전쟁 중 투자해야 할 것

현재 세계 경제 전망은 주로 러시아의 우크라이나 침공으로 인해 크게 악화되었습니다.

전쟁 위기가 다가올 때 세계 경제는 아직 전염병에서 완전히 회복되지 않았습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 발발하기 전부터 이미 많은 국가에서 인플레이션이 대유행 기간 동안의 수급 불균형과 정책 지원으로 인해 상승하고 있었고 중앙은행은 통화 정책을 강화했습니다.

전쟁이 경제에 미치는 영향

인플레이션

인플레이션은 많은 국가에 명백하고 현존하는 위험이 되었습니다. 전쟁 이전부터 치솟는 원자재 가격과 수급 불균형은 인플레이션 급등을 촉발했다.

연준을 비롯한 많은 중앙은행들이 통화정책을 긴축하기 시작했습니다.

이러한 압력은 전쟁과 관련된 교란으로 증폭되었습니다. 현재 추정치에 따르면 인플레이션은 더 오랜 기간 동안 높은 상태를 유지할 것입니다. 미국과 유럽 일부 지역에서 긴축된 노동 시장을 배경으로 인플레이션이 40년 만에 최고 수준에 도달했습니다.

전쟁 초기에는 투자자들이 패닉에 몰린 주식을 매도하는 경우가 많기 때문에 주식시장이 폭락하는 것은 당연하지만 전쟁이 반전되는 한 시장은 곧 강하게 반등할 것입니다. 따라서 미래 전쟁의 방향을 예측할 수 있는 능력이 없다고 생각한다면(자신의 국가가 전쟁에 참여하지 않는 것이 가장 좋다) 바닥이 고기를 자르는 것을 방지하기 위해 시장에 머무르는 것도 좋은 선택입니다.

주식 시장 상승

관련 기록에 따르면 미국 주식 시장에서 소위 전쟁 효과가 발생했습니다. 즉, 시장은 전쟁 전에 약했지만 전쟁 발발 후 급격히 반등했습니다.

예를 들어, 1991년 걸프전 직전에 미국 S&P 500 지수는 완전히 하락했습니다. 미국의 첫 이라크 폭격이 있었던 1월 17일 한 달 동안 S&P 500 지수는 12% 반등했습니다. 2003년 봄 이라크전쟁 당시 주식시장도 비슷한 양상을 보였다.

사실 주식 시장은 전쟁으로 파괴된 것이 결국에는 재건될 것이라는 것을 알고 있습니다. 즉, 성장, 이익, 일자리 등을 의미합니다. 물론 이것은 지역 전쟁을 의미합니다. 거의 전 세계가 전쟁 중이었고 투자하기에 매우 불확실한 시기였던 제2차 세계 대전은 예외였습니다.

금 가격 상승

정치적 혼란은 의심할 여지 없이 금 생산국의 금 생산 능력을 감소시키고 전 세계 금 공급량을 직접적으로 감소시킬 것입니다. 금 생산국의 재정 적자가 커지면 자국 통화의 가치를 유지하기 위해 많은 양의 금을 외화로 환전하게 만들고 금 공급을 줄이게 된다. 또한 투자 관점에서 정치적 불안정으로 인해 많은 투자자들이 다른 금융 시장에서 철수하고 금 가치 보존 투자로 전환하게 될 것입니다. 이러한 유형의 물리적 투자는 투자자에게 더 많은 보안을 제공하여 금에 대한 관심을 확대할 것입니다. 수요는 금 가격 상승을 자극합니다.

원유 가격은 더 높아질 것입니다

10년이 넘는 역사를 돌이켜보면 걸프 지역의 전쟁은 사실상 석유를 차지하기 위한 전쟁이었다. 1980년대 이란-이라크 전쟁이든, 1990년 이라크의 쿠웨이트 침공이든, 1991년 미국이 발발한 걸프전이든, 모두 석유를 둘러싼 ‘흑금 전쟁’을 동반했다.

중동의 정치·군사적 위기로 유가가 3배나 올랐다. 1970년대 초 석유 파동은 세계 경제 불황으로 이어졌다. 1991년 1차 걸프전 때는 원유 가격이 40달러 이상으로 치솟아 세계 경제에도 타격을 입혔다.

