소비 둔화로 인해 BOJ의 완화 정책 종료가 연기될 수 있음

우에다 가즈오 BOJ 총재가 목요일 중앙은행이 연말과 연초까지 "더욱 어려운" 상황에 직면할 것이라고 밝힌 이후, 임박한 정책 변화에 대한 시장 기대로 인해 엔화와 일본 채권 수익률이 상승했습니다. 년도.

그러나 익명을 요구한 소식통에 따르면 우에다 총리가 지난 4월 지사 취임 이후 겪었던 어려움에 대한 의원 질의에 대해 한 발언은 시장이 오해한 것이며, 정책 변화가 임박했다는 뜻은 아니었다고 한다. 왜냐하면 그들은 공개적으로 말할 권한이 없었기 때문입니다.

한 소식통은 "정책 변화 시기에 관해 어떤 신호도 보낼 의도가 없었다"고 말했으며 다른 두 명도 이 평가에 동의했다.

의심할 여지 없이 BOJ는 인플레이션이 1년 넘게 목표인 2%를 초과했다는 점을 고려하여 단기 금리를 마이너스 영역에서 제거하기로 결정했습니다.

지속적인 임금 인상에 대한 전망이 높아지면서 일본의 인플레이션이 장기적으로 목표에 도달하여 BOJ가 수년간의 초완화 정책을 끝내기 위해 설정한 조건을 충족할 가능성도 높아졌습니다.

BOJ 히미노 료조(Ryozo Himino) 부총재는 수요일 극도로 느슨한 정책에서 적절하게 벗어나면 경제가 이익을 얻을 것이라고 말했는데, 이는 수십 년간의 초저금리가 끝날 수 있음을 의미합니다.

그러나 일본 경제의 취약성으로 인해 일정은 매우 불확실하다. 소식통에 따르면 일부 BOJ 정책 입안자들은 임금이 아직 생활비 상승을 상쇄할 만큼 충분히 인상되지 않았기 때문에 소비가 줄어들고 있다는 징후에 대해 우려하고 있습니다.

금요일에 발표된 데이터에 따르면 기업 지출과 소비자 지출이 모두 감소함에 따라 일본 경제는 3분기에 당초 예상했던 것보다 더 크게 위축되어 연율 2.9% 감소한 것으로 나타났습니다.

이는 일본 수출에 대한 국내 수요가 부진한 글로벌 수요의 영향을 보상하기에 충분하지 않음을 나타냅니다.

10월 가계지출은 전년 동월 대비 2.5% 감소했으며, 물가상승률을 감안한 실질임금은 연간 2.3% 하락해 19개월 연속 하락세를 이어갔다.

두 번째 소식통은 "소비자 약세는 기업들이 다시 한 번 가격을 인하하게 만들 수 있기 때문에 큰 우려"라며 수년 동안 경제를 괴롭혔던 디플레이션 압력이 다시 나타날 가능성을 암시했다.

"그렇다면 조기 퇴실은 불가능할 것입니다."

현재 일본은행 의 낙관적인 전망은 임금 상승이 가속화되고 가계의 구매력이 증가할 것이라는 가정에 근거하고 있습니다. 따라서 기업은 계속해서 가격을 인상할 수 있을 것이다.

추가 소식통에 따르면 "BOJ의 메시지는 긍정적인 임금-인플레이션 사이클이 시작될 때까지 극도로 느슨한 정책을 유지할 것이라는 확고한 메시지입니다"라고 말했습니다.

그들은 마이너스 금리가 사라지면 단기 금리가 추가로 인상될 것이 거의 확실하기 때문에 일본 경제의 탄탄함이 중요하다고 말했습니다.

BOJ는 12월 18~19일에 금리를 평가한 후 1월 22~23일에 보다 중요한 회의를 소집하여 이사회가 업데이트된 분기별 성장 및 가격 예측을 발표할 예정입니다.

BOJ의 탈퇴 일정에 영향을 미칠 수 있는 중요한 데이터에는 각각 12월 13일과 1월 중순으로 예정된 "단칸" 기업 심리 조사와 중앙은행 지역 지점장 회의가 있습니다.

"BoJ는 시장에 점진적인 정상화가 임박했다는 신호를 보내고 그것이 일어날 수 있는 길을 닦고 있는 것으로 보입니다." ING 애널리스트들은 연구 노트에서 우에다와 히미노의 발언을 언급하며 "그러나 이러한 발언은 BoJ가 아닌 포럼에서 표현되었기 때문에 이번 달 예상치 못한 중요한 정책 변화는 예상되지 않는다"고 썼습니다.

이들은 "우에다 지사가 사전 통보 없이 정책을 수정할 가능성은 낮다고 본다"며 "내년 6월이 금리 인상 가능성이 가장 높은 달"이라고 덧붙였다.

소식통에 따르면 BOJ는 마이너스 금리의 종료가 임박했다는 미묘한 힌트를 계속 전달할 것이지만 그 시점에 대해서는 자세히 설명하지 않을 것입니다.

한 소식통은 출국 일정과 관련해 “최종적으로 판단을 바탕으로 결정하게 될 것”이라고 말했다.