量化寬鬆

量化寬鬆是一種非傳統的貨幣政策，其操作由一國的貨幣管理機構（通常是中央銀行）通過公開市場操作，以提高實體經濟環境中的貨幣供應量。量化寬鬆與傳統公開市場操作的區別，在於所購買的資產數量與風險皆較高（相對於短期國庫券）。量化寬鬆通常在利率接近或達到零時出現，因為此時利率政策失效，無法進一步刺激經濟活動。

量化寬鬆對外匯市場產生的影響

降低本國貨幣的匯率

當中央銀行通過量化寬鬆增加本國貨幣供應時，會導致本國貨幣相對於其他貨幣的價格下降，即匯率下跌。這對於出口導向型的經濟有利，因為可以提高出口競爭力，增加出口收入和就業。但同時也會增加進口成本和通脹壓力，減少進口收入和購買力。

增加全球流動性 

當中央銀行通過量化寬鬆購買債券等資產時，會向市場注入大量現金，提高市場流動性。這些現金可能會流向其他國家或地區，尋求更高的收益或更低的風險，促進全球資本流動和金融整合。但同時也會增加全球金融市場的波動性和風險，可能引發資產泡沫或金融危機。

影響其他國家的貨幣政策 

當一個大型經濟體實施量化寬鬆時，可能會對其他國家或地區造成溢出效應（spillover effect），即影響其他國家或地區的利率、匯率、資產價格等。

量化寬鬆政策實例 

1. 美國在2008年金融危機後，推出了三輪量化寬鬆，每月購買大量的國債和房貸債券，以降低長期利率和刺激經濟復甦。

2. 英國在2009年開始實施量化寬鬆，通過英國央行購買政府和企業債券，以增加市場流動性和信心。

3. 日本在2001年至2006年間，以及2013年至今，實行量化寬鬆，通過日本央行購買國債、股票、房地產信託等資產，以對抗通貨緊縮和促進出口。

4. 歐元區在2015年至2018年間，實施量化寬鬆，通過歐洲央行購買主權債券、企業債券、抵押貸款債券等資產，以降低歐債危機的影響和提高通膨預期。

實行量化寬鬆的優缺點 

優點

• 可以降低利率，刺激經濟活動和消費需求，促進經濟增長和就業。

• 可以降低本國貨幣的匯率，提高出口競爭力，減少貿易逆差，增加外匯儲備。

• 可以增加市場流動性，改善金融市場的信心和穩定性，降低金融風險和系統性危機。

• 可以抑制通貨緊縮的壓力，提高通貨膨脹的預期，避免陷入通縮陷阱。

缺點

• 可能導致過多的貨幣供應，引發通貨膨脹或資產泡沫，影響價格穩定和資產價值。

• 可能導致資本外流，影響國內投資和金融安全，增加國際收支的不平衡。

• 可能導致其他國家採取競爭性貶值或貿易保護措施，引發貨幣戰或貿易戰，破壞國際經濟合作和秩序。

• 可能導致銀行過度依賴央行的資金支持，減少銀行的信用創造能力和效率，影響金融中介的功能。