Bank Pusat Global Masuk 'Super Week': Fokus pada Dasar Monetari AS, Jepun, UK

Naib Presiden Bank Pusat Eropah Luis de Guindos baru-baru ini menegaskan bahawa ketidaktentuan ekonomi yang ditimbulkan oleh pentadbiran Trump bahkan melebihi kesan pandemik coronavirus baharu.

Beliau secara khusus menyebut bahawa dasar tarif Trump, rancangan untuk menyahkawal selia sistem kewangan, dan pembaharuan cukai korporat berskala besar semuanya telah memburukkan lagi turun naik pasaran dalam jangka pendek dan menimbulkan cabaran yang mendalam kepada jangkaan inflasi dan aliran kadar faedah. Kata-kata ini memberikan latar belakang ekonomi untuk "Minggu Super" yang akan datang.

Minggu depan, bank pusat di seluruh dunia akan mengadakan mesyuarat dasar monetari penting satu demi satu, dengan tumpuan kepada ekonomi global utama seperti Amerika Syarikat, Jepun dan United Kingdom. Memandangkan risiko pergeseran perdagangan global semakin meningkat dan hala tuju dasar AS masih tidak jelas, perhatian pasaran akan tertumpu pada keputusan dasar dua bank pusat utama Amerika Syarikat dan Jepun.

Berdasarkan latar belakang ini, bank pusat di banyak negara termasuk United Kingdom, Switzerland dan Sweden juga akan mengumumkan keputusan kadar faedah satu demi satu. Walaupun keadaan ekonomi negara berbeza berbeza-beza, pasaran umumnya menjangkakan bahawa bank pusat utama akan mengekalkan sikap "berhati-hati" dan "tunggu dan lihat" di bawah pengaruh ketidaktentuan yang ditimbulkan oleh "dasar Trump."

Mesyuarat Fed Mac: Kebarangkalian tinggi untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah

Morgan Stanley meramalkan bahawa jika data ekonomi yang akan datang adalah selaras dengan jangkaan, Rizab Persekutuan berkemungkinan akan mengekalkan julat sasaran kadar dana persekutuan tidak berubah pada 4.25%-4.50% pada mesyuarat Macnya, sambil menekankan mengekalkan kecenderungan dasar yang akomodatif dan menghantar isyarat kesabaran.

Morgan Stanley menegaskan bahawa di bawah kepimpinan Powell, Rizab Persekutuan akan terus bergantung pada dasar yang dipacu data dan bukannya terlalu bergantung pada ramalan. Oleh itu, melainkan terdapat perubahan besar dalam data ekonomi, Fed tidak akan mudah menyesuaikan kadar faedah atau memberi terlalu banyak panduan mengenai laluan dasar masa depan.

Di samping itu, Morgan Stanley menjangkakan laluan dasar Fed akan kekal stabil dan meramalkan dua pemotongan kadar tahun ini, menjadikan kadar faedah kepada 3.9%, dan dua lagi pemotongan kadar tahun depan, menjadikan kadar faedah kepada 3.4%. Ramalan itu mencerminkan keyakinan Fed yang berhati-hati tentang ekonomi masa depan dan menekankan kepentingan pergantungan data.

Jika "kesabaran" Fed dicerminkan dalam strategi tunggu dan lihat, maka Bank of Japan menghadapi lebih banyak pilihan "dilema".

Cabaran dasar Bank of Japan: permainan antara pemulihan domestik dan risiko luaran

Dengan Bank of Japan menamatkan dasar kadar faedah negatif selama bertahun-tahun pada Januari dan menaikkan kadar buat kali pertama dalam lebih sedekad, pasaran menantikan pemulihan dalam ekonomi Jepun dan menjangkakan bank pusat itu akan menaikkan kadar lagi. Walau bagaimanapun, perubahan dalam persekitaran luaran, terutamanya dasar perdagangan pentadbiran Trump, telah menjadikan tinjauan dasar Bank of Japan lebih tidak dapat diramalkan.

Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda baru-baru ini memberitahu parlimen bahawa walaupun beliau optimis tentang pemulihan penggunaan domestik, beliau amat bimbang tentang ketidaktentuan dalam ekonomi luar negara. Kenyataan ini memperdalam keraguan pasaran tentang sama ada Bank of Japan akan mempercepatkan kadar kenaikan kadar faedah.

Lebih dua pertiga ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan Bank of Japan mungkin menaikkan kadar faedah kepada 0.75% pada suku ketiga, kemungkinan besar pada bulan Julai. Walau bagaimanapun, apabila ketidaktentuan dalam ekonomi global berkembang, pasaran secara amnya percaya bahawa Bank of Japan tidak akan tergesa-gesa untuk membuat lebih banyak kenaikan kadar dalam jangka pendek.

Konsensus di kalangan bank pusat global: Sikap berhati-hati dan tunggu dan lihat menjadi tema utama

Sikap berhati-hati Rizab Persekutuan dan Bank of Japan bukanlah fenomena terpencil, tetapi mencerminkan trend umum semasa bank pusat di seluruh dunia. Dalam keadaan ekonomi global semasa yang penuh dengan ketidaktentuan, banyak bank pusat, termasuk Bank of England, Bank Negara Switzerland, Bank Pusat Sweden, Bank Rizab Afrika Selatan dan Bank Pusat Rusia, juga boleh memilih untuk kekal di luar dan mengekalkan tahap kadar faedah semasa.

Memandangkan ekonomi global menghadapi banyak cabaran, terutamanya ketidaktentuan yang ditimbulkan oleh "dasar Trump", "berhati-hati" dan "tunggu-dan-lihat" nampaknya telah menjadi kata sepakat bank pusat di seluruh dunia dan telah menjadi label dasar paling kritikal bagi "Minggu Super Bank Pusat" ini.