trong tương lai.

Ngoài ra, Morgan Stanley kỳ vọng đường lối chính sách của Fed sẽ vẫn ổn định và dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, đưa lãi suất xuống mức 3,9%, và hai lần cắt giảm lãi suất nữa vào năm tới, đưa lãi suất xuống mức 3,4%. Dự báo này phản ánh sự lạc quan thận trọng của Fed về nền kinh tế trong tương lai và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phụ thuộc vào dữ liệu.

Nếu "sự kiên nhẫn" của Fed được thể hiện qua chiến lược chờ đợi và quan sát, thì Ngân hàng Nhật Bản sẽ phải đối mặt với nhiều lựa chọn "tiến thoái lưỡng nan" hơn.

Thách thức chính sách của Ngân hàng Nhật Bản: trò chơi giữa sự phục hồi trong nước và rủi ro bên ngoài

Với việc Ngân hàng Nhật Bản chấm dứt chính sách lãi suất âm kéo dài nhiều năm vào tháng 1 và tăng lãi suất lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ, thị trường đang mong đợi sự phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản và kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất thêm nữa. Tuy nhiên, những thay đổi trong môi trường bên ngoài, đặc biệt là chính sách thương mại của chính quyền Trump, đã khiến triển vọng chính sách của Ngân hàng Nhật Bản trở nên khó đoán hơn.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda gần đây đã nói với quốc hội rằng mặc dù ông lạc quan về sự phục hồi của tiêu dùng trong nước, ông rất lo ngại về sự bất ổn trong nền kinh tế nước ngoài. Tuyên bố này làm sâu sắc thêm sự nghi ngờ của thị trường về việc liệu Ngân hàng Nhật Bản có đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất hay không.

Hơn hai phần ba các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự kiến Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất lên 0,75% trong quý 3, nhiều khả năng là vào tháng 7. Tuy nhiên, khi sự bất ổn trong nền kinh tế toàn cầu gia tăng, thị trường nhìn chung tin rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ không vội vàng tăng lãi suất thêm trong ngắn hạn.

Sự đồng thuận giữa các ngân hàng trung ương toàn cầu: Thận trọng và thái độ chờ đợi trở thành chủ đề chính

Thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản không phải là hiện tượng riêng lẻ, mà phản ánh xu hướng chung hiện tại của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Trong tình hình kinh tế toàn cầu hiện nay đầy rẫy những bất ổn, nhiều ngân hàng trung ương, bao gồm Ngân hàng Anh, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển, Ngân hàng Dự trữ Nam Phi và Ngân hàng Trung ương Nga, cũng có thể chọn cách đứng ngoài cuộc và duy trì mức lãi suất hiện tại.

Khi nền kinh tế toàn cầu phải đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là sự bất ổn do "chính sách của Trump" gây ra, "thận trọng" và "chờ đợi" dường như đã trở thành sự đồng thuận của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới và đã trở thành nhãn chính sách quan trọng nhất của "Siêu tuần lễ của Ngân hàng Trung ương" này.