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시장 뉴스 주간 외환 검토: 안전 피난처 수요 증가, 달러 혜택, 유로화는 유럽 경제 비관론에 압력을 받고 있습니다
주간 외환 검토: 안전 피난처 수요 증가, 달러 혜택, 유로화는 유럽 경제 비관론에 압력을 받고 있습니다
미국 달러 인덱스는 6월 10일 주간에 큰 폭으로 상승했으며 2주 연속 상승할 예정입니다. 미국 달러 지수는 주로 시장이 유럽과 세계 경제의 둔화에 대해 비관적인 시각을 보여 안전 자산인 미국 달러를 지지하면서 상승했습니다. 동시에, 다음 주 연준의 결정에 매파적 어조에 대한 기대도 달러를 지지했습니다.
2022-06-10
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미국 달러 인덱스는 금요일(6월 10일) 큰 폭으로 상승했으며 2주 연속 상승할 예정이다. 미국 달러 지수는 주로 시장이 유럽과 세계 경제의 둔화에 대해 비관적인 시각을 보여 안전 자산인 미국 달러를 지지하면서 상승했습니다. 동시에, 다음 주 연준의 결정에 매파적 어조에 대한 기대도 달러를 지지했습니다.
다른 비달러 종류에서는 이번 주에 유로가 달러에 대해 하락했고 유럽중앙은행의 금리 인상 지침으로 인해 시장은 유럽 경제의 미래 전망에 대해 걱정하게 되었습니다. 이번 주에 파운드는 달러에 대해 하락했고 영국의 정치 위기는 파운드에 압력을 가했습니다. 그러나 다음 주 영란은행의 금리 인상에 대한 기대가 스털링의 하락을 막았습니다. 일본 정부가 엔화 하락을 제한하기 위해 구두 개입을 발표했지만, 이번 주 USD/JPY는 변동성이 높아져 주로 달러 강세의 수혜를 받았습니다.
다음 주에 시장은 연준의 결정과 영란 은행의 결정을 알릴 것입니다. 동시에 미국은 소매 판매와 같은 일련의 중요한 데이터도 공개할 예정이다. 또한 지정학적 상황과 글로벌 전염병과 같은 주요 사건들도 계속해서 주목해야 합니다. 다음으로 이번 주 주요 통화 쌍의 추세를 자세히 살펴보겠습니다.
그림: 미국 지수 일간 차트 추세
일부 투자자들은 미국 인플레이션이 정점에 이르렀을 수 있기를 희망하고 있지만, 최근 유가가 13주 최고치로 상승하면서 이러한 낙관론이 약화되고 안전자산인 달러의 매력이 높아졌습니다. 미국 경제에 있어 달러의 강세는 복합적인 축복입니다. 한편으로 달러 강세는 수입에 유리하고 미국인들은 다른 나라의 상품을 더 낮은 가격에 살 수 있어 인플레이션을 어느 정도 헤지할 수 있다. 반면에 달러의 지속적인 강세는 수출업체나 해외 매출이 큰 기업에게 중요하다. 큰 마이너스입니다.
연준은 다음 주 목요일(6월 16일) 금리 결정, 정책 성명서 및 경제 기대치를 발표할 예정입니다. 투자자들은 달러의 미래 추세에 영향을 미칠 수 있는 그것들을 주시해야 합니다. 연준의 매파적 어조에 대한 시장 기대치가 높아졌습니다. CME의 FedWatch 도구에 따르면 시장 가격은 최소 50bp 인상되었습니다.
뉴욕 증권 거래소의 트레이더인 티모시 앤더슨은 지난해 11월 연준이 강한 매파 신호를 보낸 이후 달러가 급등하기 시작했다고 말했다. 올해 3월, 연준은 2018년에 처음으로 금리 인상을 시작하겠다는 약속을 이행했습니다. 금리가 높다는 것은 달러 자산에 대한 높은 수익을 의미하며, 이는 글로벌 자본을 끌어들이고 달러에 상승 모멘텀을 제공합니다. 또한 우크라이나 상황은 유럽 통화에 부담을 주어 달러를 지지했습니다. 모든 달러 표시 자산은 글로벌 시장에서 더 비싸졌으며, 일부 다국적 기업이 이번 어닝 시즌에 가이던스를 제공하여 추가적인 달러 강세가 향후 수익에 부담이 될 것이라고 언급한 점은 주목할 가치가 있습니다.
또 5월 미국 CPI가 40여 년 만에 최고치를 경신한 데 대해 시장이 우려하고 있으며, 연준의 공격적인 매파적 자세를 흔들기 어렵다. 특정 데이터에 따르면 5월 미국 CPI의 연간 비율은 8.6%로 1981년 12월 이후 새로운 최고치로 예상 값과 이전 값보다 0.3% 포인트 높았습니다. 5월 미국 근원 CPI의 연간 비율은 6%를 기록했지만 이전 값인 6.20%보다 낮았지만 예상보다 0.1%포인트 높아졌습니다.
분석에 따르면 치솟는 에너지 및 식품 가격으로 인해 인플레이션이 40년 만에 최고 수준에 근접했습니다. 미국의 강력한 성장에 대한 역풍은 부분적으로 저금리와 정부의 부양책으로 인한 높은 인플레이션입니다. 미국의 연간 인플레이션율은 2021년 초 이후 급격히 상승했으며 인플레이션은 정책 입안자들의 예상보다 오래 지속되었습니다. 연준은 지난 5월 기준금리를 0.5%포인트 인상했으며 다음 주 회의에서 유사한 인상을 고려할 것으로 예상된다.
2022년 1분기 미국 국내총생산(GDP)이 1.5% 감소한 데 이어 미국 애틀랜타 연방준비은행은 최근 2분기 미국 GDP 성장률이 0.9%에 그칠 것이라고 예측했다. 치솟는 인플레이션을 배경으로 이 암울한 수치는 미국 사회의 경기 침체에 대한 두려움을 다시 한 번 촉발시켰다.
