क्या दिया? बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट 2023 के उच्चतम स्तर पर है, फिर भी बीटीसी ट्रेडिंग वॉल्यूम वार्षिक निम्न स्तर पर है

हालाँकि बीटीसी फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट बढ़ रहा है, बिटकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम का तात्पर्य है कि व्यापारियों का ध्यान अन्य बाजारों पर गया है।

बिटकॉइन व्यापारी अब हालिया मूल्य आंदोलनों से असंतुष्ट हैं, विशेष रूप से पिछले चार हफ्तों के दौरान मुद्रा की $30,500 के स्तर तक पहुंचने में असमर्थता। यह झुंझलाहट इस तथ्य से और बढ़ गई है कि स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के लिए कुछ याचिकाएं स्थगित कर दी गई हैं या अधिकारियों द्वारा उनकी समीक्षा की जा रही है।

आश्चर्यजनक रूप से, बिटकॉइन वायदा अनुबंधों के लिए ओपन इंटरेस्ट में पर्याप्त वृद्धि हुई है, जो संस्थागत व्यापारियों की बढ़ती मांग का संकेत देता है। हालाँकि, डेरिवेटिव बाज़ारों में गतिविधि सुस्त रही है। बाजार की गतिशीलता में इस असमानता ने निवेशकों के बीच मिश्रित भावना पैदा कर दी है, जिससे $31,000 के स्तर पर या उससे ऊपर व्यापार करने के लिए पर्याप्त गति उत्पन्न करना मुश्किल हो गया है।

USD में बिटकॉइन 1-दिवसीय मूल्य सूचकांक। स्रोत: TOP1 बाज़ार

कई पर्यवेक्षक बिटकॉइन को 30,000 डॉलर के स्तर से आगे बढ़ाने वाले खरीदारों की कमी का कारण यह आरोप लगाते हैं कि अमेरिकी न्याय विभाग बिनेंस के खिलाफ धोखाधड़ी के आरोपों पर विचार कर रहा है। इसके अलावा, संयुक्त राज्य अमेरिका के प्रतिभूति और विनिमय आयोग और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन भी एक्सचेंज और इसके निर्माता, चांगपेंग "सीजेड" झाओ के खिलाफ कानूनी कार्रवाई कर रहे हैं।

बिटकॉइन निवेशकों के असंतोष को आंशिक रूप से व्यापक आर्थिक कारणों से समझाया जा सकता है।

इस मुद्दे का व्यापक परिप्रेक्ष्य लेते हुए, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के केंद्रीय बैंकों के प्रयासों के कारण संभावित वैश्विक आर्थिक मंदी के बारे में और भी चिंता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे मौजूदा मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक संख्या, जिसमें भोजन और गैस की लागत शामिल नहीं है, ने पिछले वर्ष की तुलना में 4.7% की वृद्धि देखी है, जून में 4.8% की वृद्धि के बाद। यह डेटा निश्चित आय, अल्पकालिक बांड और नकदी की स्थिति का समर्थन करके अर्थव्यवस्था को मजबूत करने के निरंतर प्रयासों का समर्थन करता है।

परिणामस्वरूप, इस उम्मीद के बावजूद कि फेडरल रिजर्व अपनी सितंबर की बैठक में ब्याज दर की सीमा 5.5% पर रखेगा, निवेशकों के पास जोखिम वाले बाजारों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए प्रोत्साहन की कमी है। यह हिचकिचाहट मंदी के बढ़ते जोखिम से उत्पन्न होती है, जैसा कि जून में यूरोज़ोन खुदरा बिक्री में साल-दर-साल 1.4% की कमी और जुलाई में यूएस आईएसएम मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई 46.4 पर दर्ज होने से देखा गया है, जो संकुचन की स्थिति का संकेत देता है।

एक संकेतक के रूप में कीमत का उपयोग करते समय, यह स्पष्ट है कि बिटकॉइन निवेशकों को वर्तमान में निकट भविष्य में स्पॉट ईटीएफ अनुमोदन की संभावना पर भरोसा नहीं है। साथ ही, बिनेंस की चल रही कानूनी समस्याओं और इन संघर्षों के संभावित प्रभावों के बारे में निराशा की भावना भी ध्यान देने योग्य है। कारण जो भी हो, पिछले 50 दिनों में बिटकॉइन की कीमत का समग्र रुझान ज्यादातर नकारात्मक रहा है, जिसमें $29,000 के समर्थन स्तर के करीब कई यात्राएँ हुई हैं।

