日本首都核心通膨率創兩年新高，為日本央行帶來挑戰

由於食品成本飆升，日本首都 4 月份核心通膨率加速至兩年來的最高水平，這使得日本央行尋求完全退出超寬鬆政策成為一項微妙的平衡行為，需要在美國關稅上調和物價上漲之間管理風險。

週五公佈的東京通膨數據被視為全國趨勢的領先指標，該數據公佈於 4 月 30 日至 5 月 1 日日本央行政策會議之前，市場普遍預計央行將在會上維持短期利率穩定在 0.5%。

日本農林中央金庫總合研究所首席經濟學家南武志表示：「核心通膨率可能至少在未來幾個月內維持高位。」

他說：「日本央行目前仍將對美國關稅對經濟的影響保持謹慎，但如果其影響被認為不是那麼嚴重，將尋求再次加息的時機。」

週五公佈的數據顯示，4 月份東京消費者物價指數 (CPI)（不包括波動較大的新鮮食品成本）較上年同期上漲 3.4%，為 2023 年 4 月以來的最高漲幅。

這一增幅高於市場預測的 3.2% 中位數，且 3 月的增幅為 2.4%。

儘管日本央行行長上田一夫已表示央行準備繼續升息，但美國關稅使央行何時升息以及升息幅度的決定變得複雜。

消息人士稱，日本央行將下調經濟成長預期，並警告美國關稅風險不斷升級，預計將削弱全球需求。

四月份通膨率上升反映了政府為控制電費和燃氣費而減少的補貼，以及自4月1日日本新財年開始以來的一系列食品價格上漲。

東京一年前推出的學校教育補助也導致該指數在過去一年中保持低迷。

日本央行密切關注的一項單獨指數，該指數剔除了新鮮食品和燃料成本的影響，作為更廣泛的價格趨勢指標，4 月份該指數較上年同期上漲 3.1%，3 月份該指數上漲 2.2%。

儘管速度會放緩，但整體通膨衝動可能會使央行繼續集中精力逐步取消其長達十年的寬鬆政策。

日本央行去年結束了激進的刺激計劃，並於今年 1 月將利率上調至 0.5%，因為日本央行認為日本即將可持續地實現 2% 的通膨目標。

匯豐銀行經濟學家在周四給客戶的報告中表示，日本央行將不得不採取緩慢的利率政策。

「在全球充滿挑戰的背景下，經濟成長和價格的下行風險可能會成為日本央行官員明年更加關注的重點，我們認為，這將阻止央行在 2026 年底前達到 1.0% 的政策利率。」

路透社的一項調查預測，日本央行將在第三季再次升息四分之一個百分點。為了緩解電費上漲的影響，政府週五決定推出緊急經濟方案，包括恢復補貼以控制電費。

瑞穗證券估計，此類補貼將使核心消費者物價下降最多0.4個百分點。