期權權利金

投資者喜歡期權，因為它們改善了許多市場策略。認為一隻股票會上漲？如果你是對的，買入一個看漲期權，你就有權利在以後以市場價值的折扣購買股票。這意味著如果股票真的上漲，就會有很大的利潤。如果你的股票意外暴跌，想降低你的風險？通過看跌期權，你可以在以後以預設的價格賣出股票，限制你的損失。

期權可以為你打開大的收益之門，也可以為你提供防範可能的損失的保障。而且，與購買或賣空股票不同，你可以用少量的前期資金獲得大量頭寸。無論你是買入還是賣出這些合約，瞭解期權的價格，或溢價，對長期成功至關重要。你對溢價瞭解得越多，就越容易識別出好的交易。

內在價值

期權溢價有兩個基本組成部分。第一個因素是內在價值。期權的內在價值是指投資者如果立即行使期權所能得到的資金數額。它等於執行價格或行使價格與資產當前市場價值之間的差額，當這個差額為正數時。

例如，假設投資者購買了XYZ公司的看漲期權，執行價格為45美元。如果該股票目前的價值是50美元，該期權的內在價值是5美元（50美元-45美元=5美元）。在這種情況下，人們可以馬上行使看漲合約，獲得500美元（5美元×100股）。這樣的期權被稱為 "在錢"。

然而，如果一個人買了行權價為45美元的XYZ看漲期權，而目前的市場價值只有40美元，就沒有內在價值了。這就是所謂的 "非貨幣"。現在，期權費的第二個組成部分開始發揮作用，詳細說明瞭合同的長度。

時間價值

你的期權合約可能是虧損的，但由於標的資產的市場價格發生重大變化，最終會有價值。這就是期權合約的時間價值。粗略的說，它意味著投資者願意支付高於內在價值的任何價格，希望投資最終能得到回報。

例如，假設有人買了行權價為45美元的XYZ看漲期權，而標的物從50美元暴跌至40美元。該期權現在是虧損的。然而，股票可能會反彈，並在幾個月後將期權重新投入資金。

期權的價格包括了對股票將在一段時間內得到回報的賭註。假設一個投機者買了一個行權價為45美元的看漲期權，它的內在價值為5美元，因為股票的售價是50美元。投資者可能願意多付2.5美元來持有一年的合約，因為他們預期股票會有收益。這將使總的期權費達到7.5美元（5美元內在價值+2.5美元時間價值=7.5美元期權費）。

自然而然地，在其他條件相同的情況下，較晚到期的期權具有較高的時間價值。一個一年後到期的期權可能有2.5美元的時間價值，而一個一個月後到期的類似期權的時間價值只有0.2美元。

期權價值的變化

期權金是不斷變化的。它取決於相關資產的價格和合同的剩餘時間。合約中的資金越多，溢價就越高。反之，如果期權失去內在價值或進一步脫離貨幣，期權費就會下降。

合同的剩餘時間也會影響到權利金。例如，隨著合同越來越接近到期日，期權費會下降。然而，下降的速度可以有很大的不同。這種時間衰減是時間價值計算的一個重要因素。

你可能不會為一個藍籌股的看漲期權或看跌期權在到期前30天的視窗支付大筆款項。它之所以這樣，是因為在短時間內出現大規模價格波動的幾率很低。因此，它的時間價值將在到期前漸漸減少。

衡量波動率

一般來說，近期價格波動較大的資產的期權溢價較高。波動性證券的期權溢價，如熱門增長股，往往衰減得更慢。對於這些工具，貨幣外的期權達到執行價格的幾率要高得多。因此，期權保持其時間價值的時間更長。

由於這些變化，期權交易員在下註前應衡量股票的波動性。完成這項任務的一個常見方法是查看股票的標準差。基於歷史數據，標準差衡量的是相對於平均價格的上下波動程度。一個較低的數字表示一個相對穩定的股票，這通常需要一個較小的期權溢價。