Pengingat perdagangan emas: Kekhawatiran inflasi membantu imbal hasil obligasi AS mencapai level tertinggi hampir empat minggu, harga emas mundur ke rata-rata pergerakan 200 hari

Di sesi Asia pada hari Selasa (7 Juni), emas spot berfluktuasi sedikit di bawah MA 200-hari di 1842,30, dan saat ini melayang di sekitar angka 1840. Pasar secara umum memperkirakan bahwa data inflasi AS dapat memperkuat alasan The Fed untuk menaikkan suku bunga secara tajam, dan dolar AS serta imbal hasil obligasi AS berfluktuasi. Naik lebih tinggi, indeks dolar menyegarkan tertinggi empat hari, dan imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun mencapai tertinggi baru dalam hampir empat minggu, menempatkan dolar di bawah tekanan yang jelas. Selain itu, ekspektasi pasar yang mendingin untuk resesi ekonomi AS juga sedikit mengurangi permintaan safe-haven. Namun, situasi geopolitik masih tegang, yang membuat bear masih sedikit khawatir.

Untuk pedagang emas, fokus telah beralih ke indeks harga konsumen AS yang akan dirilis pada hari Jumat (10 Juni), yang akan membantu mengukur apakah inflasi telah mencapai puncaknya. Meskipun emas dianggap sebagai lindung nilai terhadap inflasi, kenaikan suku bunga untuk mengurangi kenaikan tekanan harga telah mengurangi minat pada emas yang tidak memberikan imbal hasil.

Edward Moya, analis senior di OANDA, mengatakan, "Jika data menunjukkan sedikit peningkatan inflasi, emas akan melemah ... sampai kita mengetahui berapa banyak Fed akan menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, pasar akan berada dalam kondisi yang tidak menguntungkan. mode tunggu dan lihat."

Tetapi Moya menambahkan bahwa konsensus umum bahwa inflasi sedang dan akan terus melambat, ditambah dengan kebijakan Fed yang sudah diperhitungkan, akan membawa stabilitas pada harga emas.

Sementara The Fed berada di jalur untuk menaikkan suku bunga setengah poin persentase pada pertemuan kebijakan Juni dan Juli, data inflasi yang tinggi akan meningkatkan ekspektasi untuk pengetatan kebijakan moneter yang agresif di paruh kedua tahun ini.

Selain itu, investor masih menunggu pertemuan Bank Sentral Eropa pada hari Kamis, bank investasi saat ini menaikkan perkiraan Bank Sentral Eropa untuk menaikkan suku bunga. Investor perlu memperhatikan keputusan suku bunga RBA pada hari perdagangan ini. Pasar secara umum diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang akan meningkatkan biaya peluang memegang emas dan juga sedikit negatif untuk harga emas.

Fundamentalnya sebagian besar bearish

[Deutsche Bank: Ada beberapa tanda pasar bahwa investor mengharapkan resesi dalam ekonomi AS]

Tokoh-tokoh Wall Street baru-baru ini memperingatkan bahwa menaikkan suku bunga oleh Federal Reserve dapat menyeret ekonomi AS ke dalam resesi. Tetapi investor pasar saham tidak melihatnya seperti itu sekarang, menurut sebuah analisis oleh Deutsche Bank.

Ahli strategi Parag Thatte dan Binky Chadha melihat indikator seperti minat pendek, volume panggilan, sentimen pasar, dan aliran modal, dan menemukan bahwa banyak yang mengindikasikan bahwa investor umumnya mengharapkan Fed untuk melakukan hal yang benar, yang disebut soft landing. tidak akan mengganggu pertumbuhan ekonomi.

"Sementara prospek perlambatan pertumbuhan ekonomi tampaknya sepenuhnya diperhitungkan," tulis mereka, "jarang memprediksi perlambatan ke tingkat resesi." Tim mengharapkan S&P 500 untuk mengakhiri tahun di 4.750, naik dari penutupan Senin malam sekitar 15%.

Deutsche Bank mengatakan dalam laporan 3 Juni bahwa posisi short bertaruh pada penurunan harga saham mendekati rekor terendah. Faktanya, posisi short secara keseluruhan tidak banyak berubah dari momentum penurunan tahunan relatif terhadap kapitalisasi pasar saham dan mendekati posisi terendah 20 tahun.