이전 데이터에 따르면 미국 노동 시장은 6월 4일 마감된 주에 계절 조정된 229,000건으로 증가한 초기 실업 수당 청구 건수가 1월 중순 이후 최대치를 기록했으며 210,000건에 대한 기대치를 나타내는 등 매우 타이트한 상태를 유지하고 있음을 보여주었습니다.
옐런 미 재무장관은 경기 침체 우려에 무게를 실었다. 그녀는 미국 에너지 가격이 단기적으로 하락할 가능성은 없고 미국 경제 성장이 크게 둔화될 것이라고 생각하지만 미국이 침체에 빠지지 않을 것이라고 주장합니다.
옐런은 "우리가 경기 침체를 겪을 것이라고 생각하지 않는다"고 말했다. "소비자 지출이 매우 강하고 투자 지출이 견조합니다." 나는 사람들이 인플레이션에 대해 긴장하고 있다는 것을 알고 있습니다. 사실이지만 암시할 것은 없습니다... 경기 침체가 양조되고 있습니다.
옐런은 지난 3월 바이든 행정부가 서명한 1조 9000억 달러의 사회 지출 법안을 다시 한 번 옹호했으며, 공화당과 다른 반대자들은 이 법안을 높은 미국 인플레이션의 주요 원인 중 하나로 보고 있습니다. 옐런은 바이든의 법안이 미국인들을 높은 실업률로부터 구하기 위해 고안된 것이며 그녀가 그 당시로 돌아갈 수만 있다면 바이든의 정책에 반대하지 않을 것이라고 주장했다.
JP모건 체이스의 제이미 다이먼 최고경영자(CEO)는 지난주 미국에서 임박한 "경제적 폭풍"에 대비하라고 경고했다. 그러나 옐런은 미국 가계가 재정적으로 양호한 상태라고 믿고 있는 다이먼을 비롯한 주요 월스트리트 기업의 은행가들과 이야기를 나눴다고 말했다. 그녀는 또한 미국이 이미 "전후 기간 동안 가장 강력한 노동 시장"을 가졌음을 감안할 때 미국 가계의 경제에 대한 비관의 수준이 놀랍다고 주장했습니다.
차트: EUR/USD 일간 차트 추세
유럽중앙은행(European Central Bank)은 9일 목요일 기준금리를 유지하면서 7월부터 금리를 인상할 것이라고 밝혔지만, 자금조달 파편화에 대처할 계획에 대한 세부 사항은 부족했습니다. 유로존의 경제성장에 대한 리스크는 나날이 높아지고 있고 시장은 유럽중앙은행의 금리인상 의지를 의심하고 있습니다.
유럽중앙은행(ECB)은 수년간의 초완화 통화정책 끝에 7월 1일부터 순자산매입을 중단하고 7월 기준금리를 25bp 인상할 계획이라고 9일 발표했다. 십년 이상. 전문가들은 유럽중앙은행이 올바른 방향으로 중요한 조치를 취했지만 금리 인상으로 인해 발생할 수 있는 부채 위기의 위험을 경계해야 한다고 생각합니다.
ECB의 통화 정책 결정은 경제학자들에 의해 널리 예상되었습니다. 독일 상공 회의소는 ECB의 결정이 수입 인플레이션을 제거하는 데 충분하지 않지만 금리가 인상되지 않으면 유로가 달러에 대해 약세를 보이고 에너지 가격 상승을 악화시킬 것이라고 말했습니다.
ECB의 예측에 따르면 유로 지역의 물가상승률은 2022년 6.8%, 2023년과 2024년 각각 3.5%와 2.1%로 각각 목표치인 2%를 상회할 것으로 내다봤다. 올해 초 이 기관은 인플레이션을 2023년 2.1%, 2024년 1.9%로 예측했습니다.
독일 투자회사 QC파트너스의 토마스 알트만 이코노미스트는 유럽중앙은행이 인플레이션 기대치를 높여 더 크고 장기적인 금리 인상 가능성을 높였다고 말했다.
크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재는 이날 기자회견에서 "유로존의 5월 물가상승률은 8.1%까지 치솟았고, 물가상승률은 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다"고 말했다. 기간. 유럽중앙은행(European Central Bank)은 9월에 다시 금리를 인상할 것으로 예상되며, 중기 인플레이션 전망이 지속되거나 악화될 경우 금리 인상이 적절하게 인상될 것입니다.
업계에서는 부채 수준이 높고 경제성장이 부진한 일부 국가에서는 금리 인상으로 부채 리스크에 직면할 수 있어 유럽 국가들은 이에 대비해야 한다고 경고했다. 일부 전문가들은 채권 금리 상승이 조만간 새로운 부채 위기를 촉발할 가능성은 낮다고 생각합니다. 컨설팅업체 유라시아그룹의 페데리코 산트 전문가는 유럽 국가들이 새로운 위기를 예방하기 위해 보다 표적화된 방식으로 국채 시장에 개입할 수 있다고 지적했다.
Lagarde는 또한 유럽 중앙 은행이 유로존 국가 간의 채권 수익률 스프레드의 급격한 확대가 통화 정책을 경제 부문으로 전달하는 것을 방해하면 조치를 취할 것이라고 강조했습니다. 그녀는 또한 필요한 경우 이를 처리하기 위한 새로운 도구를 개발할 것이라고 말했습니다.
UBS그룹 UBS그룹은 9일 통화정책 긴축으로 캐나다달러와 호주달러가 추가 상승 여력이 있지만 유로화는 유럽중앙은행의 긴축통화정책에 따른 수혜를 기대하기 어렵다고 9일 밝혔다.
UBS는 유로존의 완만한 성장 전망을 고려할 때 유로의 상승세가 제한적일 것으로 보고 있습니다. ECB는 올해 7월, 9월, 12월에 금리를 25bp 인상할 것으로 예상된다. 러시아-우크라이나 분쟁의 불확실성과 금리가 마이너스에서 플러스로 전환될 것이라는 전망에 직면해 ECB는 상대적으로 신중할 것입니다. 유럽중앙은행(European Central Bank)이 7월에 50bps 금리 인상 가능성이 있다고 밝혔더라도 EUR/USD가 1.10 이상으로 오를 여지는 거의 없습니다.
