加密资产和去中心化金融对全球金融稳定构成潜在威胁

国际清算银行（BIS）于19日发布报告称，加密资产和去中心化金融（DeFi）已达到「临界点」，对全球金融稳定构成潜在威胁。

被称为「中央银行的中央银行」的BIS警告称，加密资产与传统金融体系（TradFi）日益加深的融合，可能危及全球金融稳定。

历史上，加密货币市场基本上是与传统金融体系隔离运作的。

然而，随着2024年1月美国监管机构批准了比特币（BTC）现货ETF，以及现实世界资产（RWA）代币化的兴起，近年来的这些趋势加速了DeFi与传统金融之间的整合。

这种发展使得机构投资者和资产管理公司能够透过熟悉的投资管道增加对加密资产的曝险，导致两种系统之间的边界日益模糊。

BIS的报告指出，尽管新的加密货币市场相较于传统市场而言仍然规模较小，但其成长速度和互联性增强可能创造出金融冲击传播的新路径，从而加剧系统性脆弱性。

「临界点」这个表述，意味着加密货币的影响力足以对整个金融体系的运作产生实质的影响。

BIS强调的主要担忧之一是，加密资产和DeFi可能加剧财富不平等。

根据报告中的数据显示，在市场下行期间，小额个人投资者往往增加对加密资产的持有，而富裕投资者则选择退出持仓。

这现象最终导致财富从贫困阶层转向富裕阶层的净转移。

这种观察与欧洲央行的乌尔里希·拜因德赛尔（Ulrich Bindseil）等官员的早期观点一致。拜因德赛尔曾指出，比特币的结构本质上对早期进入市场的富人投资者更为有利，而不利于后期进入者。

为缓解这些新兴风险，BIS强烈建议对DeFi实施与传统金融相似的监管框架。

这些措施包括：执行客户识别（ KYC ）规定、透过资讯揭露提升透明度、确保市场参与者俱备适当的培训和资格认证。

这些手段的目标是减少诈欺行为风险、提高市场健康度，并加强对投资者的保护。

BIS对监管一致性的呼吁，反映出全球范围内在面对混合型金融生态系统时，逐步将加密资产监管与现有金融监管体系结合的趋势。

报告强调，为了在利用DeFi创新的同时，不破坏金融稳定，也不扩大社会经济不平等，积极的监管与细致的监督是不可或缺的。

这份BIS报告标志着对加密资产和DeFi从小众市场成长为系统性存在的正式认可。

其快速扩张及与传统金融之间联系的增强，意味着我们必须采取审慎的监管与监督机制，以防范系统性风险并缩小财富差距。