Selain itu, volume opsi panggilan telah turun tajam dari puncak pandemi. Tetapi penurunan, relatif terhadap perdagangan, tidak menunjukkan bahwa pasar mengharapkan kontraksi ekonomi, kata mereka. "Rasio bearish/bullish sekarang konsisten dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi (ISM di awal 50-an), tetapi bukan resesi," kata mereka.

[Teori "badai" Dimon terus mereda, dan kepala ekonom JPMorgan yakin tidak ada bahaya resesi sekarang]

Bruce Kasman, kepala ekonom di JPMorgan, mengatakan kemungkinan resesi AS yang akan segera terjadi sangat tipis. Untuk saat ini, investor mengidentifikasi dirinya lebih dari bosnya.

"Tidak ada alasan nyata untuk khawatir tentang resesi," kata Kasman dalam sebuah wawancara Senin. "Ada tingkat perlambatan tertentu."

Bruce Kasman, kepala ekonom dan kepala penelitian ekonomi global di JPMorgan, membahas prospek pertumbuhan ekonomi global, kemungkinan resesi AS dan kebijakan Fed.

CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon pada hari Rabu memperingatkan pasar untuk bersiap menghadapi "badai" karena ekonomi menghadapi serangkaian tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya, termasuk pengetatan kuantitatif kebijakan moneter dan invasi Rusia ke Ukraina.

"Badai akan datang ke arah kita," kata Dimon pada sebuah konferensi. Namun, ia mengutip konsumsi yang solid, kenaikan upah dan banyak pekerjaan sebagai "titik terang" dalam perekonomian.

Saham JPMorgan turun 1,8% hari ini dan pasar yang lebih luas juga lebih rendah, dengan pernyataan Dimon yang dikutip sebagai faktor. Ada beberapa rebound sejak itu, dengan saham naik pada hari Senin.

“Saat ini, ada ketegangan yang cukup besar antara kekuatan ke bawah yang kuat dan sektor swasta yang sangat tangguh, dan kesehatan rumah tangga dan bisnis sangat baik saat ini,” kata Kasman. “Kami tidak melihat resesi dalam jangka pendek. Kami memperkirakan ekonomi global akan berjalan dengan baik di paruh kedua tahun ini karena ekonomi AS melambat dan seluruh dunia membaik.”

Ekonom JPMorgan bulan lalu memangkas perkiraan pertumbuhan mereka untuk paruh kedua 2022 menjadi 2,4% dari 3%, paruh pertama 2023 menjadi 1,5% dari 2,1%, dan paruh kedua 2023 menjadi 1,4% dari 1,4%%. Mereka mengutip jatuhnya pasar saham, kenaikan suku bunga hipotek dan dolar yang relatif kuat.

Kasman mengatakan kenaikan suku bunga Fed dan pengurangan neraca adalah penentu utama. "Ada peluang bagus mereka akan melambat. Tetapi pada akhirnya, saya tidak berpikir harga pasar yang Anda lihat akan menyamai The Fed yang mengendalikan inflasi," katanya. "The Fed harus berbuat lebih banyak. Tapi saya tidak berpikir The Fed siap atau mengisyaratkan bahwa ia bersedia berbuat lebih banyak dalam waktu dekat. The Fed tidak ingin menyebabkan resesi sekarang."

Ekonom JP Morgan mengatakan kepala eksekutifnya memiliki "pandangannya sendiri," mencatat bahwa kepemimpinan perusahaan "memiliki pemahaman yang lebih baik tentang dinamika kondisi keuangan dan bagaimana mereka akan mempengaruhi ekonomi makro."

Namun, "kami membuat rekomendasi berdasarkan apa yang kami ketahui," kata Kasman. "Kami melihat perlambatan. Kami tidak melihat badai keuangan sekarang. Kami pikir ekonomi akan menghindari resesi untuk sisa tahun ini.

[Bank investasi menaikkan perkiraan mereka untuk kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa]

ECB sekarang diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 150 basis poin tahun ini, termasuk 50 basis poin pada bulan Juli dan September, BofA Securities mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Senin.

Bank memperkirakan kenaikan suku bunga 100 basis poin tahun ini dan mengatakan tingkat inflasi zona euro pekan lalu jauh di atas ekspektasi 8,1 persen, membenarkan bahwa 100 basis poin akan menjadi kenaikan suku bunga terendah ECB.

"Pandangan kami secara inheren lebih hawkish daripada konsensus, dan bahkan lebih sekarang. Kami terus khawatir bahwa ini terlalu cepat," kata para analis dalam sebuah catatan.