UBS는 또한 긴축 통화 정책의 글로벌 추세가 달러의 지속적인 상승을 제한할 것으로 보입니다. 연준이 긴축 통화 정책을 지속하고 러시아-우크라이나 분쟁의 안전 피난처 수요로 인해 계속해서 수혜를 입을 수 있기 때문에 달러는 단기적으로 상승할 가능성이 높습니다. AUD, NZD, NOK 및 CAD와 같은 상품 연결 통화는 현재 환경에서 가장 큰 상승 잠재력을 가지고 있으며, 이는 투자 활동 증가 및 국제 수지 개선의 혜택을 받을 것입니다.
Quant Insight의 분석 책임자인 Huw Roberts는 다음과 같이 말했습니다. 그들은 비상 계획에 대해 이야기하고 있고 시장은 더 많은 정보와 그들이 할 일에 대한 세부 사항을 원합니다. 세부 사항이 공개되지 않아 실망했습니다.
HSBC Holdings의 유럽 FX 리서치 책임자인 Dominic Bunning은 "Forex 시장은 유로존의 악화되는 성장 전망에 초점을 맞추기 시작할 수 있으며, 이는 ECB가 시장에서 예상하는 금리 인상을 시행할 수 있는 범위를 제한할 수 있습니다.
ING 외환 전략가 Francesco Pesole은 현재 유럽 주식 시장의 움직임과 외부 위험이 단기 금리 차이보다 달러 대비 유로의 단기 추세에 더 큰 영향을 미친다고 말했습니다. 목요일 달러에 대한 유로화가 역전된 주요 원인에는 주식과 같은 다른 유로 연계 자산의 실적이 저조하고 이탈리아와 독일의 10년물 국채 수익률 사이의 스프레드 확대가 있었습니다. 골드만삭스는 현재 유럽중앙은행(ECB)이 7월에 금리를 25bp 인상한 후 9월과 10월에 50bp 인상하고 12월에는 25bp로 축소할 것이라고 밝혔다.
차트: GBP/USD 일간 차트 추세
보리스 존슨 영국 총리가 이번 주 불신임 투표에서 살아남았지만 영국의 정치적 불안정성에 대한 우려가 있습니다. 파운드에 압력을 가하십시오.
보수당 의원들은 월요일 밤 비밀 투표를 열어 "파티게이트" 스캔들에 휩싸인 존슨이 총리직을 유지해야 하는지 여부를 결정했습니다. 일반적으로 존슨은 집권을 유지하기 위해 보수당의 절반 이상 또는 최소 180명의 지지가 필요합니다. 결국 존슨이 가까스로 이겼고, 투표 결과 찬성과 반대의 비율이 211:148로, 국회의원의 40% 이상이 반대하는 것으로 나타났다.
규칙에 따라 그는 내년에 다시 불신임 투표에 직면하지 않을 것입니다. 존슨 총리는 여당 대표와 영국 총리직을 일시적으로 유지했지만 당 내에서 존슨의 위치는 큰 영향을 받았다. 그러한 투표는 확실히 지도자들에게 좋은 것이 아닙니다. 여당 내부의 분열과 반대 목소리는 더 많은 정치적 혼란과 새로운 불확실성을 촉발할 수 있습니다.
또한 파운드화는 경제 지표와 영란은행의 금리 인상 기대에 영향을 계속 받고 있습니다. 시장 참가자들은 계속해서 높은 인플레이션이 스태그플레이션 위험을 악화시키는 영국 경제 전망에 대해 여전히 우려하고 있습니다. 4월 물가상승률은 9%로 1982년 이후 가장 높은 수준으로 전기, 천연가스, 자동차 연료 가격이 상승했습니다.
인플레이션의 추가 증가 징후는 영국 경제 회복에 대한 신뢰를 계속 약화시켜 파운드의 상승을 제한할 수 있습니다. 경제 데이터 측면에서 투자자들은 영국 경제의 건전성에 대한 추가 통찰력을 얻기 위해 5월 마지막 서비스 PMI에 집중했습니다.
불안정한 경제 상황에도 불구하고 영란은행은 6월 16일 통화 정책 회의에서 25bp의 금리 인상을 발표하면서 긴축 정책을 계속할 것으로 예상됩니다.
UOB 전략가들은 내가 이전에 정책 금리가 1.00%에 도달한 후 영란 은행이 보류 상태라고 생각하는 경향이 있었다고 지적했습니다. 그러나 가장 최근의 PBOC 결정은 우리가 예상했던 것보다 더 비둘기파적이어서 6월에 또 다른 25bps 금리 인상이 예상됩니다. 자산 매각에 관해서는 적어도 실제 운영에 가까워질 때까지는 더 많은 정보를 얻지 못할 것입니다. 자산 매각은 현재 2022년 4분기에 월 50억 파운드로 시작될 것으로 예상된다.
단기 금융 시장 가격에 따르면 영란 은행은 9월까지 누적 100 베이시스 포인트(bp) 금리를 인상할 예정이며, 이는 6개월 전 예상의 거의 두 배입니다. 이는 영란은행(BoE)이 다음 세 차례의 정책 회의에서 두 차례에 걸쳐 25bp 인상하고 한 번은 50bp 인상할 것이라는 시장 기대를 반영합니다.
이는 1997년 영란은행이 독립적인 정책 결정 권한을 얻은 이후 최대 규모의 금리 인상이 될 것이며, 작년 말부터 시작된 긴축 주기를 가속화해야 한다는 정책 입안자들의 압력이 커지고 있다는 신호입니다.
한편 연방준비제도(Fed·연준)와 캐나다중앙은행(Bank of Canada)을 비롯한 다른 주요 중앙은행들은 이례적으로 큰 50bp를 인상했다. 전 세계의 정책 입안자들은 가격 상승과 씨름하고 있으며, 공급망 문제 외에도 우크라이나 전쟁으로 인해 공급 부족이 더욱 악화되었습니다.
차트: USD/JPY 일간 차트 추세
달러는 이번 주에 엔화에 대해 강한 상승세를 이어갔고, 이는 일본 관리들의 관심을 끌었습니다.
