BOJ diperkirakan akan menghentikan siklus kenaikan suku bunga pada bulan Maret

Bank Jepang (BoJ) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga jangka pendeknya tidak berubah pada 0,50% pada tinjauan kebijakan moneter dua hari pada hari Rabu.

Sinyal apa pun dari Bank Jepang mengenai waktu dan ruang lingkup kenaikan suku bunga di masa mendatang dapat memicu pergerakan liar di sekitar yen Jepang (JPY).

Bank Jepang secara luas diperkirakan akan menghentikan siklus kenaikan suku bunganya bulan ini setelah menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 0,50% dari 0,25% pada bulan Januari , level tertinggi dalam 17 tahun, percaya bahwa Jepang berada di jalur yang tepat untuk mencapai target inflasi sebesar 2%.

Menjelang pertemuan kebijakan Bank Jepang pada bulan Januari, Presiden AS Donald Trump kembali ke Gedung Putih dan terus mendorong usulan tarif terhadap Tiongkok, Kanada, dan Meksiko. Proteksionisme Trump telah memicu perang tarif di seluruh dunia, yang menempatkan bank-bank sentral utama dunia dalam posisi yang sulit.

Sementara tekanan inflasi global yang meningkat akibat tarif Trump dapat menjadi keuntungan bagi para petinggi Bank Jepang, para pembuat kebijakan tetap berhati-hati terhadap prospek ekonomi Jepang karena produk domestik bruto (PDB) final pada kuartal keempat tahun 2024 tumbuh 0,6% dari kuartal sebelumnya, lebih lambat dari 0,7% yang dilaporkan sebelumnya.

Meskipun kekhawatiran tentang meningkatnya perang dagang dan perlambatan ekonomi meningkat, Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda dan rekan-rekannya terus mengisyaratkan kenaikan suku bunga lebih lanjut jika inflasi terus bergerak mendekati target 2%.

"Suku bunga jangka panjang dipengaruhi oleh banyak faktor. Namun, faktor penentu terbesar adalah perkiraan pasar terhadap prospek suku bunga kebijakan jangka pendek kami," kata Ueda kepada parlemen pada 12 Maret, menggarisbawahi tekad BOJ untuk terus menaikkan suku bunga jangka pendek.

Narasi ini tampaknya didukung oleh tingkat inflasi Jepang yang tetap berada pada level tertinggi sejak Januari 2023. Tingkat tahunan Indeks Harga Konsumen (IHK) nasional melonjak menjadi 4% pada bulan Januari dari 3,6% pada bulan Desember. Tingkat inflasi "inti", yang tidak termasuk harga makanan segar dan energi, naik sedikit menjadi 2,5% pada periode yang sama, naik dari 2,4% pada bulan sebelumnya.

Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun negara itu baru-baru ini melonjak ke level tertinggi sejak Oktober 2008, yang menandakan tekanan inflasi yang lebih tinggi. Sementara itu, yen Jepang (JPY) mencapai level tertinggi dalam lima bulan terhadap dolar AS (USD).

Yang lebih penting, pengeluaran rumah tangga bulanan rata-rata Jepang naik 0,8% tahun-ke-tahun dalam penyesuaian inflasi riil pada bulan Januari, menandai bulan pertumbuhan kedua berturut-turut.

Meningkatnya biaya hidup telah meningkatkan fokus pada hasil awal Negosiasi Upah Musim Semi (Shunto) yang akan diumumkan pada hari Jumat. Putaran data pertama dari kelompok serikat pekerja terbesar di Jepang, United, menunjukkan upah rata-rata naik 5,46% pada tahun fiskal 2025, dibandingkan dengan kenaikan yang diminta sebesar 6,09%. Namun, hasilnya lebih tinggi dari kenaikan 5,28% tahun lalu.

Faktor-faktor ini terus meningkatkan ekspektasi pasar terhadap Bank Jepang untuk menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. Survei ekonom Bloomberg terbaru menunjukkan bahwa "Juli tetap menjadi pilihan populer untuk kenaikan suku bunga berikutnya, dengan 48% mengharapkan tindakan pada saat itu, turun dari 56% dalam survei sebelumnya."

"Pertemuan dua hari Bank of Japan akan berakhir pada hari Rabu dan secara luas diperkirakan tidak akan berubah. Bank tersebut baru saja menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan terakhirnya di bulan Januari," kata analis di BBH.

Para analis menambahkan: "Gubernur BoJ Ueda telah memperingatkan bahwa jalur kebijakan akan dipandu dengan memeriksa dampak kenaikan suku bunga yang telah diterapkan, yang menentang kenaikan suku bunga berturut-turut. Pasar swap memperkirakan kenaikan suku bunga 25 basis poin berikutnya akan terjadi pada bulan September."