Dalam laporan terpisah pada hari Senin, Barclays mengatakan sekarang mengharapkan ECB menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada setiap pertemuan antara Juli dan Desember. Ia mengharapkan kenaikan suku bunga lagi setelahnya pada kuartal pertama tahun depan, yang akan membawa suku bunga deposito ECB menjadi 0,75%.

ECB terakhir menaikkan suku bunga pada tahun 2011, dan suku bunga depositonya sekarang minus 0,50%.

[Dolar naik karena selera risiko memudar, dan pasar memperhatikan data inflasi]

Indeks dolar AS melanjutkan kenaikannya pada hari Selasa, mencapai tertinggi empat hari di 102,67 pada 09:35, dan garis harian diharapkan positif selama tiga hari berturut-turut. Karena selera risiko turun dari level sebelumnya, pasar saham AS jauh di bawah intraday high, yang terjadi kemudian dalam seminggu. Daya tarik safe-haven meningkat menjelang data inflasi utama.



Dolar jatuh kembali ke dekat 102 setelah mencapai level tertinggi hampir 20 tahun di 105,01 pada 13 Mei, meskipun laporan pekerjaan yang kuat pada hari Jumat membantu greenback membukukan kenaikan mingguan pertama dalam tiga minggu.

The Fed secara luas diperkirakan akan mengumumkan kenaikan suku bunga 50 basis poin pada 15 Juni. Sampai saat itu, investor akan mengamati indeks harga konsumen (CPI) Jumat untuk tanda-tanda berapa lama Federal Reserve dapat terus menaikkan suku bunga.

"Risk appetite telah mengatur nada pasar menjelang acara besar minggu ini, yang mempengaruhi ekspektasi kebijakan bank sentral untuk sisa tahun ini," kata Joe Manimbo, analis pasar senior di Western Union Business Solutions.

Manimbo menambahkan: "The Fed serius dalam menurunkan inflasi, dan tampaknya kenaikan suku bunga agresif masih di atas meja sampai mereka melihat inflasi bergerak mendekati target mereka."

[Hasil AS mencapai level tertinggi empat minggu, mendekati level tertinggi tiga setengah tahun]

Imbal hasil obligasi Treasury AS naik tajam pada hari Senin dan melanjutkan kenaikan mereka pada hari Selasa. Imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun pernah menyegarkan level tertinggi hampir empat minggu di 3,0565 pada hari Selasa, mendekati level tertinggi hampir tiga setengah tahun, karena Departemen Keuangan AS akan menerbitkan obligasi baru minggu ini, yang akan dirilis pada hari Jumat Data diharapkan menunjukkan inflasi tetap tinggi.



Departemen Keuangan AS akan menjual US$96 miliar dalam bentuk Treasury, termasuk US$44 miliar dalam wesel bertenor tiga tahun pada Selasa, US$33 miliar dalam wesel 10-tahun pada Rabu dan US$19 miliar dalam wesel 30-tahun pada Kamis.

Itu bisa mendorong imbal hasil lebih tinggi karena bank dan investor bersiap untuk mencerna penawaran.

"Kenaikan imbal hasil konsisten dengan apa yang akan dilakukan pasar untuk mempersiapkan pasokan baru, terutama utang jangka panjang, menjelang pasokan baru," kata Thomas Simons, ekonom pasar uang di Jefferies di New York.

Ekspektasi inflasi juga meningkat, dengan hasil impas pada obligasi yang dilindungi inflasi (TIPS) lima tahun, ukuran rata-rata inflasi tahunan yang diharapkan selama lima tahun ke depan, naik menjadi 3,07%. Imbal hasil telah pulih dari level terendah tiga bulan di 2,86% yang dicapai pada 24 Mei.

Data inflasi pada hari Jumat (10 Juni) dapat meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan terus menaikkan suku bunga secara agresif. Saat ini, tekanan harga AS meningkat pada laju tercepat dalam 40 tahun.

Imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun turun dari level tertinggi 3-1/2-tahun di 3,203 persen pada 9 Mei, karena investor khawatir bahwa kebijakan pengetatan Federal Reserve akan menghambat pertumbuhan ekonomi dan risiko membawa ekonomi AS ke dalam resesi. Hal ini juga meningkatkan kemungkinan bahwa Fed dapat menghentikan kenaikan suku bunga pada bulan September.

Tetapi imbal hasil pulih pekan lalu karena pejabat termasuk Wakil Ketua Fed Brainard mengecilkan kemungkinan jeda kenaikan suku bunga dan menyatakan keprihatinan bahwa inflasi akan tetap tinggi.

“Moratorium September telah kehilangan banyak kredibilitas dari cara pejabat Fed berbicara tentang masalah ini akhir-akhir ini, tetapi saya pikir ketika kita melihat data (inflasi), itu seharusnya benar-benar terjadi. ," kata Simon.

Perkiraan median ekonom menunjukkan bahwa indeks harga konsumen (CPI) diperkirakan akan naik 0,7% di bulan Mei, setelah naik 0,3% di bulan April, dengan inflasi tahunan tidak berubah di 8,3%.

Analis saat ini umumnya mengharapkan Fed untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan Juni dan Juli, dan dapat meningkatkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September. Pedagang berjangka dana Fed mengharapkan suku bunga acuan Fed naik menjadi 3,19% di bulan Maret dari saat ini 0,83%

Fundamental sebagian besar bullish

[Pasukan Rusia dan Ukraina bersaing untuk menguasai Donetsk Utara dan memulai pertempuran jalanan yang sengit]

Pasukan Ukraina dan Rusia bertempur di jalanan pada Senin untuk menguasai kota industri Severo Donetsk. Severo Donetsk adalah pertempuran kunci dalam serangan Rusia terhadap wilayah Donbas di Ukraina timur.

Tidak jelas pihak mana yang lebih unggul, dan "situasinya berubah setiap jam," Stryuk Stryuk, kepala eksekutif Severo Donetsk, mengatakan di televisi.

Kota tersebut menjadi sasaran utama ofensif Rusia di wilayah Donbas. Wilayah Donbas termasuk wilayah Donetsk dan Luhansk. "Pahlawan kita belum menyerahkan posisi mereka di Severo Donetsk. Di kota itu, pertempuran jalanan yang sengit terus berlanjut," kata Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky dalam pidato video pada Senin malam.

Kementerian Pertahanan Ukraina mengatakan Rusia menginvestasikan pasukan dan peralatan untuk merebut Severo Donetsk. Ini adalah kota terbesar di Oblast Luhansk yang masih di bawah kendali Ukraina.

Gubernur Oblast Luhansk Serhiy Gaidai mengatakan sebelumnya pada hari Senin bahwa situasi telah memburuk setelah pembela Ukraina mendorong kembali pasukan Rusia selama akhir pekan.

Pertempuran jalanan berkecamuk dan tidak ada pihak yang siap untuk mundur, kata Stryuk. Kedua belah pihak mengatakan mereka menimbulkan banyak korban di pihak lain.

Militer Ukraina merilis pembaruan pada malam hari bahwa dua warga sipil tewas dalam penembakan Rusia pada hari Senin ketika pasukan Rusia melepaskan tembakan ke lebih dari 20 komunitas. Rusia membantah menargetkan warga sipil dalam konflik tersebut.

[Rusia mengumumkan sanksi pribadi terhadap lebih dari 60 orang termasuk Menteri Keuangan AS, Menteri Energi, Pertahanan dan Eksekutif Media]
Kementerian luar negeri Rusia mengatakan pada hari Senin bahwa mereka telah menjatuhkan sanksi individu pada 61 pejabat AS, termasuk Menteri Keuangan Yellen dan Menteri Energi Granholm, serta eksekutif pertahanan dan media utama.

Kementerian luar negeri Rusia mengatakan telah menjatuhkan sanksi individu pada individu yang disebutkan namanya, melarang mereka memasuki Rusia sebagai pembalasan atas "AS terus memperluas sanksi terhadap politik, tokoh masyarakat, dan perwakilan bisnis domestik Rusia."

Orang-orang itu adalah kepala perusahaan industri militer besar, platform media, lembaga pemeringkat, perusahaan pembuat pesawat dan kapal, dan pejabat Departemen Luar Negeri AS yang "berpartisipasi dalam laporan palsu tentang serangan siber 'berbahaya' Rusia," kata laporan itu.

Juga dalam daftar adalah: Perwakilan Dagang AS Dai Qi; Kepala Eksekutif Delta Air Lines DAL.N Edward Bastian; Direktur Komunikasi Gedung Putih Kate Bedingfield; Direktur Anggaran Gedung Putih Shalanda Young; Direktur Kantor Koordinasi Sanksi Departemen Luar Negeri James O'Brien; Ketua Bursa Jeffrey Sprecher dan Presiden dan CEO Fitch Group Paul Taylor, antara lain.