6월 10일 일본 재무성, 일본 은행, 금융청은 최근 엔화의 급격한 하락에 대해 "우려하다"는 공동 성명을 발표했다. 성명서는 또한 필요한 경우 일본 당국이 적절한 외환 조치를 취하고 다른 국가와 긴밀히 소통할 것이라고 밝혔습니다. 일본 정부와 일본 은행은 외환 동향과 경제 및 물가에 미치는 영향을 면밀히 모니터링하기 위해 긴밀히 협력할 것입니다. 안정적인 환율변동은 펀더멘털을 반영한다 엔화환율의 급격한 변동을 원하지 않는 것이 매우 중요합니다.
일반적으로 일본 정부의 엔화 개입은 '구두 개입'과 공개 시장 개입의 두 단계로 구분된다. 일본 은행과 재무성이 결정합니다. 이 중 일본 재무부가 시장 개입 여부를 결정하고 일본은행이 구체적인 업무를 수행한다.
이것은 일반적으로 관련 공무원이 안무한 일련의 "구두 경고"가 선행됩니다. 정부가 어떤 옵션도 배제하지 않고 있거나 단호하게 행동할 준비가 되어 있다고 말한다면 이는 일반적으로 시장에 개입이 임박할 수 있다는 높은 경고 신호를 보내는 것을 의미합니다.
일본과 미국 중앙은행의 통화정책이 다른 상황에서 많은 투자자들이 엔화 매도에 관심을 기울이지 않고 있습니다. 외환 시장 경험의 베테랑인 Brian Gould는 다음과 같이 말했습니다. 20년 만에 최고치다.
일부 분석가들은 엔화 매도와 수익 창출의 시대는 영원히 지나갈 수 있다고 지적했다. 외환 시장이 일본 은행과 서방 중앙 은행 간의 정책 차이에 계속 초점을 맞추고 있는 동안, 이익을 위해 엔화에 베팅하는 시대는 끝났을 수 있습니다.
거래 포지션의 관점에서 CFTC 데이터는 엔화에 대한 펀드 매니저의 순 매도 포지션이 전례 없는 수준에 도달했음을 보여줍니다. 레버리지 펀드는 여전히 엔화를 추가로 매도할 여지가 있지만 HSBC 독점 거래 데이터에 따르면 4월과 5월의 투기적인 엔화 매수 포지션이 감소하기 시작했습니다.
그러나 구로다 하루히코 일본은행 총재는 다른 주요 중앙은행과 마찬가지로 일본은행의 통화정책이 환율을 목표로 하지 않는다고 말했다. 구로다 하루히코 총리는 연설에서 일본은행이 통화 완화를 통해 전염병 상황에서 경제 회복을 계속 지원해야 한다고 말했습니다. 그것에 따르면 통화 완화는 지금까지 절반만 성공했으며 중앙 은행은 인플레이션 안정화 목표를 아직 달성하지 못했습니다. 이는 다소 시간이 걸릴 수 있지만 BOJ가 이를 달성할 수 있을 것이라고 확신합니다.
런던의 라보뱅크(Rabobank)의 전략가인 제인 폴리(Jane Foley)는 “구두 개입의 비용은 낮고 실제 개입은 시장이 환율을 설정할 수 있도록 하기 위해 다른 G7 국가들과 일본이 합의한 것과는 상반된다. 일본은행의 초완화정책의 결과. 영향력은 그 반대다. BOJ가 초저금리와 수익률 곡선 통제를 유지하는 한 미국 수익률이 하락하지 않는 한 엔화 강세는 어렵습니다.
차트: USD/CAD 일간 차트 추세
캐나다 중앙은행의 상당한 금리 인상에 대한 시장의 기대가 높아졌습니다. 맥클렘 캐나다 중앙은행(BoC) 총재는 목요일 인플레이션이 금리 인상 속도를 결정할 것이라고 말하면서 은행이 금리를 연속으로 여러 번 인상하거나 50bp 이상의 움직임을 고려해야 할 수도 있다고 거듭 강조했다. 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 것은 경제를 너무 냉각시키는 것을 피하기를 원하지만 중앙 은행의 최우선 과제입니다.
Macklem은 "우리가 보여주고 싶은 것은 인플레이션을 목표로 되돌리기 위해 더 많은 일을 해야 할 수도 있고, 더 빨리 움직여야 하거나 더 많은 일을 해야 할 수도 있다는 것입니다. 가장 중요한 요소는 인플레이션입니다"라고 말했습니다. . 전망. 내수는 경제를 과도하게 냉각시키지 않으면서 공급과 더 일치해야 합니다. 우리는 수요를 억제하고 싶지 않습니다. 우리는 초과 수요, 초과 부품을 제거하고 싶습니다.
이전 보고서에서 은행은 캐나다의 금융 시스템이 부채가 많은 가계, 특히 높은 레버리지로 높은 가격에 주택을 구입하는 사람들로 인해 증가된 위험에 직면해 있다고 밝혔습니다. 이들은 현재 금리 인상에 취약합니다. 중앙 은행은 더 많은 캐나다 가정이 높은 모기지 부채에 시달리고 있다는 사실에 특히 주의를 기울이고 있습니다.
은행은 지난 6월 1일 기준금리를 1.0%에서 1.5%로 인상했으며, 현재 31년 만에 최고치를 기록하고 있는 인플레이션 억제를 위해 필요한 경우 "더 강력한" 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.
또한 캐나다 중앙은행은 현지시간 6월 9일 물가상승이 부채가 많은 가계에 경제적 위험을 초래할 것이라고 경고한 금융시스템 재검토를 발표했다.
2020년 4월에서 2022년 4월 사이에 캐나다의 평균 주택 가격은 53% 상승했습니다. Bank of Canada는 최근 주택 구입자들이 "심각한 가격 조정"을 견딜 수 있을 만큼 충분한 주택 자산이 없고 "높은 이율로 모기지론을 갚을 때 더 큰 재정적 스트레스에 직면하게 될 것"이라고 우려하고 있습니다. 2021년 4분기에 투자자들은 모기지로 주택을 구입한 비율이 22%로 2019년의 19%에서 증가했습니다.
다른 비달러 종류에서는 이번 주에 유로가 달러에 대해 하락했고 유럽중앙은행의 금리 인상 지침으로 인해 시장은 유럽 경제의 미래 전망에 대해 걱정하게 되었습니다. 이번 주에 파운드는 달러에 대해 하락했고 영국의 정치 위기는 파운드에 압력을 가했습니다. 그러나 다음 주 영란은행의 금리 인상에 대한 기대가 스털링의 하락을 막았습니다. 일본 정부가 엔화 하락을 제한하기 위해 구두 개입을 발표했지만, 이번 주 USD/JPY는 변동성이 높아져 주로 달러 강세의 수혜를 받았습니다.
다음 주에 시장은 연준의 결정과 영란 은행의 결정을 알릴 것입니다. 동시에 미국은 소매 판매와 같은 일련의 중요한 데이터도 공개할 예정이다. 또한 지정학적 상황과 글로벌 전염병과 같은 주요 사건들도 계속해서 주목해야 합니다. 다음으로 이번 주 주요 통화 쌍의 추세를 자세히 살펴보겠습니다.
이번 주 미국 달러 지수는 변동성이 높아 시장이 유럽 경제 전망에 대해 우려했기 때문입니다. 안전 피난처 수요가 급증한 반면, 미국 인플레이션은 계속 높은 수준을 유지했으며, 다음 주 연준의 금리 인상 결정에 대한 기대감이 달러를 지지했습니다.
그림: 미국 지수 일간 차트 추세
일부 투자자들은 미국 인플레이션이 정점에 이르렀을 수 있기를 희망하고 있지만, 최근 유가가 13주 최고치로 상승하면서 이러한 낙관론이 약화되고 안전자산인 달러의 매력이 높아졌습니다. 미국 경제에 있어 달러의 강세는 복합적인 축복입니다. 한편으로 달러 강세는 수입에 유리하고 미국인들은 다른 나라의 상품을 더 낮은 가격에 살 수 있어 인플레이션을 어느 정도 헤지할 수 있다. 반면에 달러의 지속적인 강세는 수출업체나 해외 매출이 큰 기업에게 중요하다. 큰 마이너스입니다.
연준은 다음 주 목요일(6월 16일) 금리 결정, 정책 성명서 및 경제 기대치를 발표할 예정입니다. 투자자들은 달러의 미래 추세에 영향을 미칠 수 있는 그것들을 주시해야 합니다. 연준의 매파적 어조에 대한 시장 기대치가 높아졌습니다. CME의 FedWatch 도구에 따르면 시장 가격은 최소 50bp 인상되었습니다.
뉴욕 증권 거래소의 트레이더인 티모시 앤더슨은 지난해 11월 연준이 강한 매파 신호를 보낸 이후 달러가 급등하기 시작했다고 말했다. 올해 3월, 연준은 2018년에 처음으로 금리 인상을 시작하겠다는 약속을 이행했습니다. 금리가 높다는 것은 달러 자산에 대한 높은 수익을 의미하며, 이는 글로벌 자본을 끌어들이고 달러에 상승 모멘텀을 제공합니다. 또한 우크라이나 상황은 유럽 통화에 부담을 주어 달러를 지지했습니다. 모든 달러 표시 자산은 글로벌 시장에서 더 비싸졌으며, 일부 다국적 기업이 이번 어닝 시즌에 가이던스를 제공하여 추가적인 달러 강세가 향후 수익에 부담이 될 것이라고 언급한 점은 주목할 가치가 있습니다.
또 5월 미국 CPI가 40여 년 만에 최고치를 경신한 데 대해 시장이 우려하고 있으며, 연준의 공격적인 매파적 자세를 흔들기 어렵다. 특정 데이터에 따르면 5월 미국 CPI의 연간 비율은 8.6%로 1981년 12월 이후 새로운 최고치로 예상 값과 이전 값보다 0.3% 포인트 높았습니다. 5월 미국 근원 CPI의 연간 비율은 6%를 기록했지만 이전 값인 6.20%보다 낮았지만 예상보다 0.1%포인트 높아졌습니다.
분석에 따르면 치솟는 에너지 및 식품 가격으로 인해 인플레이션이 40년 만에 최고 수준에 근접했습니다. 미국의 강력한 성장에 대한 역풍은 부분적으로 저금리와 정부의 부양책으로 인한 높은 인플레이션입니다. 미국의 연간 인플레이션율은 2021년 초 이후 급격히 상승했으며 인플레이션은 정책 입안자들의 예상보다 오래 지속되었습니다. 연준은 지난 5월 기준금리를 0.5%포인트 인상했으며 다음 주 회의에서 유사한 인상을 고려할 것으로 예상된다.
2022년 1분기 미국 국내총생산(GDP)이 1.5% 감소한 데 이어 미국 애틀랜타 연방준비은행은 최근 2분기 미국 GDP 성장률이 0.9%에 그칠 것이라고 예측했다. 치솟는 인플레이션을 배경으로 이 암울한 수치는 미국 사회의 경기 침체에 대한 두려움을 다시 한 번 촉발시켰다.
이전 데이터에 따르면 미국 노동 시장은 6월 4일 마감된 주에 계절 조정된 229,000건으로 증가한 초기 실업 수당 청구 건수가 1월 중순 이후 최대치를 기록했으며 210,000건에 대한 기대치를 나타내는 등 매우 타이트한 상태를 유지하고 있음을 보여주었습니다.
옐런 미 재무장관은 경기 침체 우려에 무게를 실었다. 그녀는 미국 에너지 가격이 단기적으로 하락할 가능성은 없고 미국 경제 성장이 크게 둔화될 것이라고 생각하지만 미국이 침체에 빠지지 않을 것이라고 주장합니다.
옐런은 "우리가 경기 침체를 겪을 것이라고 생각하지 않는다"고 말했다. "소비자 지출이 매우 강하고 투자 지출이 견조합니다." 나는 사람들이 인플레이션에 대해 긴장하고 있다는 것을 알고 있습니다. 사실이지만 암시할 것은 없습니다... 경기 침체가 양조되고 있습니다.
