Aset kripto dan keuangan terdesentralisasi menimbulkan potensi ancaman terhadap stabilitas keuangan global

Bank for International Settlements (BIS) merilis laporan pada tanggal 19 yang menyatakan bahwa aset kripto dan keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah mencapai "titik kritis" dan menimbulkan potensi ancaman terhadap stabilitas keuangan global.

BIS, yang dikenal sebagai “bank sentral dari bank sentral,” memperingatkan bahwa meningkatnya integrasi aset kripto dengan sistem keuangan tradisional (TradFi) dapat membahayakan stabilitas keuangan global.

Secara historis, pasar mata uang kripto sebagian besar beroperasi secara terpisah dari sistem keuangan tradisional.

Namun, dengan disetujuinya ETF spot Bitcoin (BTC) oleh regulator AS pada Januari 2024 dan maraknya tokenisasi aset dunia nyata (RWA), tren dalam beberapa tahun terakhir telah mempercepat integrasi antara DeFi dan keuangan tradisional.

Perkembangan ini telah memungkinkan investor institusional dan manajer aset untuk meningkatkan eksposur mereka terhadap aset kripto melalui saluran investasi yang sudah dikenal, sehingga batas antara kedua sistem menjadi semakin kabur.

Laporan BIS menunjukkan bahwa meskipun pasar mata uang kripto baru masih kecil dibandingkan dengan pasar tradisional, tingkat pertumbuhannya dan peningkatan konektivitas dapat menciptakan jalur baru bagi penyebaran guncangan keuangan, sehingga memperburuk kerentanan sistemik.

Istilah "titik kritis" berarti bahwa pengaruh mata uang kripto cukup untuk memberi dampak substansial pada pengoperasian seluruh sistem keuangan.

Salah satu kekhawatiran utama yang disoroti oleh BIS adalah bahwa aset kripto dan DeFi dapat memperburuk ketimpangan kekayaan.

Menurut data dalam laporan tersebut, investor individu kecil cenderung meningkatkan kepemilikan aset kripto mereka selama kemerosotan pasar, sementara investor kaya memilih untuk keluar dari posisi mereka.

Fenomena ini pada akhirnya mengarah pada transfer kekayaan bersih dari kaum miskin ke kaum kaya.

Pengamatan ini konsisten dengan pandangan sebelumnya oleh pejabat seperti Ulrich Bindseil dari Bank Sentral Eropa. Beindersell telah menunjukkan bahwa struktur Bitcoin secara inheren lebih menguntungkan bagi investor kaya yang memasuki pasar lebih awal, daripada yang datang terlambat.

Untuk mengurangi risiko yang muncul ini, BIS sangat menyarankan agar DeFi tunduk pada kerangka regulasi yang serupa dengan keuangan tradisional.

Langkah-langkah ini meliputi: menegakkan persyaratan identifikasi pelanggan (KYC), meningkatkan transparansi melalui pengungkapan informasi, dan memastikan bahwa pelaku pasar memiliki pelatihan dan kualifikasi yang sesuai.

Tujuan dari langkah-langkah ini adalah untuk mengurangi risiko penipuan, meningkatkan kesehatan pasar, dan meningkatkan perlindungan investor.

Seruan BIS untuk konsistensi regulasi mencerminkan tren global untuk secara bertahap mengintegrasikan regulasi aset kripto dengan sistem regulasi keuangan yang ada dalam menghadapi ekosistem keuangan hibrida.

Laporan tersebut menekankan bahwa untuk memanfaatkan inovasi DeFi tanpa merusak stabilitas keuangan atau memperlebar kesenjangan sosial ekonomi, regulasi aktif dan pengawasan cermat sangat diperlukan.

Laporan BIS menandai pengakuan formal bahwa aset kripto dan DeFi telah berkembang dari pasar khusus menjadi kehadiran sistemik.

Perluasannya yang pesat dan meningkatnya keterkaitan dengan keuangan tradisional berarti kita harus mengadopsi mekanisme pengaturan dan pengawasan yang bijaksana untuk mencegah risiko sistemik dan mempersempit kesenjangan kekayaan.