量化緊縮

量化緊縮（Quantitative Tightening，簡稱QT）是量化寬鬆（Quantitative easing，簡稱QE）的相反版本，即央行透過縮減資產負債表及加息等方法，收緊金融市場的流動性。

量化寬鬆是央行在面對金融危機或經濟衰退時，通過大量購買公債、機構債或不動產抵押貸款債券等資產，向市場注入資金，降低利率，刺激投資和消費的一種非傳統的貨幣政策。

量化緊縮則是央行在經濟復甦或通膨壓力上升時，通過減少持有的資產，回收市場上的資金，提高利率，防止資產泡沫或通膨失控的一種貨幣政策。

量化緊縮的主要目標是加息，使利率正常化

量化寬鬆的一個副作用是降低了長期利率，使得市場上的風險溢價變小，投資者對於高風險、高回報的資產的需求增加，導致了股市、房市等資產價格的上漲。

量化緊縮則是要逆轉這個過程，讓長期利率回升到正常水平，使得市場上的風險溢價變大，投資者對於高風險、高回報的資產的需求減少，導致了股市、房市等資產價格的下跌或穩定。

量化緊縮的主要方式有兩種：不再續買或出售債券

央行在進行量化寬鬆時，會大量購買公債、機構債或不動產抵押貸款債券等資產，並將它們放在自己的資產負債表上。這些資產都有一定的到期日，在到期日時，央行可以拿回本金和利息。

央行在進行量化緊縮時，有兩種方式可以減少持有的資產：

不再續買（Runoff）：當央行持有的債券到期時，不再用收回的本金去購買新債券，而是將本金留在自己手上。這樣就相當於從市場上回收了一筆錢，減少了市場的流動性。

出售債券（Selling）：當央行持有的債券還沒有到期時，主動將它們賣出，從市場上收回資金。這樣就相當於從市場上回收了一筆錢，減少了市場的流動性。

量化緊縮的影響有哪些？

量化緊縮對金融市場的影響主要有以下幾個方面：

債券價格下跌：當央行減少持有或出售債券時，就會增加市場上的債券供給，而需求不變或減少，導致債券價格下跌，利率上升。這對於持有債券的投資者來說，是不利的，因為他們的債券價值會減少。

股票價格下跌或波動：當央行收緊市場流動性時，就會增加企業和個人的融資成本，降低他們的投資和消費意願，對於企業的盈利能力和經濟增長有負面影響。同時，當債券利率上升時，就會降低股票的相對吸引力，使得投資者從股市轉向債市，導致股票需求減少，價格下跌。這對於持有股票的投資者來說，是不利的，因為他們的股票價值會減少。

貨幣匯率升值：當央行收緊市場流動性時，就會提高該國貨幣的稀缺性和購買力，使得該國貨幣相對於其他國家貨幣升值。這對於該國的出口商來說，是不利的，因為他們的產品在國際市場上會變得更貴，競爭力下降。同時，這也會降低該國的進口物價水平，減少通膨壓力。

量化緊縮與其他貨幣政策的關係

量化緊縮並不是央行唯一的貨幣政策工具，央行還可以通過其他方式來調節市場流動性和利率水平。例如：

縮減購債（Tapering）：指央行在進行量化寬鬆時，減少每月購買債券的規模，逐步退出量化寬鬆政策。這是量化寬鬆到量化緊縮之間的過渡階段。

加息（Raising Interest Rate）：指央行提高自己向商業銀行借貸或存款的利率水平，影響市場上的短期利率。這是央行最常用的貨幣政策工具。

一般來說，央行在實施量化緊縮之前，會先進行縮減購債；在實施量化緊縮之後，會再進行加息。這樣可以避免市場過度反應或恐慌。