옐런은 지난 3월 바이든 행정부가 서명한 1조 9000억 달러의 사회 지출 법안을 다시 한 번 옹호했으며, 공화당과 다른 반대자들은 이 법안을 높은 미국 인플레이션의 주요 원인 중 하나로 보고 있습니다. 옐런은 바이든의 법안이 미국인들을 높은 실업률로부터 구하기 위해 고안된 것이며 그녀가 그 당시로 돌아갈 수만 있다면 바이든의 정책에 반대하지 않을 것이라고 주장했다.
JP모건 체이스의 제이미 다이먼 최고경영자(CEO)는 지난주 미국에서 임박한 "경제적 폭풍"에 대비하라고 경고했다. 그러나 옐런은 미국 가계가 재정적으로 양호한 상태라고 믿고 있는 다이먼을 비롯한 주요 월스트리트 기업의 은행가들과 이야기를 나눴다고 말했다. 그녀는 또한 미국이 이미 "전후 기간 동안 가장 강력한 노동 시장"을 가졌음을 감안할 때 미국 가계의 경제에 대한 비관의 수준이 놀랍다고 주장했습니다.
유럽 중앙 은행의 금리 인상 지침이 시장을 유럽 경제의 미래 전망에 대해 우려하게 만들면서 유로는 이번 주 달러에 대해 하락했습니다.
차트: EUR/USD 일간 차트 추세
유럽중앙은행(European Central Bank)은 9일 목요일 기준금리를 유지하면서 7월부터 금리를 인상할 것이라고 밝혔지만, 자금조달 파편화에 대처할 계획에 대한 세부 사항은 부족했습니다. 유로존의 경제성장에 대한 리스크는 나날이 높아지고 있고 시장은 유럽중앙은행의 금리인상 의지를 의심하고 있습니다.
유럽중앙은행(ECB)은 수년간의 초완화 통화정책 끝에 7월 1일부터 순자산매입을 중단하고 7월 기준금리를 25bp 인상할 계획이라고 9일 발표했다. 십년 이상. 전문가들은 유럽중앙은행이 올바른 방향으로 중요한 조치를 취했지만 금리 인상으로 인해 발생할 수 있는 부채 위기의 위험을 경계해야 한다고 생각합니다.
ECB의 통화 정책 결정은 경제학자들에 의해 널리 예상되었습니다. 독일 상공 회의소는 ECB의 결정이 수입 인플레이션을 제거하는 데 충분하지 않지만 금리가 인상되지 않으면 유로가 달러에 대해 약세를 보이고 에너지 가격 상승을 악화시킬 것이라고 말했습니다.
ECB의 예측에 따르면 유로 지역의 물가상승률은 2022년 6.8%, 2023년과 2024년 각각 3.5%와 2.1%로 각각 목표치인 2%를 상회할 것으로 내다봤다. 올해 초 이 기관은 인플레이션을 2023년 2.1%, 2024년 1.9%로 예측했습니다.
독일 투자회사 QC파트너스의 토마스 알트만 이코노미스트는 유럽중앙은행이 인플레이션 기대치를 높여 더 크고 장기적인 금리 인상 가능성을 높였다고 말했다.
크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재는 이날 기자회견에서 "유로존의 5월 물가상승률은 8.1%까지 치솟았고, 물가상승률은 당분간 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다"고 말했다. 기간. 유럽중앙은행(European Central Bank)은 9월에 다시 금리를 인상할 것으로 예상되며, 중기 인플레이션 전망이 지속되거나 악화될 경우 금리 인상이 적절하게 인상될 것입니다.
업계에서는 부채 수준이 높고 경제성장이 부진한 일부 국가에서는 금리 인상으로 부채 리스크에 직면할 수 있어 유럽 국가들은 이에 대비해야 한다고 경고했다. 일부 전문가들은 채권 금리 상승이 조만간 새로운 부채 위기를 촉발할 가능성은 낮다고 생각합니다. 컨설팅업체 유라시아그룹의 페데리코 산트 전문가는 유럽 국가들이 새로운 위기를 예방하기 위해 보다 표적화된 방식으로 국채 시장에 개입할 수 있다고 지적했다.
Lagarde는 또한 유럽 중앙 은행이 유로존 국가 간의 채권 수익률 스프레드의 급격한 확대가 통화 정책을 경제 부문으로 전달하는 것을 방해하면 조치를 취할 것이라고 강조했습니다. 그녀는 또한 필요한 경우 이를 처리하기 위한 새로운 도구를 개발할 것이라고 말했습니다.
UBS그룹 UBS그룹은 9일 통화정책 긴축으로 캐나다달러와 호주달러가 추가 상승 여력이 있지만 유로화는 유럽중앙은행의 긴축통화정책에 따른 수혜를 기대하기 어렵다고 9일 밝혔다.
UBS는 유로존의 완만한 성장 전망을 고려할 때 유로의 상승세가 제한적일 것으로 보고 있습니다. ECB는 올해 7월, 9월, 12월에 금리를 25bp 인상할 것으로 예상된다. 러시아-우크라이나 분쟁의 불확실성과 금리가 마이너스에서 플러스로 전환될 것이라는 전망에 직면해 ECB는 상대적으로 신중할 것입니다. 유럽중앙은행(European Central Bank)이 7월에 50bps 금리 인상 가능성이 있다고 밝혔더라도 EUR/USD가 1.10 이상으로 오를 여지는 거의 없습니다.
UBS는 또한 긴축 통화 정책의 글로벌 추세가 달러의 지속적인 상승을 제한할 것으로 보입니다. 연준이 긴축 통화 정책을 지속하고 러시아-우크라이나 분쟁의 안전 피난처 수요로 인해 계속해서 수혜를 입을 수 있기 때문에 달러는 단기적으로 상승할 가능성이 높습니다. AUD, NZD, NOK 및 CAD와 같은 상품 연결 통화는 현재 환경에서 가장 큰 상승 잠재력을 가지고 있으며, 이는 투자 활동 증가 및 국제 수지 개선의 혜택을 받을 것입니다.
