ข้อความของ BoJ: ไม่สามารถละเลยภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารได้ แม้ว่าภาษีของทรัมป์จะเพิ่มความเสี่ยงก็ตาม

การประชุม ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เมื่อสัปดาห์ที่แล้วสิ้นสุดลงโดยไม่มีความน่ากังวลมากนัก แต่สำหรับผู้สังเกตการณ์ที่รอบคอบ แถลงการณ์เฝ้าระวังแรงกดดันเงินเฟ้อด้านอาหารถือว่ามีนัยสำคัญ โดยอัตราดอกเบี้ยอาจปรับเร็วกว่าที่คาดไว้

เช่นเดียวกับธนาคารกลางอื่นๆ หลายแห่ง ภาษีศุลกากรที่บังคับใช้กับคู่ค้าของรัฐบาลทรัมป์ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางของนโยบายการเงินในญี่ปุ่นมากขึ้น ผู้กำหนดนโยบายมีความระมัดระวังในการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการขึ้นภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม สัญญาณที่เพิ่มมากขึ้นของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีแนวโน้มว่าค่าจ้างจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งอาจผลักดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ตรงกันข้ามกับที่ธนาคารกลางในสหรัฐฯ และยุโรปส่งสัญญาณปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

คาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น เตือนว่า ภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับเศรษฐกิจโลก โดยเขาอธิบายถึงการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันพุธ ซึ่งเน้นย้ำถึงปัญหาที่ธนาคารกลางสำคัญหลายแห่งกำลังเผชิญอยู่

อย่างไรก็ตาม อุเอดะกล่าวว่า BOJ อาจ สะท้อนผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีของทรัมป์ในระดับหนึ่งในรายงานแนวโน้มรายไตรมาสซึ่งจะประชุมกันครั้งต่อไปในวันที่ 30 เมษายนถึง 1 พฤษภาคม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้ว่าฉันทามติในปัจจุบันจะสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงไตรมาสที่ 3 แต่ก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ออกไปได้โดยสิ้นเชิง

เขายังพยายามที่จะสร้างความสมดุลระหว่างความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของโลกและการส่งสัญญาณที่เข้มงวดต่อแนวโน้มราคาในประเทศ โดยส่งสัญญาณถึงความมุ่งมั่นของ BOJ ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นต่อไปจาก 0.5 เปอร์เซ็นต์ในปัจจุบัน

ตรงกันข้ามกับความคิดเห็นในอดีตที่มองว่าเงินเฟ้อด้านอาหารเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราว อุเอดะกล่าวว่าต้นทุนอาหารที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบระยะยาวต่อเงินเฟ้อพื้นฐานและการรับรู้ของประชาชนต่อแนวโน้มราคาในอนาคต ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมองว่าปัจจัยทั้งสองนี้เป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดจังหวะและเวลาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

“โดยทั่วไปแล้ว ราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้นมักถูกมองว่าเป็นผลกระทบด้านอุปทานที่ไม่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ราคาข้าวที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายความว่าความเสี่ยงที่ราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้นอาจส่งผลต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อและความรู้สึกของประชาชนนั้นไม่สามารถละเลยได้ ดังนั้น เราจำเป็นต้องให้ความสนใจกับความเสี่ยงดังกล่าวอย่างใกล้ชิด” อุเอดะกล่าว

อุเอดะยังกล่าวอีกว่าสมาชิกคณะกรรมการบางคน "กล่าวถึงความจำเป็นในการเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านราคาขาขึ้น" ซึ่งทำให้เห็นได้ชัดเจนว่ามีการหารือกันจริง ๆ อะไรบ้างในการประชุม และเน้นย้ำถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นภายใน BOJ เกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในประเทศ

“หากความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อพื้นฐานมีความรุนแรงมากขึ้น นั่นอาจเป็นเหตุผลที่เราต้องเร่งกระบวนการปรับความเข้มข้นของการสนับสนุนทางการเงิน” เขากล่าวเสริม พร้อมย้ำให้ชัดเจนว่า BOJ จะไม่ลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้เพื่อรักษาเสถียรภาพของคาดการณ์เงินเฟ้อ

ราคาอาหารในญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้นนับตั้งแต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นหลังสงครามในยูเครน และยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องมาจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงซึ่งทำให้สินค้าที่นำเข้ามีราคาแพงขึ้น นอกจากนี้ ราคาข้าวยังพุ่งสูงขึ้นเนื่องมาจากการเก็บเกี่ยวข้าวที่ไม่ดีในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมาเนื่องจากอุณหภูมิที่สูง

ความคิดเห็นของนายอุเอดะเน้นย้ำถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเกี่ยวกับราคาอาหารที่สูง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 3.0% ในเดือนกุมภาพันธ์ และราคาอาหารเพิ่มขึ้น 5.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 ราคาข้าวซึ่งเป็นอาหารหลักของญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้น 81.4% ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดในรอบเกือบครึ่งศตวรรษ

แหล่งข่าวเผยว่า BOJ ไม่สามารถควบคุมปัจจัยกดดันด้านอุปทาน เช่น ราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้นได้ แต่ก็กังวลว่าสถานการณ์จะคงอยู่ไปอีกนานแค่ไหน หากราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง BOJ อาจเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับแนวโน้มราคาในอนาคต และใช้เป็นพื้นฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สำหรับตอนนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่รีบเร่งที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังไม่พุ่งสูงขึ้นจากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น (อยู่ที่ 1.3% ในเดือนกุมภาพันธ์) และคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวยังไม่เบี่ยงเบนไปจากเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการที่ Ueda กล่าวถึงความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อสูงเกินกำหนดนั้น แสดงให้เห็นว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของทรัมป์จะไม่สามารถป้องกันธนาคารกลางญี่ปุ่นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ นาโอมิ มูกูรูมา หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านพันธบัตรของ Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities กล่าวว่า BOJ ไม่ต้องการให้ตลาดคาดการณ์การดำเนินการในระยะใกล้ลดลงมากเกินไป มุมมองของตลาดกระแสหลักคือ ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงรอการประชุมระหว่างวันที่ 30 เมษายนถึง 1 พฤษภาคม เพื่อประเมินผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์

นักวิเคราะห์หลายคนในการสำรวจของรอยเตอร์คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในไตรมาสที่ 3 ซึ่งน่าจะเป็นในเดือนกรกฎาคม แต่ผู้สังเกตการณ์บางคน รวมถึงชินยาสุ อาตาโกะ อดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น เชื่อว่าข้อมูลค่าจ้างและราคาล่าสุดอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางดำเนินการได้เร็วที่สุดในวันที่ 1 พฤษภาคม อาตาโกะกล่าวว่าคำกล่าวของอุเอดะทำให้เขารู้สึกว่าอาจมีการดำเนินการในเดือนพฤษภาคม และธนาคารกลางจำเป็นต้องควบคุมความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อด้านอาหาร