全球央行迎来「超级周」：货币政策决策聚焦美日英等大国

欧洲央行副行长Luis de Guindos最近指出，川普政府带来的经济不确定性，甚至超越了新冠疫情的影响。

他特别提到，川普的关税政策、金融体系去监管的计划，以及大规模的企业税改，都在短期内加剧了市场波动，并且对通胀预期和利率走向带来了深远挑战。这番话为即将到来的「超级周」提供了背后的经济背景。

下周，全球央行将陆续召开重要的货币政策会议，焦点集中在美国、日本、英国等全球经济大国。随着全球贸易摩擦风险升级及美国政策方向不明，市场的目光将聚焦于美日两大央行的政策决策。

在此背景下，英国、瑞士、瑞典等多国央行也将相继宣布利率决议。尽管各国的经济情况有所不同，市场普遍预期，各大央行将在「川普政策」带来的不确定性影响下，保持「谨慎」和「观望」态度。

联准会3月会议：大概率维持利率不变

摩根士丹利预测，如果即将公布的经济数据符合预期，美联储在3月的会议上很可能会保持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，同时强调保持宽松的政策倾向，并传达耐心的信号。

摩根士丹利指出，在鲍威尔领导下，美联储将继续依赖数据驱动的政策，而非过多依赖预测。因此，除非经济数据出现重大变化，美联储不会轻易调整利率，也不会对未来的政策路径给出过多的指引。

此外，大摩预计，美联储的政策路径将保持稳定，并预测今年会有两次降息，将利率降至3.9% ；明年则再降两次，将利率降至3.4%。这一预测反映了美联储对未来经济的谨慎乐观态度，并强调数据依赖性的重要性。

如果美联储的「耐心」体现为观望策略，那么日本央行则面临更多的「两难」选择。

日本央行的政策挑战：国内复苏与外部风险的博弈

随着日本央行在1月结束长达数年的负利率政策，并进行了十多年来的首次升息，市场对日本经济的复苏充满期待，并预期央行可能会进一步加息。然而，外部环境的变化，尤其是川普政府的贸易政策，让日本央行的政策前景变得更加难以捉摸。

日本央行行长植田和男最近在国会上表示，尽管他对国内消费的复苏持乐观态度，但对海外经济的不确定性表示极大担忧。这一表态加深了市场对日本央行是否会加快升息步伐的疑虑。

根据路透社的调查，超过三分之二的经济学家预计日本央行可能会在第三季度将利率提高至0.75% ，最有可能的时间是7月。然而，随着全球经济的不确定性加剧，市场普遍认为日本央行不会急于在短期内进行更多加息。

全球央行的共识：谨慎与观望成主基调

联准会和日本央行的谨慎态度并非孤立现象，而是反映了当前全球央行的普遍趋势。在当前全球经济充满变数的情况下，英国央行、瑞士央行、瑞典央行、南非央行和俄罗斯央行等多国央行也可能选择按兵不动，保持目前的利率水准。

在全球经济面临诸多挑战，尤其是在「川普政策」带来的不确定性下，「谨慎」和「观望」似乎成为了全球央行的共识，并成为此次「央行超级周」最为关键的政策标签。