คาด BOJ จะหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือน มี.ค.

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ 0.50% ในการประชุมทบทวนนโยบายการเงินสองวันในวันพุธ

สัญญาณใดๆ จากธนาคารกลางญี่ปุ่นเกี่ยวกับกำหนดเวลาและขอบเขตของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงของค่าเงินเยนของญี่ปุ่น (JPY)

คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะ ยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ หลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.50% จาก 0.25% ในเดือนมกราคม ซึ่ง เป็นระดับสูงสุดในรอบ 17 ปี โดยเชื่อว่าญี่ปุ่นกำลังอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2%

ก่อนการประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนมกราคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ได้กลับมายังทำเนียบขาวอีกครั้ง และยังคงผลักดันข้อเสนอภาษีศุลกากรต่อจีน แคนาดา และเม็กซิโก นโยบายกีดกันทางการค้าของทรัมป์ได้จุดชนวนให้เกิดสงครามภาษีศุลกากรทั่วโลก ส่งผลให้ธนาคารกลางหลักๆ ของโลกตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

ในขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อโลกที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากภาษีของทรัมป์อาจส่งผลดีต่อนักลงทุนที่วิพากษ์วิจารณ์ธนาคารกลางแห่งประเทศญี่ปุ่น แต่ผู้กำหนดนโยบายยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของญี่ปุ่น เนื่องจากผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ขั้นสุดท้ายในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 เติบโต 0.6% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งช้ากว่าที่รายงานในตอนแรกที่ 0.7%

แม้ว่าจะมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นและเศรษฐกิจชะลอตัว แต่ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อูเอดะและเพื่อนร่วมงานของเขายังคงส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อยังคงเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมาย 2%

“อัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย แต่ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น” อุเอดะกล่าวต่อรัฐสภาเมื่อวันที่ 12 มีนาคม โดยเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของ BOJ ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นต่อไป

เรื่องราวนี้ดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนจากอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นที่ยังคงอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 อัตราดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำปีของประเทศพุ่งขึ้นเป็น 4% ในเดือนมกราคมจาก 3.6% ในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารสดและพลังงาน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน เพิ่มขึ้นจาก 2.4% ในเดือนก่อนหน้า

นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของประเทศพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2551 ซึ่งส่งสัญญาณถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ค่าเงินเยนของญี่ปุ่น (JPY) พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD)

ที่สำคัญกว่านั้น การใช้จ่ายครัวเรือนรายเดือนเฉลี่ยของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในแง่ที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อจริงในเดือนมกราคม ซึ่งถือเป็นการเติบโตเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

ค่าครองชีพที่สูงขึ้นทำให้ต้องให้ความสนใจกับผลเบื้องต้นของการเจรจาค่าจ้างช่วงฤดูใบไม้ผลิ (Shunto) ซึ่งจะประกาศในวันศุกร์นี้มากขึ้น ข้อมูลรอบแรกจากกลุ่มสหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นอย่าง United แสดงให้เห็นว่าค่าจ้างเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.46% ในปีงบประมาณ 2025 เมื่อเทียบกับที่ขอปรับขึ้น 6.09% อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ดังกล่าวยังสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 5.28% ของปีที่แล้ว

ปัจจัยเหล่านี้ยังคงทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้มากขึ้น ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ล่าสุดของ Bloomberg ระบุว่า "เดือนกรกฎาคมยังคงเป็นเดือนที่คนนิยมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป โดย 48% คาดว่าจะปรับขึ้นในเดือนกรกฎาคม ซึ่งลดลงจาก 56% ในการสำรวจครั้งก่อน"

นักวิเคราะห์จาก BBH กล่าวว่า "การประชุม 2 วันของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสิ้นสุดในวันพุธ และคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ เกิดขึ้น ธนาคารเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งสุดท้ายเมื่อเดือนมกราคม"

นักวิเคราะห์กล่าวเสริมว่า "ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อุเอดะ เตือนว่าแนวทางนโยบายจะพิจารณาจากผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ดำเนินการไปแล้ว ซึ่งขัดแย้งกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน ตลาดสวอปคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน"