Penggunaan Keputusan yang Bergantung pada Data oleh The Fed Tidak Dapat Berlaku Hanya Jika Mendukung Keyakinan Mereka

Federal Reserve dan Laporan CPI

Mengingat bahwa kita baru saja melihat tingkat inflasi terbesar dalam 40 tahun sebelumnya, data CPI bulan Desember cukup melegakan karena inflasi terus menurun secara bertahap. Total tingkat inflasi mencapai level tertinggi 9,1% yang mengkhawatirkan hanya enam bulan lalu. Setelah membaca 0,329% di bulan April dan 0,118% di bulan Mei 2020, sejarah kenaikan inflasi merupakan proses yang berlarut-larut.

Pada awalnya, inflasi meningkat secara bertahap hingga mencapai puncaknya pada Desember 2020 sebesar 0,812. Inflasi bulanan terbesar, 2,487%, terjadi pada Januari 2020. Namun demikian, tingkat inflasi rata -rata tahun itu adalah 1,234%. Masuk akal bagi Federal Reserve untuk mengambil tindakan karena inflasi jauh di bawah target 2%.

Inflasi mencapai puncaknya pada tahun 2021, dengan rata-rata tahunan sebesar 4,698%. Sebesar 0,62% pada bulan Maret tahun itu, inflasi telah melampaui tujuan Federal Reserve sebesar 2% dan mulai meningkat secara konsisten, dengan hampir setiap bulan berikutnya datang lebih panas dari bulan sebelumnya. Tingkat inflasi meningkat lebih dari 4% di bulan April, mendekati 5% di bulan Mei, dan mengakhiri tahun dengan 7,036% yang meresahkan.

Namun, Federal Reserve tidak melakukan apa-apa, tetap pada pendiriannya bahwa lonjakan inflasi baru-baru ini bersifat sementara dan akan mereda dengan sendirinya tanpa bantuan dari Federal Reserve. Tingkat kenaikan inflasi yang belum pernah terlihat selama empat puluh tahun disebabkan oleh premis yang tidak berdasar ini.

Tingkat inflasi pada Januari 2022 dimulai pada 7,48% dan terus meningkat, mencapai puncaknya sedikit di atas 9% pada bulan Juni.

Namun demikian, Federal Reserve tetap mempertahankan keyakinan yang salah bahwa tingkat inflasi yang tinggi selama 40 tahun secara alami akan menurun. Federal Reserve membuat salah satu kesalahan terburuk dalam prediksi dan panduan ke depan dalam sejarah baru-baru ini, yang menyebabkan tindakan yang paling tidak sesuai: tidak melakukan apa-apa sementara inflasi terus meningkat.

Saya pikir Federal Reserve sekarang melakukan salah satu kesalahan terburuk dalam ingatan baru-baru ini. Ketika ditanyai tentang panduan ke depan mereka belum lama ini, Federal Reserve akan segera mengutip jawaban mereka: "Tindakan kami akan didorong oleh data dan menetapkan panduan masa depan kami untuk membentuk pilihan kami terkait dengan kebijakan moneter kami."

Sejak bulan Juni, ketika tekanan inflasi memuncak pada 9,1%, kita telah melihat penurunan tingkat inflasi yang stabil dan berkelanjutan secara sistematis, yang telah mengurangi inflasi sekitar sepertiga. Langkah Federal Reserve baru-baru ini jelas mencapai tujuannya untuk mengurangi inflasi, bahkan jika kita masih memiliki cara untuk pergi sebelum mencapai tujuannya 2%. Tapi ada kesepakatan luas di antara anggota dewan Federal Reserve bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga tinggi dan bahkan mungkin melakukan kenaikan suku bunga lagi untuk mencapai target mereka sedikit di atas 5.