Quant Insight의 분석 책임자인 Huw Roberts는 다음과 같이 말했습니다. 그들은 비상 계획에 대해 이야기하고 있고 시장은 더 많은 정보와 그들이 할 일에 대한 세부 사항을 원합니다. 세부 사항이 공개되지 않아 실망했습니다.
HSBC Holdings의 유럽 FX 리서치 책임자인 Dominic Bunning은 "Forex 시장은 유로존의 악화되는 성장 전망에 초점을 맞추기 시작할 수 있으며, 이는 ECB가 시장에서 예상하는 금리 인상을 시행할 수 있는 범위를 제한할 수 있습니다.
ING 외환 전략가 Francesco Pesole은 현재 유럽 주식 시장의 움직임과 외부 위험이 단기 금리 차이보다 달러 대비 유로의 단기 추세에 더 큰 영향을 미친다고 말했습니다. 목요일 달러에 대한 유로화가 역전된 주요 원인에는 주식과 같은 다른 유로 연계 자산의 실적이 저조하고 이탈리아와 독일의 10년물 국채 수익률 사이의 스프레드 확대가 있었습니다. 골드만삭스는 현재 유럽중앙은행(ECB)이 7월에 금리를 25bp 인상한 후 9월과 10월에 50bp 인상하고 12월에는 25bp로 축소할 것이라고 밝혔다.
파운드화는 이번 주 달러화에 대해 하락했는데 주로 달러화 강세의 영향을 받았고 영국의 정치 위기가 파운드화에 압력을 가했습니다. 그러나 다음주 영란은행(BoE) 금리 인상에 대한 기대는 파운드화의 하락
차트: GBP/USD 일간 차트 추세
보리스 존슨 영국 총리가 이번 주 불신임 투표에서 살아남았지만 영국의 정치적 불안정성에 대한 우려가 있습니다. 파운드에 압력을 가하십시오.
보수당 의원들은 월요일 밤 비밀 투표를 열어 "파티게이트" 스캔들에 휩싸인 존슨이 총리직을 유지해야 하는지 여부를 결정했습니다. 일반적으로 존슨은 집권을 유지하기 위해 보수당의 절반 이상 또는 최소 180명의 지지가 필요합니다. 결국 존슨이 가까스로 이겼고, 투표 결과 찬성과 반대의 비율이 211:148로, 국회의원의 40% 이상이 반대하는 것으로 나타났다.
규칙에 따라 그는 내년에 다시 불신임 투표에 직면하지 않을 것입니다. 존슨 총리는 여당 대표와 영국 총리직을 일시적으로 유지했지만 당 내에서 존슨의 위치는 큰 영향을 받았다. 그러한 투표는 확실히 지도자들에게 좋은 것이 아닙니다. 여당 내부의 분열과 반대 목소리는 더 많은 정치적 혼란과 새로운 불확실성을 촉발할 수 있습니다.
또한 파운드화는 경제 지표와 영란은행의 금리 인상 기대에 영향을 계속 받고 있습니다. 시장 참가자들은 계속해서 높은 인플레이션이 스태그플레이션 위험을 악화시키는 영국 경제 전망에 대해 여전히 우려하고 있습니다. 4월 물가상승률은 9%로 1982년 이후 가장 높은 수준으로 전기, 천연가스, 자동차 연료 가격이 상승했습니다.
인플레이션의 추가 증가 징후는 영국 경제 회복에 대한 신뢰를 계속 약화시켜 파운드의 상승을 제한할 수 있습니다. 경제 데이터 측면에서 투자자들은 영국 경제의 건전성에 대한 추가 통찰력을 얻기 위해 5월 마지막 서비스 PMI에 집중했습니다.
불안정한 경제 상황에도 불구하고 영란은행은 6월 16일 통화 정책 회의에서 25bp의 금리 인상을 발표하면서 긴축 정책을 계속할 것으로 예상됩니다.
UOB 전략가들은 내가 이전에 정책 금리가 1.00%에 도달한 후 영란 은행이 보류 상태라고 생각하는 경향이 있었다고 지적했습니다. 그러나 가장 최근의 PBOC 결정은 우리가 예상했던 것보다 더 비둘기파적이어서 6월에 또 다른 25bps 금리 인상이 예상됩니다. 자산 매각에 관해서는 적어도 실제 운영에 가까워질 때까지는 더 많은 정보를 얻지 못할 것입니다. 자산 매각은 현재 2022년 4분기에 월 50억 파운드로 시작될 것으로 예상된다.
단기 금융 시장 가격에 따르면 영란 은행은 9월까지 누적 100 베이시스 포인트(bp) 금리를 인상할 예정이며, 이는 6개월 전 예상의 거의 두 배입니다. 이는 영란은행(BoE)이 다음 세 차례의 정책 회의에서 두 차례에 걸쳐 25bp 인상하고 한 번은 50bp 인상할 것이라는 시장 기대를 반영합니다.
이는 1997년 영란은행이 독립적인 정책 결정 권한을 얻은 이후 최대 규모의 금리 인상이 될 것이며, 작년 말부터 시작된 긴축 주기를 가속화해야 한다는 정책 입안자들의 압력이 커지고 있다는 신호입니다.
한편 연방준비제도(Fed·연준)와 캐나다중앙은행(Bank of Canada)을 비롯한 다른 주요 중앙은행들은 이례적으로 큰 50bp를 인상했다. 전 세계의 정책 입안자들은 가격 상승과 씨름하고 있으며, 공급망 문제 외에도 우크라이나 전쟁으로 인해 공급 부족이 더욱 악화되었습니다.
USD/JPY는 이번 주에 주로 달러 강세의 혜택을 받아 변동성이 높아졌지만 일본 정부는 엔화 하락을 제한하기 위해 구두 개입을 발표했습니다.
차트: USD/JPY 일간 차트 추세
달러는 이번 주에 엔화에 대해 강한 상승세를 이어갔고, 이는 일본 관리들의 관심을 끌었습니다.