달러가 우세한 추세로 돌아옴

씨티그룹은 달러가 약세장에 있었던 1991년, 2003년, 2011년 군사작전 이후 달러가 약세를 보였다고 지적했다. 달러가 강세장에 있었던 1999년과 2001년에는 그 반대였습니다. 이번에는 군사 개입이 시작되면 달러가 다시 강세를 보일 것입니다.

전반적으로 전쟁이 발발하면 시장은 경제 발전을 걱정하게 되고 사람들은 가치를 보전하기 위해 경화 금을 사게 되어 금 가격이 급등하게 되고 달러 가치는 얕보다. 따라서 미국 달러와 전쟁의 관계는 정반대입니다. 전쟁이 없다면 미국 달러의 가치는 상승할 것입니다. 전쟁이 나면 미국 달러의 가치는 하락할 것입니다.

그러나 미국 달러의 무책임하고 급격한 평가절하는 미국의 이라크 전쟁에 소요된 막대한 지출을 미국의 채권국에 또 다른 방식으로 전가시켰다.

상품 선물 상승

전쟁 비용 중 하나는 치솟는 내수 가격입니다. 가격 자체는 상품 선물 시장에 큰 영향을 미칩니다.

일반적으로 전쟁 발발 전후에 전략물자(구리, 석유 등)가 장기간 상승하고 곡물(옥수수, 대두 등)이 장기간 상승하다가 전쟁이 끝난 후 오랜 시간.

국제 구리 가격을 예로 들면, 제1차 세계 대전은 국제 구리 가격이 역사적 최고치를 기록한 시기였습니다. 전쟁 후 천천히 하락하여 1934년에 바닥을 형성했습니다. 그러다가 제2차 세계대전의 기대 아래 상승하기 시작했고, 전쟁이 발발하기 전에 웨이블릿 가속을 형성했습니다. 45년 전쟁 후 제2차 세계대전은 제1차 세계대전보다 훨씬 더 파괴적이었기 때문에 전후 재건과 경제 회복에 많은 구리가 필요했기 때문에 전후에도 구리 가격은 계속 상승했습니다.

투자자가 안전 자산으로 전환해야 합니까?

두 가지 중요한 전제가 있습니다. 하나는 우리가 미래 전쟁의 전개를 예측할 수 없다는 것을 인정하는 것이고, 다른 하나는 그의 나라는 전쟁에 참여하지 않았고 중립국 중 하나일 뿐이라는 것입니다. 이 경우 주식을 고수하는 것이 좋은 선택은 아니라고 생각하지만 적어도 나쁜 선택은 아니라고 봅니다. 조만간 상승할 것이기 때문에 바닥에서 그냥 매도하고 반등을 놓칠지, 아니면 현명하게 행동하기 어렵다. 이때 나는 움직이기보다는 가만히 있는 편이 나을 것으로 예상된다. 어쨌든 중립국에 대한 전쟁의 실질적인 영향은 매우 제한적입니다.

그렇다면 전쟁이 발발하면 손실을 피하기 위해 우리의 부를 어떻게 배분해야 할까요? 주식은 투자할 가치가 있는가? 오늘 저는 이러한 질문에 답할 것입니다.

먼저 결론을 말씀드리겠습니다. 만약 나라가 연루된 전쟁이 있다면, 특히 전쟁이 나라를 불태울 수 있다면 주식 시장에 너무 많은 돈을 투자하는 것은 적절하지 않다고 생각합니다. 전시에는 금과 토지가 과잉 할당될 수 있고, 현금은 표준 할당되며, 미술품, 주식 및 채권은 과소 할당됩니다.

전쟁 중 투자해야 할 것

그렇다면 정말 전쟁이 일어난다면 어떻게 자산을 보호할 수 있을까요? 이러한 불확실성에 대처하려면 어떻게 배치해야 할까요?

대규모 자산의 배분에서 각 대규모 자산의 위험-수익 특성은 다릅니다. 추가 유형의 위험이 해결되어야 하고 추가 수요가 해결될 때마다 적어도 하나의 추가 유형의 자산이 추가되어야 한다고 말할 수 있습니다.

