อัตราเงินเฟ้อโซนยูโรที่ลดลงอาจส่งผลให้มีการเดิมพันลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ข้อมูลจากสำนักงานสถิติสหภาพยุโรปแสดงให้เห็นเมื่อวันอังคารว่า การเติบโตของราคาผู้บริโภคในเขตยูโร 20 ประเทศชะลอตัวลงเหลือ 2.2% ในเดือนมีนาคมจาก 2.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ในการสำรวจของรอยเตอร์ เนื่องจากต้นทุนพลังงานลดลงอย่างรวดเร็วและอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการชะลอตัว

ข้อมูลพื้นฐานที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและเชื้อเพลิงที่ผันผวน ชะลอตัวลงจาก 2.6% เหลือ 2.4% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.5% ซึ่งอาจช่วยบรรเทาความกังวลของ ECB ที่กังวลมานานว่าการเติบโตของราคาพื้นฐานจะไม่ยั่งยืน

ธนาคารกลางยุโรป ปรับลดอัตราดอกเบี้ย 6 ครั้งนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว เนื่องจากเศรษฐกิจยังคงซบเซา ราคาพลังงานลดลง และค่าเงินยูโรพุ่งสูงขึ้น นักลงทุนจึงมั่นใจมากขึ้นว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันที่ 17 เมษายน ขณะเดียวกัน การปรับขึ้นของผลตอบแทนระยะยาวในช่วงไม่นานนี้ยังช่วยชดเชยความพยายามในอดีตของธนาคารกลางยุโรปในการลดต้นทุนการกู้ยืมอีกด้วย

ในขณะที่สงครามการค้าที่กำลังใกล้เข้ามากับสหรัฐฯ ก่อให้เกิดภัยคุกคามพื้นฐานต่อเศรษฐกิจของโซนยูโร สัญญาณล่าสุดจาก ECB แสดงให้เห็นว่าความกังวลด้านเงินเฟ้อยังคงลดน้อยลง

ภาษีศุลกากรและการตอบโต้ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จะทำให้การเติบโตช้าลงและผลักดันให้ราคาสูงขึ้น ซึ่งอาจก่อให้เกิดสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงและภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งเรียกกันทั่วไปว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมภาวะเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตาม รองประธาน ECB นายหลุยส์ เด กินโดส กล่าวเมื่อสัปดาห์ก่อนว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อการเติบโตอย่างมาก จนเกือบจะขจัดแรงกดดันด้านราคาเพิ่มเติมไปได้ และจะมีผลกระทบต่อราคาเพียง "ชั่วคราว" เท่านั้น

คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป กล่าวว่า สงครามการค้าอาจส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของโซนยูโรลดลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือเป็นผลกระทบครั้งใหญ่เมื่อพิจารณาว่าโซนยูโรโดยรวมเติบโตเพียง 0.9 เปอร์เซ็นต์เมื่อปีที่แล้ว

การเพิ่มขึ้นของราคาบริการลดลงเหลือ 3.4% จาก 3.7% ที่ผู้กำหนดนโยบายหลายคนคาดการณ์ไว้ ขณะที่ความคาดหวังในการปรับลดอัตราเพิ่มขึ้น

ภาคบริการกลายเป็นปัญหาปวดหัวสำหรับผู้กำหนดนโยบายในช่วงปีที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 4% ตลอดเกือบทั้งปี 2567 ซึ่งท้าทายข้อโต้แย้งที่ว่าการเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลงกำลังลดแรงกดดันด้านราคาลงอย่างช้าๆ

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อราคาอาหารยังคงเร่งตัวสูงขึ้น เนื่องจากต้นทุนอาหารสดเพิ่มขึ้น 4.1 เปอร์เซ็นต์

เมื่อเดือนที่แล้ว ECB ระบุว่าคาดว่า อัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ระดับปัจจุบันตลอดช่วงที่เหลือของปีนี้ และจะลดลงสู่เป้าหมาย 2% ภายในต้นปี 2569 แต่บางคนเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนล่าสุดบ่งชี้ว่าวันที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงจะถูกเลื่อนออกไป

แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนจะยังห่างไกลจากข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว แต่กลุ่มที่สนับสนุนนโยบายการเงินอย่างเหยี่ยวกลับเรียกร้องให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่กลุ่มที่สนับสนุนนโยบายการเงินอย่างเหยี่ยวกลับนิ่งเงียบและอาจขอให้หยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ความกังวลที่อาจเกิดขึ้นประการหนึ่งก็คือตลาดแรงงานยังคงตึงตัว ข้อมูลแยกจาก Eurostat เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.1% ในเดือนกุมภาพันธ์

ปัจจุบัน ตลาดกำลังประเมินโอกาสที่ ธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 2.5% ในเดือนเมษายนอยู่ที่ 70-75% ซึ่งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนก็สะท้อนให้เห็นโอกาสดังกล่าวแล้ว คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอีกในปี 2568 โดยนักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะแตะระดับต่ำสุดที่ 2.00% หรือ 1.75% ในช่วงต้นปี