मूल्य दिशा के लिए बिटकॉइन डेरिवेटिव महत्वपूर्ण हैं।

ट्रेडिंग परिदृश्य में बिटकॉइन वायदा बाजार काफी महत्वपूर्ण है। इस बाज़ार में बिनेंस, बायबिट और ओकेएक्स जैसे केवल क्रिप्टोकरेंसी डेरिवेटिव एक्सचेंज शामिल हैं, साथ ही शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज जैसे स्थापित पारंपरिक वित्तीय प्लेटफ़ॉर्म भी शामिल हैं। वायदा अनुबंध अनिवार्य रूप से दो पक्षों के बीच वित्तीय व्यवस्था है जिसमें वास्तविक बीटीसी हाथ नहीं बदलता है। हालाँकि, उत्तोलन का आकर्षण इस बाजार को पारंपरिक खरीद और बिक्री की मात्रा से बेहतर प्रदर्शन करने की अनुमति देता है।

बिटकॉइन वायदा का समग्र ओपन इंटरेस्ट यूएसडी में है। स्रोत: कॉइनग्लास

कॉइनग्लास के आंकड़ों के अनुसार, 8 अगस्त को इस बाजार में व्यापार गतिविधि लगभग 14.5 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई, जो मई 2022 में देखे गए स्तरों को पार कर गई। दावा किया जा सकता है कि ये अनुबंध, खरीदारों (लॉन्ग) और विक्रेताओं (शॉर्ट्स) के बीच लगातार संतुलित होते हैं। हालाँकि, बाजार का विकास बड़े पैमाने के निवेशकों को विभिन्न रणनीति जैसे "कैश एंड कैरी" तकनीक और जोखिम में कमी की मांग करने वाले खनिकों का उपयोग करने वाले व्यापारियों को शामिल करने और आकर्षित करने की अनुमति देता है।

बहरहाल, सक्रिय अनुबंधों की बढ़ती संख्या, जैसा कि ओपन इंटरेस्ट से पता चलता है, हमेशा वायदा बाजार में उच्च व्यापारिक गतिविधि का संकेत नहीं देती है। वास्तव में, पिछले सात महीनों में बिटकॉइन वायदा से जुड़ी मात्रा में गिरावट आ रही है।

यूएसडी में बिटकॉइन वायदा की कुल मात्रा। स्रोत: कॉइनालाइज़

हाल के आंकड़ों के अनुसार, बीटीसी वायदा व्यापार की मात्रा दिसंबर 2022 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गई है, औसतन $7 बिलियन प्रति दिन से भी कम। इसका तात्पर्य यह है कि व्यापारी या तो जोखिमों से पूरी तरह सुरक्षित हैं और वर्तमान मूल्य स्तरों पर अतिरिक्त कदम उठाने के इच्छुक नहीं हैं, या उन्होंने अधिक अस्थिरता या बड़े बदलावों की अधिक संभावना वाले अन्य बाजारों पर अपना ध्यान केंद्रित कर दिया है।

समस्या इस प्रकार है: जब तक ईटीएफ निर्णय की स्पष्ट पुष्टि नहीं होती है और अधिकारियों के साथ उनके झगड़े के परिणामस्वरूप बिनेंस और कॉइनबेस जैसे एक्सचेंजों के लिए अधिक परिभाषित नियम नहीं होते हैं, तब तक बिटकॉइन डेरिवेटिव्स को नियोजित करने वाले व्यापारियों को और अधिक संचालन करने की अधिक इच्छा नहीं होती है। सौदे. ये महत्वपूर्ण घटनाएँ, बड़ी आर्थिक अनिश्चितताओं के साथ, बताती हैं कि व्यापारिक गतिविधि क्यों कम हो गई है, भले ही अधिक व्यक्ति स्थिति पर नज़र रख रहे हों और कीमत $29,500 के आसपास बनी हुई है।