期權估值

期權是一種金融衍生品，它賦予買方在未來以約定價格買入或賣出某種標的資產的權利，而不是義務。期權的價格由兩部分組成：內在價值和時間價值。內在價值是指期權如果立即行使，能獲得的利潤。時間價值是指期權在未來行使之前，可能因為市場變化而增加價值的潛力。

期權估值的目的是幫助投資者判斷期權的買賣時機，以及制定合適的交易策略。期權估值的原理是基於無套利條件，即相同風險的投資組合應該有相同的預期收益。因此，如果能夠用一個由標的資產和無風險債券組成的投資組合來完全複製期權的收益，那麼這個投資組合的現值就等於期權的理論價值。

期權估值的方法有多種，其中最常用和最經典的是Black-Scholes模型，它是由布萊克和斯科爾斯在1973年提出的，用來對無股利支付股票的歐式期權（不允許提前執行）進行估值。該模型假設標的資產的價格服從幾何布朗運動，即具有恆定波動率和無漂移性。該模型需要知道以下五個變量：

期權的行使價格

剩餘到期時間

標的資產當前市場價格

期權存續期間適用的無風險利率

標的資產價格的波動率

根據這些變量，可以計算出看漲期權和看跌期權的理論價值。該模型還引入了無風險對沖的概念，即通過用等價的標的資產現貨頭寸抵消期權頭寸來建立無風險投資組合。

除了Black-Scholes模型外，還有其他一些常用的期權估值模型，如二項式模型、蒙特卡羅模型等。這些模型都有各自的優缺點和適用範圍，投資者需要根據自己的需求和市場情況選擇合適的模型來估算期權價值。