Apa yang memberi? Minat terbuka berjangka Bitcoin berada pada level tertinggi 2023, namun volume perdagangan BTC berada pada level terendah tahunan

Meskipun minat terbuka BTC berjangka meningkat, volume perdagangan Bitcoin menyiratkan bahwa perhatian pedagang telah dialihkan ke pasar lain.

Pedagang Bitcoin sekarang tidak puas dengan pergerakan harga baru-baru ini, terutama ketidakmampuan mata uang untuk mencapai level $30.500 selama empat minggu sebelumnya. Kekesalan ini diperparah oleh fakta bahwa beberapa petisi untuk spot Bitcoin exchange-traded fund (ETFs) telah ditunda atau sedang ditinjau oleh pihak berwenang.

Anehnya, ada lonjakan besar dalam minat terbuka untuk kontrak berjangka Bitcoin, yang menunjukkan meningkatnya permintaan dari pedagang institusional. Namun, aktivitas di pasar derivatif telah lesu. Kesenjangan dalam dinamika pasar ini telah menciptakan perasaan campur aduk di kalangan investor, membuatnya sulit untuk menghasilkan momentum yang cukup untuk berdagang pada atau di atas level $31.000.

Indeks harga 1 hari Bitcoin dalam USD. Sumber: Pasar TOP1

Banyak pengamat mengaitkan kurangnya pembeli yang mendorong Bitcoin melampaui level $30.000 dengan tuduhan bahwa Departemen Kehakiman AS sedang mempertimbangkan tuduhan penipuan terhadap Binance. Selain itu, Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas juga mengejar tindakan hukum terhadap bursa dan penciptanya, Changpeng "CZ" Zhao.

Ketidakpuasan investor Bitcoin sebagian dapat dijelaskan oleh penyebab ekonomi makro.

Mengambil perspektif yang lebih luas dari masalah ini, ada kekhawatiran lebih lanjut tentang kemungkinan perlambatan ekonomi global yang disebabkan oleh upaya bank sentral untuk menahan inflasi. Angka Indeks Harga Konsumen inti terbaru di Amerika Serikat, yang tidak termasuk biaya makanan dan bahan bakar, menunjukkan kenaikan 4,7% dari tahun sebelumnya, menyusul kenaikan 4,8% di bulan Juni. Data ini mendukung upaya lanjutan untuk memperketat ekonomi dengan mendukung pendapatan tetap, obligasi jangka pendek, dan posisi kas.

Akibatnya, meskipun ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mempertahankan batas atas suku bunga sebesar 5,5% pada pertemuan bulan September, investor tidak memiliki dorongan untuk meningkatkan kepemilikan mereka di pasar berisiko. Keragu-raguan ini berasal dari meningkatnya risiko resesi, seperti yang terlihat dari penurunan 1,4% year-on-year dalam penjualan ritel zona euro di bulan Juni dan IMP Manufaktur ISM AS tercatat di 46,4 di bulan Juli, menunjukkan keadaan kontraksi.

Saat menggunakan harga sebagai indikator, terlihat jelas bahwa investor Bitcoin saat ini kurang percaya pada kemungkinan persetujuan spot ETF dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, ada perasaan pesimisme yang nyata mengenai masalah hukum Binance yang sedang berlangsung dan kemungkinan akibat dari perjuangan ini. Apa pun penyebabnya, tren keseluruhan harga Bitcoin selama 50 hari terakhir sebagian besar negatif, dengan banyak perjalanan mendekati level dukungan $29.000.

Turunan Bitcoin sangat penting untuk arah harga.

Pasar berjangka Bitcoin cukup penting dalam kancah perdagangan. Pasar ini mencakup pertukaran derivatif khusus cryptocurrency seperti Binance, Bybit, dan OKX, serta platform keuangan tradisional yang mapan seperti Chicago Mercantile Exchange. Kontrak berjangka pada dasarnya adalah pengaturan keuangan antara dua pihak di mana BTC sebenarnya tidak berpindah tangan. Namun, daya pikat leverage memungkinkan pasar ini mengungguli volume pembelian dan penjualan tradisional.

Bitcoin berjangka mengumpulkan minat terbuka dalam USD. Sumber: CoinGlass

Menurut statistik CoinGlass, aktivitas perdagangan di pasar ini mencapai sekitar $14,5 miliar pada 8 Agustus, melampaui level yang serupa dengan yang terlihat pada Mei 2022. Kontrak ini, dapat diklaim, secara konstan seimbang antara pembeli (beli) dan penjual (jual). Namun, perkembangan pasar memungkinkan investor skala besar untuk terlibat dan menarik pedagang menggunakan beragam taktik, seperti teknik "cash and carry" dan penambang yang mencari pengurangan risiko.

Meskipun demikian, meningkatnya jumlah kontrak aktif, yang dibuktikan dengan minat terbuka, tidak selalu berarti aktivitas perdagangan yang lebih tinggi di pasar berjangka. Pada kenyataannya, volume yang terkait dengan masa depan Bitcoin telah menurun selama tujuh bulan terakhir.

Volume agregat berjangka Bitcoin dalam USD. Sumber: Coinalyze

Menurut statistik terbaru, volume perdagangan berjangka BTC telah jatuh ke level terendah sejak Desember 2022, rata-rata kurang dari $7 miliar per hari. Ini menyiratkan bahwa pedagang benar-benar terlindungi dari risiko dan tidak mau melakukan pergerakan tambahan pada tingkat harga saat ini, atau mereka telah mengalihkan penekanan mereka ke pasar lain dengan lebih banyak volatilitas atau kemungkinan perubahan besar yang lebih tinggi.

Masalahnya bermuara pada hal ini: Sampai ada konfirmasi yang tidak ambigu dari keputusan ETF dan peraturan yang lebih jelas untuk pertukaran seperti Binance dan Coinbase sebagai akibat dari pertengkaran mereka dengan pihak berwenang, pedagang yang menggunakan turunan Bitcoin tampaknya tidak memiliki banyak keinginan untuk melakukan lebih banyak. penawaran. Kejadian penting ini, bersama dengan ketidakpastian ekonomi yang lebih besar, menjelaskan mengapa aktivitas perdagangan turun, bahkan jika lebih banyak orang mengawasi situasi dan harga tetap tertahan di sekitar $29.500.