BOJ dự kiến sẽ tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0,50% trong cuộc đánh giá chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào thứ Tư.

Bất kỳ tín hiệu nào từ Ngân hàng Nhật Bản về thời điểm và phạm vi tăng lãi suất trong tương lai đều có thể gây ra những biến động mạnh đối với đồng yên Nhật (JPY).

Ngân hàng Nhật Bản được kỳ vọng rộng rãi sẽ tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất trong tháng này sau khi tăng lãi suất chính sách từ 0,25% lên 0,50% vào tháng 1 , mức cao nhất trong 17 năm, tin rằng Nhật Bản đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu lạm phát 2%.

Trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng 1, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã trở lại Nhà Trắng và tiếp tục thúc đẩy các đề xuất thuế quan đối với Trung Quốc, Canada và Mexico. Chủ nghĩa bảo hộ của Trump đã gây ra một cuộc chiến thuế quan trên toàn thế giới, khiến các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới rơi vào thế khó.

Trong khi áp lực lạm phát toàn cầu gia tăng do thuế quan của Trump có thể là một lợi ích cho những người theo chủ nghĩa diều hâu tại Ngân hàng Nhật Bản, các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng về triển vọng kinh tế của Nhật Bản vì tổng sản phẩm quốc nội (GDP) cuối cùng trong quý IV năm 2024 tăng 0,6% so với quý trước, chậm hơn so với mức 0,7% được báo cáo ban đầu.

Bất chấp những lo ngại ngày càng tăng về cuộc chiến thương mại leo thang và suy thoái kinh tế, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda và các đồng nghiệp vẫn tiếp tục phát tín hiệu sẽ tăng lãi suất thêm nếu lạm phát tiếp tục tiến tới mục tiêu 2%.

“Lãi suất dài hạn chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố. Nhưng yếu tố quyết định lớn nhất là dự báo của thị trường về triển vọng lãi suất chính sách ngắn hạn của chúng tôi”, Ueda phát biểu trước quốc hội vào ngày 12 tháng 3, nhấn mạnh quyết tâm của BOJ trong việc tiếp tục tăng lãi suất ngắn hạn.

Câu chuyện này dường như được hỗ trợ bởi tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản vẫn ở mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Tỷ lệ hàng năm của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quốc gia đã tăng vọt lên 4% vào tháng 1 từ mức 3,6% vào tháng 12. Tỷ lệ lạm phát "cốt lõi", không bao gồm giá thực phẩm tươi sống và năng lượng, đã tăng nhẹ lên 2,5% trong cùng kỳ, tăng từ mức 2,4% của tháng trước.

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của nước này gần đây đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2008, báo hiệu áp lực lạm phát cao hơn. Trong khi đó, đồng yên Nhật (JPY) đạt mức cao nhất trong năm tháng so với đồng đô la Mỹ (USD).

Quan trọng hơn, chi tiêu hộ gia đình trung bình hàng tháng của Nhật Bản đã tăng 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái theo điều chỉnh lạm phát thực tế vào tháng 1, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ hai liên tiếp.

Chi phí sinh hoạt tăng cao đã làm tăng sự tập trung vào kết quả sơ bộ của Cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân (Shunto) sẽ được công bố vào thứ sáu. Vòng dữ liệu đầu tiên từ nhóm công đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản, United, cho thấy mức lương trung bình tăng 5,46% trong năm tài chính 2025, so với mức tăng yêu cầu là 6,09%. Tuy nhiên, kết quả này cao hơn mức tăng 5,28% của năm ngoái.

Những yếu tố này tiếp tục làm tăng kỳ vọng của thị trường đối với Ngân hàng Nhật Bản trong việc tăng lãi suất trong những tháng tới. Cuộc khảo sát mới nhất của Bloomberg đối với các nhà kinh tế cho thấy "Tháng 7 vẫn là lựa chọn phổ biến cho đợt tăng lãi suất tiếp theo, với 48% kỳ vọng hành động vào thời điểm đó, giảm so với mức 56% trong cuộc khảo sát trước đó".

"Cuộc họp kéo dài hai ngày của Ngân hàng Nhật Bản sẽ kết thúc vào thứ Tư và dự kiến sẽ không có thay đổi. Ngân hàng vừa tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp gần đây nhất vào tháng 1", các nhà phân tích tại BBH cho biết.

Các nhà phân tích nói thêm: "Thống đốc Ueda của BoJ đã cảnh báo rằng lộ trình chính sách sẽ được định hướng bằng cách xem xét tác động của các đợt tăng lãi suất đã được thực hiện, điều này phản đối việc tăng lãi suất liên tiếp. Thị trường hoán đổi kỳ vọng đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 9".