每股盈餘

每股盈餘（Earnings Per Share，EPS）是一個常用的財務指標，用來衡量一家公司在一定期間內為每一股普通股提供的利潤。每股盈餘可以幫助投資者和分析師評估一家公司的獲利能力、增長潛力和市場價值，並與同行業或同市場的其他公司進行比較。

如何計算每股盈餘

每股盈餘的基本公式是：

其中：

Net Income 是指公司在一定期間內（通常是一個季度或一年）的稅後淨利潤，也就是收入減去成本、費用和稅金後的剩餘金額。

Preferred Dividends 是指公司在同一期間內支付給優先股東的股息，因為優先股東在分配利潤時享有優先權，所以要從淨利潤中扣除。

Weighted Average Number of Common Shares 是指公司在同一期間內發行在外的普通股數量的加權平均值，考慮了股票分割、合併、增發、回購等可能影響普通股數量的因素。

舉例來說，假設某公司在2022年度的淨利潤為1000萬元，支付給優先股東的股息為200萬元，該年度發行在外的普通股數量為1000萬股，則該公司在2022年度的每股盈餘為：

EPS=10001000−200=0.8

這意味著該公司在2022年度為每一股普通股提供了0.8元的利潤。

如何分析每股盈餘

每股盈餘可以從多個角度來分析，以下是幾個常見的方法：

與歷史數據比較：通過比較一家公司在不同期間（如季度或年度）的每股盈餘，可以觀察其獲利能力是否有增長或下降的趨勢，以及增長或下降的幅度和速度。如果每股盈餘呈現穩定或上升的趨勢，說明公司有持續或提高其利潤水平的能力；如果每股盈餘呈現波動或下降的趨勢，說明公司可能面臨成本、競爭、市場需求等方面的壓力或挑戰。

與預期數據比較：通過比較一家公司實際報告的每股盈餘與市場預期或預測的每股盈餘，可以評估其是否達到或超過了投資者和分析師對其業績的預期。如果實際每股盈餘高於預期每股盈餘，說明公司表現優於市場預期，可能會推動其股價上漲；如果實際每股盈餘低於預期每股盈餘，說明公司表現不及市場預期，可能會導致其股價下跌。

與同行業或同市場比較：通過比較一家公司與其所處行業或市場中其他相似規模或性質的公司的每股盈餘，可以衡量其相對於競爭對手或整個行業或市場的獲利能力。如果一家公司的每股盈餘高於其同行業或同市場的平均水平或中位數，說明該公司具有相對較高的競爭優勢或效率；如果一家公司的每股盈餘低於其同行業或同市場的平均水平或中位數，說明該公司可能存在相對較低的競爭力或效率。

每股盈餘的局限性和補充指標

雖然每股盈餘是一個重要且廣泛使用的財務指標，但它也有一些局限性和缺陷，需要投資者和分析師注意並配合其他指標來使用。以下是幾個常見的局限性和補充指標：

不考慮資本結構：每股盈餘只考慮了普通股東所享有的利潤，而沒有考慮到公司使用了多少債務或優先股來籌集資金。不同的資本結構會影響到公司的負債水平、利息費用、稅收節省等因素，進而影響到其整體獲利能力和風險水平。因此，在比較不同資本結構的公司時，需要使用其他指標來調整每股盈餘，如稅前息前折舊前攤提（EBITDA）或稅前息前攤提（EBIT）等。

不考慮非現金項目：每股盈餘只考慮了公司在會計上報告的利潤，而沒有考慮到其中包含了多少非現金項目，如折舊、攤提、存貨變化等。這些非現金項目會影響到公司實際產生了多少現金流入或流出，進而影響到其現金流量表和自由現金流等指標。因此，在分析一家公司的真實獲利能力和增長能力時，需要使用其他指標來補充每股盈餘，如現金流量表中的經營活動產生之現金流量（OCF）或自由現金流（FCF）等。

不考慮股票回購：每股盈餘的分母是發行在外的普通股數量，而這個數量可能會受到公司股票回購計劃的影響。股票回購是指公司用現金或債務來收回自己發行的部分股票，從而減少發行在外的股票數量。股票回購可以提高每股盈餘，因為同樣的利潤被分配到更少的股票上，但這並不一定代表公司的獲利能力有實質性的改善，而可能只是一種財務操作。因此，在分析每股盈餘時，需要注意公司是否有進行股票回購，並使用其他指標來調整每股盈餘，如稅後淨利潤（Net Income）或稅後淨利潤率（Net Profit Margin）等。

不考慮稀釋效應：每股盈餘的分母是發行在外的普通股數量，而這個數量可能會受到公司未來可能發行的新股或可轉換債券等證券的影響。這些證券在特定的條件下可以轉換成普通股，從而增加發行在外的股票數量。這種增加稱為稀釋效應，因為它會降低每股盈餘，因為同樣的利潤被分配到更多的股票上。因此，在分析每股盈餘時，需要考慮公司是否有發行或計劃發行這些可轉換證券，並使用其他指標來調整每股盈餘，如稀釋每股盈餘（Diluted EPS）或稀釋每股盈餘率（Diluted EPS Ratio）等。