[Tamu Konferensi Logam Mulia Singapura: Daya tarik safe-haven emas telah berlipat ganda di tengah serangkaian peringatan perlambatan ekonomi]

Emas bisa berada dalam reli baru, dengan peringatan perlambatan ekonomi global membuka jalan bagi harga untuk merebut kembali $2.000 per ounce.

Kombinasi inflasi yang tinggi selama beberapa dekade, gejolak geopolitik dan pembicaraan intensif tentang resesi akan menguntungkan aset safe-haven tradisional, para pembicara yang diwawancarai menjelang konferensi logam mulia minggu ini di Singapura mengatakan.

Harga emas telah jatuh sekitar 10% dari tertinggi pertengahan Maret setelah kekhawatiran bahwa invasi Rusia ke Ukraina bisa berubah menjadi konflik yang lebih luas mereda. Tetapi eksekutif perbankan sekarang memperingatkan kejutan ekonomi baru dan ancaman stagflasi yang menjulang, yang akan menjadi bullish untuk emas.

"Setelah beberapa dekade pengeluaran defisit besar-besaran dan kebijakan moneter yang sangat mudah, kami menuju periode stagflasi," kata Gregor Gregersen, pendiri Silver Bullion Pte. “Dalam lingkungan ini, aset safe-haven seperti emas dan perak fisik adalah hal terbaik yang dapat Anda miliki.”

Gregersen memperkirakan emas dan perak masing-masing naik menjadi sekitar $2.000 dan $26 per ounce pada akhir tahun -- dari sekitar $1.840 dan $22 sekarang, dan mungkin melampaui level tersebut jika terjadi peristiwa "angsa hitam" yang tidak terduga.

Harga emas menghadapi resistensi di $1.930 per ounce, tetapi begitu level itu ditembus, bisa mencapai $2.000, didorong oleh perdagangan teknis, kata Rhona O'Connell, kepala analisis pasar di Asia dan di tempat lain di StoneX Group.

"Fundamental ekonomi dan geopolitik lebih mendukung daripada bearish untuk emas," kata O'Connell dalam sebuah wawancara menjelang konferensi.

Sementara kenaikan suku bunga dan kenaikan imbal hasil obligasi telah membebani emas, sikap pengetatan agresif Federal Reserve juga telah meningkatkan kekhawatiran resesi, terutama di Amerika Serikat.

Harga emas telah jatuh dalam beberapa bulan terakhir karena Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunganya. Pejabat Fed pada saat itu menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2018 dan mengisyaratkan mereka akan menaikkan suku bunga pada enam pertemuan tersisa tahun ini.

Presiden Goldman Sachs John Waldron dan CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon sama-sama memperingatkan tentang pukulan terhadap ekonomi minggu lalu. Tantangan termasuk risiko inflasi dan dampak perang. Ketidakpastian ini dapat mendorong lebih banyak investor untuk mencari pelestarian aset.

Pandangan

Anil Panchal, seorang analis di situs keuangan terkenal FXStreet, menulis pada hari Selasa bahwa jika harga emas turun di bawah support berikutnya di $1.828 per ounce, prospek pasar mungkin turun lebih jauh.

Panchal percaya bahwa pelemahan emas baru-baru ini mungkin terkait dengan penguatan indeks dolar AS, yang pada gilirannya mengambil isyarat dari imbal hasil Treasury AS. Penguatan dolar telah didukung oleh imbal hasil obligasi AS yang lebih kuat di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih cepat atau lebih besar oleh Federal Reserve.

Panchal menunjukkan bahwa setelah harga emas turun di bawah support kunci $1.840 per ounce, harga emas mungkin jatuh lebih jauh menuju kejutan terendah baru-baru ini di sekitar $1.828 per ounce. Setelah jatuh di bawah level di atas, tidak dapat dikesampingkan bahwa harga emas akan jatuh ke level $1.800/oz, atau bahkan ke level terendah Mei di dekat $1.785/oz.

Pada sisi atas, Panchal mengatakan bull emas perlu melihat penembusan yang jelas di atas $1875/oz untuk menantang area pertemuan rata-rata pergerakan 50 hari dan 100 hari (mendekati $1888-90/oz).

Dalam jangka pendek, Panchal memperkirakan pelemahan lebih lanjut dalam harga emas.



Pada 10:00 GMT+8, emas spot sekarang berada di $1,840,82 per ounce.