日本央行预计将在3 月暂停加息周期

日本央行（BoJ）预计将在周三的两天货币政策审查后，将短期利率保持在0.50%不变。

日本央行对未来加息时机和范围的任何信号都可能会在日元（JPY）周围引发剧烈波动。

日本央行广泛预计本月将暂停加息周期，此前在1月份将政策利率从0.25%上调至0.50% ，这是17年来的最高水平，认为日本正在朝着实现2%通胀目标的方向发展。

在日本央行1月份的政策会议之前，美国总统唐纳德·川普回到白宫，并继续推进对中国、加拿大和墨西哥的关税提案。川普的保护主义在全球引发了关税战争，使全球主要央行陷入困境。

尽管由于川普的关税导致全球通胀压力上升可能对日本央行的鹰派人士有利，但政策制定者对日本经济前景仍持谨慎态度，因为2024年第四季度的最终国内生产总值（GDP）环比增长0.6%，增速低于最初报告的0.7%。

尽管贸易战升级和经济放缓的担忧加剧，日本央行行长植田和男及其同事仍继续暗示，如果通胀持续朝着2%目标发展，将进一步加息。

植田在3月12日对国会表示：「长期利率受多种因素影响。但最大的决定因素是市场对我们短期政策利率前景的预测。」他强调了日本央行继续提高短期利率的决心。

这一叙述似乎得到了日本通胀率自2023年1月以来保持在最高水平的支持。 1月份的全国消费者物价指数（CPI）年率从12月的3.6%跃升至4%。剔除新鲜食品和能源价格的「核心核心」通胀率在同一时期略微上升至2.5%，高于前一个月的2.4%。

此外，该国的10年期政府债券收益率最近飙升至自2008年10月以来的最高水平，预示着更高的通胀压力。同时，日元（JPY）兑美元（USD）达到了五个月来的最高点。

更重要的是，日本1月份的家庭平均月支出在经过通胀调整的实际值上同比增长0.8%，标志着连续第二个月的增长。

生活成本的上升使得对周五公布的春季工资谈判（Shunto）初步结果的关注加大。日本最大的工会组织「联合」的第一轮数据显示，2025财年的平均工资上涨5.46%，而要求的涨幅为6.09%。然而，结果高于去年的5.28%的涨幅。

这些因素继续提高市场对日本央行在未来几个月加息的预期。最新的彭博社经济学家调查显示，「7月仍然是下次加息的热门选择，48%的人预计届时会有行动，低于上次调查的56%。」

BBH的分析师表示：「日本央行为期两天的会议将在周三结束，广泛预计将维持不变。该行在1月份的上次会议上刚刚加息25个基点。」

分析师补充道：「日本央行行长植田已警告称，政策路径将通过检查已实施的加息的影响来指导，这反对连续加息。掉期市场预计下次加息25个基点将在9月份。」