看跌期權

看跌期權（或稱 "看跌"）是一種賦予期權買方在規定時間內以預定價格賣出或賣空特定數量的相關證券的權利，但不是義務的合同。認沽期權的買方可以出售標的證券的這個預定價格被稱為執行價格。

認沽期權的交易對象是各種基礎資產，包括股票、貨幣、債券、商品、期貨和指數。認沽期權可以與看漲期權進行對比，看漲期權賦予持有人在期權合約到期日或之前以特定價格購買標的證券的權利。

看跌期權如何運作

認沽期權隨著標的股票或證券價格的下降而變得更有價值。反之，看跌期權隨著標的股票價格的上升而失去價值。因此，它們通常用於套期保值或投機於價格下跌的行為。

投資者經常在被稱為保護性看跌期權的風險管理策略中使用看跌期權，它被用作一種投資保險或對沖，以確保相關資產的損失不超過一定數額。在這種策略中，投資者購買認沽期權以對沖投資組合中持有的股票的下跌風險。如果該期權被行使，投資者將以認沽期權的執行價格賣出股票。如果投資者不持有相關股票並行使認沽期權，這將形成該股票的空頭頭寸。

影響認沽價格的因素

一般來說，由於時間衰減的影響，認沽期權的價值會隨著到期時間的臨近而下降。時間衰減會隨著期權到期時間的臨近而加速，因為從交易中實現利潤的時間越來越少。當一個期權失去了時間價值，內在價值就剩下了。一個期權的內在價值相當於執行價格和相關股票價格之間的差異。如果一個期權有內在價值，它就被稱為錢內（ITM）。

貨幣外（OTM）和貨幣內（ATM）認沽期權沒有內在價值，因為行使期權沒有任何好處。投資者可以選擇以目前較高的市場價格賣空股票，而不是以不理想的執行價格行使價外認沽期權。然而，在熊市之外，賣空通常比買入認沽期權風險更大。

時間價值，或外在價值，反映在期權的溢價上。如果一個看跌期權的執行價格是20美元，而相關股票目前的交易價格是19美元，那麼該期權就有1美元的內在價值。但看跌期權的交易價格可能是1.35美元。多出的0.35美元是時間價值，因為標的股票價格可能在期權到期前發生變化。同一標的資產的不同認沽期權可以結合起來形成認沽價差。

談到賣出看跌期權，有幾個因素需要記住。在考慮交易時，瞭解一個期權合約的價值和盈利能力是很重要的，否則你就會有股票下跌超過盈利點的風險。