가장 원시적인 자산군은 현금입니다. 가장 큰 장점은 홀딩은 돈을 잃지 않지만 이익이 없기 때문에 확실히 상대적으로 가치가 떨어집니다. 중앙은행이 통화를 빨리 발행할수록 현금은 더 빨리 감가상각됩니다.

따라서 돈을 벌기 위해서는 돈을 투자해야 합니다. 가장 간단한 투자 방법은 통화 자금과 은행 요구불예금입니다. 유연성과 유동성이 매우 좋고 연환산 수익률도 약 2%이지만 광범위한 화폐 성장률 M2는 말할 것도 없고 여전히 인플레이션 CPI를 이길 수 없습니다.

인플레이션을 능가하기 위해 자산관리 상품, 정기예금, 크고 작은 수금, 현금 관리 등 연간 수익률이 더 높은 자산군이 있습니다. 이러한 상품의 공통적인 특징은 연간 소득이 국내 인플레이션과 유사하고 위험은 매우 작습니다.

재고

주식은 전형적인 고위험 고수익 자산입니다. 주식의 연환산 수익률은 좋지만 차별화가 심하다. 기관펀드와 개인투자자들은 수입차이가 심하고 업종간 기복차가 심하며 기업과 기업간 기복차가 심하다.

투자자가 높은 수익을 얻고 싶을 뿐만 아니라 전문적인 능력이 부족하고 자신의 운영 위험을 피하고 싶을 때 주식형 펀드 투자가 선택이 되었습니다.

모금된 자금

주식형 공적 펀드는 이제 주식 자산에 투자하는 매우 편리한 방법입니다. 공모펀드와 사모펀드는 수년 동안 동일했으며 대부분의 펀드의 연간 수익률은 매우 좋습니다. 그러나 반대로 공금의 기독교인들은 대부분 돈을 벌지 못한다.

쿤 형제의 E펀드 주류는 잘 알려진 공모펀드입니다. Alipay는 이 펀드의 총 역사적 수익이 10배라는 것을 보여주는 투자자 소득 보기 기능을 출시했지만 역사상 이 펀드에 투자한 기독교인의 80%가 돈을 잃었습니다.

공적 자금은 너무 유연하기 때문에 현재 많은 기독교인들이 과거 개별 주식의 운용 실수를 추격, 잦은 거래, 공매도 등 공적 자금으로 가져오고 있습니다.

운영상의 위험을 더 피하기 위해 지분투자와 사모펀드를 선택할 수 있다.

사모펀드

사모펀드의 장기 전략 상품은 대표적인 고위험 고수익 자산이다. 공모 펀드와의 주요 차이점은 다음과 같습니다. 고정된 락업 기간이 있으며 락업 기간 동안에는 상환할 수 없으므로 유동성이 희생됩니다. 그러나 두 번째 수준에서는 소매 투자자가 덜 운영하는 것이 좋으며 덜 운영할수록 운영 위험을 더 많이 피할 수 있습니다.

그러나 사모펀드는 장기 전략에만 국한되지 않습니다. 위험-수익 특성 측면에서 매우 다른 유형의 정량적 헤징 전략도 있습니다. 사모펀드이기도 하지만 장기 사모펀드 전략의 위험-수익 특성은 사모펀드와 비슷하다. 그러나 정량적 헤징과 차익거래 전략을 가진 사모펀드의 위험-수익 특성은 채권형 펀드와 매우 유사합니다.

2차 시장은 그것이 어떤 종류의 제품이든 관계없이 자주 그리고 심지어 격렬하게 변동합니다. 통상적으로 상품은 순가치 상품이며, 순가치도 정기적으로 발표되기 때문에 투자자들도 이러한 변동을 볼 수 있습니다. 변동성이 없는 수입을 원한다면 어떻게 해야 할까요?

형평성

트랙이 좋은 비상장 회사, 좋은 산업의 리더 또는 다크호스가 더 나은 주식 자산입니다. 유통시장과 같은 지분자산이지만 상장되지 않기 때문에 유통시장만큼 변동성이 크지 않습니다.