6월 10일 일본 재무성, 일본 은행, 금융청은 최근 엔화의 급격한 하락에 대해 "우려하다"는 공동 성명을 발표했다. 성명서는 또한 필요한 경우 일본 당국이 적절한 외환 조치를 취하고 다른 국가와 긴밀히 소통할 것이라고 밝혔습니다. 일본 정부와 일본 은행은 외환 동향과 경제 및 물가에 미치는 영향을 면밀히 모니터링하기 위해 긴밀히 협력할 것입니다. 안정적인 환율변동은 펀더멘털을 반영한다 엔화환율의 급격한 변동을 원하지 않는 것이 매우 중요합니다.
일반적으로 일본 정부의 엔화 개입은 '구두 개입'과 공개 시장 개입의 두 단계로 구분된다. 일본 은행과 재무성이 결정합니다. 이 중 일본 재무부가 시장 개입 여부를 결정하고 일본은행이 구체적인 업무를 수행한다.
이것은 일반적으로 관련 공무원이 안무한 일련의 "구두 경고"가 선행됩니다. 정부가 어떤 옵션도 배제하지 않고 있거나 단호하게 행동할 준비가 되어 있다고 말한다면 이는 일반적으로 시장에 개입이 임박할 수 있다는 높은 경고 신호를 보내는 것을 의미합니다.
일본과 미국 중앙은행의 통화정책이 다른 상황에서 많은 투자자들이 엔화 매도에 관심을 기울이지 않고 있습니다. 외환 시장 경험의 베테랑인 Brian Gould는 다음과 같이 말했습니다. 20년 만에 최고치다.
일부 분석가들은 엔화 매도와 수익 창출의 시대는 영원히 지나갈 수 있다고 지적했다. 외환 시장이 일본 은행과 서방 중앙 은행 간의 정책 차이에 계속 초점을 맞추고 있는 동안, 이익을 위해 엔화에 베팅하는 시대는 끝났을 수 있습니다.
거래 포지션의 관점에서 CFTC 데이터는 엔화에 대한 펀드 매니저의 순 매도 포지션이 전례 없는 수준에 도달했음을 보여줍니다. 레버리지 펀드는 여전히 엔화를 추가로 매도할 여지가 있지만 HSBC 독점 거래 데이터에 따르면 4월과 5월의 투기적인 엔화 매수 포지션이 감소하기 시작했습니다.
그러나 구로다 하루히코 일본은행 총재는 다른 주요 중앙은행과 마찬가지로 일본은행의 통화정책이 환율을 목표로 하지 않는다고 말했다. 구로다 하루히코 총리는 연설에서 일본은행이 통화 완화를 통해 전염병 상황에서 경제 회복을 계속 지원해야 한다고 말했습니다. 그것에 따르면 통화 완화는 지금까지 절반만 성공했으며 중앙 은행은 인플레이션 안정화 목표를 아직 달성하지 못했습니다. 이는 다소 시간이 걸릴 수 있지만 BOJ가 이를 달성할 수 있을 것이라고 확신합니다.
런던의 라보뱅크(Rabobank)의 전략가인 제인 폴리(Jane Foley)는 “구두 개입의 비용은 낮고 실제 개입은 시장이 환율을 설정할 수 있도록 하기 위해 다른 G7 국가들과 일본이 합의한 것과는 상반된다. 일본은행의 초완화정책의 결과. 영향력은 그 반대다. BOJ가 초저금리와 수익률 곡선 통제를 유지하는 한 미국 수익률이 하락하지 않는 한 엔화 강세는 어렵습니다.
USD/CAD는 이번 주에 주로 미국 달러 강세에 힘입어 급격히 상승했습니다.
차트: USD/CAD 일간 차트 추세
캐나다 중앙은행의 상당한 금리 인상에 대한 시장의 기대가 높아졌습니다. 맥클렘 캐나다 중앙은행(BoC) 총재는 목요일 인플레이션이 금리 인상 속도를 결정할 것이라고 말하면서 은행이 금리를 연속으로 여러 번 인상하거나 50bp 이상의 움직임을 고려해야 할 수도 있다고 거듭 강조했다. 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 것은 경제를 너무 냉각시키는 것을 피하기를 원하지만 중앙 은행의 최우선 과제입니다.
Macklem은 "우리가 보여주고 싶은 것은 인플레이션을 목표로 되돌리기 위해 더 많은 일을 해야 할 수도 있고, 더 빨리 움직여야 하거나 더 많은 일을 해야 할 수도 있다는 것입니다. 가장 중요한 요소는 인플레이션입니다"라고 말했습니다. . 전망. 내수는 경제를 과도하게 냉각시키지 않으면서 공급과 더 일치해야 합니다. 우리는 수요를 억제하고 싶지 않습니다. 우리는 초과 수요, 초과 부품을 제거하고 싶습니다.
이전 보고서에서 은행은 캐나다의 금융 시스템이 부채가 많은 가계, 특히 높은 레버리지로 높은 가격에 주택을 구입하는 사람들로 인해 증가된 위험에 직면해 있다고 밝혔습니다. 이들은 현재 금리 인상에 취약합니다. 중앙 은행은 더 많은 캐나다 가정이 높은 모기지 부채에 시달리고 있다는 사실에 특히 주의를 기울이고 있습니다.
은행은 지난 6월 1일 기준금리를 1.0%에서 1.5%로 인상했으며, 현재 31년 만에 최고치를 기록하고 있는 인플레이션 억제를 위해 필요한 경우 "더 강력한" 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다.
또한 캐나다 중앙은행은 현지시간 6월 9일 물가상승이 부채가 많은 가계에 경제적 위험을 초래할 것이라고 경고한 금융시스템 재검토를 발표했다.
2020년 4월에서 2022년 4월 사이에 캐나다의 평균 주택 가격은 53% 상승했습니다. Bank of Canada는 최근 주택 구입자들이 "심각한 가격 조정"을 견딜 수 있을 만큼 충분한 주택 자산이 없고 "높은 이율로 모기지론을 갚을 때 더 큰 재정적 스트레스에 직면하게 될 것"이라고 우려하고 있습니다. 2021년 4분기에 투자자들은 모기지로 주택을 구입한 비율이 22%로 2019년의 19%에서 증가했습니다.
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