डेटा-आधारित निर्णयों का फेड का उपयोग केवल तभी लागू नहीं हो सकता जब यह उनके विश्वासों का समर्थन करता हो

फेडरल रिजर्व और सीपीआई रिपोर्ट

यह देखते हुए कि हमने पिछले 40 वर्षों में मुद्रास्फीति का उच्चतम स्तर देखा है, दिसंबर सीपीआई डेटा सुखद राहत था क्योंकि मुद्रास्फीति धीरे-धीरे गिर रही है। कुल मुद्रास्फीति की दर सिर्फ छह महीने पहले 9.1% की खतरनाक ऊंचाई पर पहुंच गई थी। अप्रैल में 0.329% और मई 2020 में 0.118% पढ़ने के बाद, मुद्रास्फीति में ऐतिहासिक वृद्धि एक लंबी प्रक्रिया थी।

सबसे पहले, मुद्रास्फीति धीरे-धीरे बढ़ी, दिसंबर 2020 में 0.812 पर अपने चरम पर पहुंच गई। मुद्रास्फीति की सबसे बड़ी मासिक राशि, 2.487%, जनवरी 2020 में हुई। फिर भी, उस वर्ष की औसत मुद्रास्फीति दर 1.234% थी। फेडरल रिजर्व के लिए कार्रवाई करना उचित था क्योंकि मुद्रास्फीति अपने 2% लक्ष्य से काफी नीचे थी।

साल 2021 में महंगाई अपने चरम पर पहुंच गई, सालाना औसत 4.698%। उस वर्ष के मार्च में 0.62% तक, मुद्रास्फीति ने फेडरल रिजर्व के 2% उद्देश्य को पार कर लिया था और लगातार बढ़ना शुरू कर दिया था, व्यावहारिक रूप से हर आने वाले महीने में पहले की तुलना में अधिक गर्मी आ रही थी। मुद्रास्फीति की दर अप्रैल में 4% से अधिक बढ़ गई, मई में 5% के बहुत करीब आ गई, और वर्ष का अंत 7.036% के परेशान करने वाले स्तर पर हुआ।

हालांकि, फेडरल रिजर्व ने कुछ भी नहीं किया, अपने रुख पर कायम रहा कि मुद्रास्फीति में हालिया उछाल अस्थायी था और फेडरल रिजर्व की मदद के बिना अपने आप ही कम हो जाएगा। इस निराधार आधार द्वारा चालीस वर्षों में नहीं देखी गई मुद्रास्फीति की मात्रा में वृद्धि हुई थी।

जनवरी 2022 में मुद्रास्फीति का स्तर 7.48% से शुरू हुआ और लगातार बढ़ता गया, जून में 9% से थोड़ा अधिक के शिखर पर पहुंच गया।

फिर भी, फेडरल रिजर्व गलत धारणा पर कायम रहा कि 40 साल की उच्च मुद्रास्फीति दर स्वाभाविक रूप से गिर जाएगी। फेडरल रिजर्व ने हाल के इतिहास में भविष्यवाणियों और आगे के मार्गदर्शन में सबसे खराब गलतियों में से एक की, जिसके कारण कार्रवाई का सबसे अनुपयुक्त कोर्स हुआ: मुद्रास्फीति के बढ़ते रहने के दौरान कुछ भी नहीं करना।

मुझे लगता है कि फेडरल रिजर्व अब हाल की स्मृति में अपनी सबसे खराब गलतियों में से एक कर रहा है। बहुत पहले जब उनके आगे के मार्गदर्शन के बारे में सवाल नहीं किया गया था, तो फेडरल रिजर्व तुरंत उनकी प्रतिक्रिया का हवाला देगा: "हमारे कार्य डेटा संचालित होंगे और हमारी मौद्रिक नीति के संबंध में हमारे विकल्पों को आकार देने के लिए हमारे भविष्य के मार्गदर्शन को स्थापित करेंगे।"

जून के बाद से, जब मुद्रास्फीति का दबाव 9.1% पर पहुंच गया, हमने मुद्रास्फीति के स्तरों में व्यवस्थित रूप से स्थिर और निरंतर कमी देखी है, जिससे मुद्रास्फीति लगभग एक-तिहाई कम हो गई है। फेडरल रिजर्व के हालिया कदम ने मुद्रास्फीति को कम करने के अपने इच्छित लक्ष्य को स्पष्ट रूप से प्राप्त किया, भले ही हमारे पास अभी भी इसके 2% उद्देश्य तक पहुंचने से पहले जाने के तरीके हैं। लेकिन फेडरल रिजर्व बोर्ड के सदस्यों के बीच व्यापक सहमति है कि वे उच्च ब्याज दरों को बनाए रखेंगे और 5 से थोड़ा अधिक के अपने लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए एक और दर वृद्धि भी कर सकते हैं।