회사가 좋은 방향으로 발전하는 한 지분 자산의 가치는 잦은 조정 없이 계속 상승할 것입니다. 그러나 지분 자산으로서 투자자가 최종 수입을 얻으려면 상장 후 프로젝트가 종료될 때까지 기다려야 수입을 얻을 수 있습니다. 그러면 퇴장할 수 없거나 퇴장 기간이 너무 길어 유동성이 너무 부족할 위험이 있습니다.

안전한 자산

전쟁이 발발하면 모든 투자자들이 가장 먼저 떠올리는 것은 확실히 위험 예방입니다. 특히 손에 들고 있는 자산은 전쟁으로 인해 손실을 입지 않을 것이기 때문입니다. 강대국이 연루된 전쟁의 불확실성으로 인해, 특히 이번에는 미국과 유럽 연합과의 러시아의 게임이 예측할 수 없는 결과를 낳고 우크라이나에서 전쟁의 방향에 대한 불확실성이 있으며, 이는 차례로 이 갈등을 야기했습니다. 다른 전쟁보다 자본 시장에 더 큰 영향을 미치고 시장 정서의 변동성이 더 큽니다.

한편으로는 위험회피 성향이 크게 높아져 안전자산 가격이 크게 움직였다. 최초의 안전 자산인 금 선물 가격은 2월 24일 온스당 1,976.5달러에 도달하여 1년 반 만에 최고가를 기록했습니다. 그리고 금으로 대표되는 귀금속 주가 지수는 2월에 거의 20% 상승했습니다. 2위 원유 선물 가격은 지난해 12월 이후 브렌트유 선물 가격이 33% 오르는 등 더욱 급등했다. 최근 3위인 달러와 미국 채권도 변동성이 커졌다. 한편, '싸움과 평화' 뉴스의 개입으로 단기적으로 시장 변동성이 반복됐다. 국제 증시가 오늘은 오르고 내일은 내리기 때문에 파악하기 어렵다. 그러나 장기적으로 주식 시장 간섭에 대한 이 예기치 않은 사건은 일시적이어야 하며 장기적인 영향을 일으키지 않고 장기적인 추세를 바꾸지 않을 것이며 안전 자산에 대한 투기는 단기적인 기회일 뿐입니다.

지정학 분야

전쟁 분쟁은 관련 국가의 주요 수출품에 대한 공급 긴장을 쉽게 유발하여 관련 제품의 가격 인상을 유발할 수 있으며, 특히 이번에는 서방의 러시아에 대한 전면적 제재의 경우 수출 차질로 이어질 가능성이 높습니다. 러시아 및 우크라이나 제품의 가격 상승으로 이어져 국제 상품의 가격이 인상되었습니다. 이와 관련해 가장 직접적인 것은 석유·가스·농산물 등 국제 시장 공급의 상당 부분을 차지하는 러시아·우크라이나 수출품의 가격 인상이다. 동시에 중국 및 러시아와의 무역과 관련된 지정학적 부문과 같이 러시아와 정상적인 무역을 유지하는 국가의 수출입이 매우 소중해 보여 결과적으로 더 뜨거워질 수 있습니다.

결론

사실 국지전은 주식시장에 큰 영향을 미치지 않는다. 제2차 세계 대전과 같은 규모의 세계 대전 중에도 미국 주식 시장은 전시 기간 동안 계속해서 상승했습니다.

여기에는 전쟁이 어떤 의미에서 일부 산업, 기업 및 국가의 경제 발전을 촉진할 수 있다는 깊은 기본 논리가 있으며, 이것이 특정 서방 국가가 종종 전쟁을 벌이는 중요한 이유입니다. 현대전은 기술전쟁인 동시에 소비, 기술변화, 신경제의 부상 등 경제전쟁이기도 하기 때문이다. 이러한 논리적인 관점에서 첨단 제조업은 대신 투자자의 장기적인 관심 대상이 되어야 합니다. 또한 장기적으로 바라보는 자본의 관점에서 가치를 보존하고 높이는 가장 가치 있는 것은 금도, 석유도, 미국 달러와 같은 유통 통화도 아닌 성장 기업입니다. 다른 사람들이 두려워할 때, 투자자들에게는 아마도 최고의 성과를 내는 리더들에게 적응한 핵심 자산으로 눈 에너지를 돌리는 것이 좋은 선택일 것입니다.