投資黃金的必要性——從黃金價格與股票市場的關係來看

黃金是一種具有高度保值功能的貴金屬，它不受政治、經濟、地緣等因素的影響，而且供應量有限，需求量穩定。股票則是一種具有高度風險和收益的投資工具，它受到市場情緒、公司經營、產業變化等因素的影響，而且價格波動劇烈，需求量變化大。黃金和股票之間存在著一定的跨市關係，即兩者的價格走勢往往呈現出反向或正向的相關性。這種關係是由於投資者在不同的市場環境下對於風險和收益的偏好而形成的。本文將從黃金和股票的跨市關係角度來闡述投資黃金的必要性。

黃金和股票的關係

黃金和股票之間的跨市關係可以分為兩種情況：一種是在股市低迷或動盪時，黃金作為一種避險資產，會受到投資者的青睞，因此黃金價格會上漲，而股票價格會下跌，兩者呈現出負相關；另一種是在股市繁榮或平穩時，黃金作為一種低收益資產，會被投資者忽視，因此黃金價格會下跌，而股票價格會上漲，兩者呈現出正相關。這種情況可以通過S&P500/黃金對數比率來觀察。從圖表中可以看出，1980~2000年，股市處於長期上漲的牛市階段，而黃金價格處於長期下跌的熊市階段，兩者呈現出正相關；而2002~2011年間，股市受到互聯網泡沫、911事件、次貸危機等衝擊而大幅震盪或下跌，而黃金價格則持續上漲，兩者呈現出負相關。 

投資黃金的必要性

一方面，投資黃金的必要性在於它可以有效地分散投資組合的風險，提高投資組合的整體收益。由於黃金和股票之間存在著反向或正向的相關性，因此在不同的市場環境下，將一定比例的資金配置在黃金上，可以減少股票市場帶來的損失或增加股票市場帶來的收益。例如，在2008年全球金融危機期間，美國股市大跌了38.5%，而黃金卻上漲了5.5%，如果投資者在危機前將10%的資金配置在黃金上，那麼他們在危機期間的投資組合損失就會減少3.3個百分點。同理，在2019年全球股市大漲時，美國股市上漲了28.9%，而黃金也上漲了18.3%，如果投資者在漲勢前將10%的資金配置在黃金上，那麼他們在漲勢期間的投資組合收益就會增加1.9個百分點。

另一方面，投資黃金的必要性也在於它可以有效地保護投資者的財富不受通貨膨脹或貨幣貶值的影響。由於黃金具有高度保值功能，它不受政府或央行政策干預或操縱，而且供應量有限，需求量穩定。因此，在通貨膨脹或貨幣貶值時期，黃金價格通常會上漲，反映出貨幣實際價值的下降。例如，在1970~1980年代美國出現高通膨時期，美元指數從120降至80左右，而同期黃金價格從35美元/盎司升至850美元/盎司 ，增長了23倍。同理，在2000~2011年間美國實施量化寬鬆政策時期，美元指數從120降至75左右，而同期黃金價格從250美元/盎司升至1900美元/盎司，增長了7.6倍。 

結語

綜上所述，在不同的市場環境下，黃金和股票之間存在著反向或正向的相關性。這種跨市關係使得投資者可以通過配置一定比例的黃金來分散投資組合的風險、提高投資組合的整體收益、保護投資者的財富不受通貨膨脹或貨幣貶值的影響。因此，在當前全球面臨新冠疫情、地緣衝突、政治動盪等不確定因素時，投資黃金是一種必要且明智的選擇。