道氏理論

道氏理論被廣泛認為是最早的技術分析形式之一。它最初由 Charles H. Dow 發布，他注意到股票在趨勢中傾向於上漲或下跌，並且它們傾向於一起移動，儘管它們的移動幅度可能會有所不同。

1897 年，查爾斯道製定了兩個廣泛的市場平均線。“工業平均指數”包括12只藍籌股，“鐵路平均指數”包括20家鐵路企業。這些現在被稱為道瓊斯工業平均指數和道瓊斯運輸平均指數。

道氏理論源於查爾斯·道在 1900 年至 1902 年間在《華爾街日報》上發表的一系列文章，是大多數現代技術分析原理的共同祖先。有趣的是，查爾斯道並沒有用他的觀察來預測潛在的價格走勢，而是將其視為一般商業環境的晴雨表。它最初不是為了預測股票價格。然而，隨後的工作幾乎完全集中在該理論的這種使用上。

道在 1902 年去世後，他的密友塞繆爾·尼爾森 (Samuel A. Nelson) 試圖在他的著作《股票投機的基礎知識》中解釋道的方法。威廉·漢密爾頓 (William P. Hamilton) 接替查爾斯·道 (Charles Dow) 成為《華爾街日報》(The Wall Street Journal) 的主編，他完善了道氏的原理，並將其發展成一種理論，他在自己的著作《股市晴雨表：1922 年預測值研究》中對此進行了解釋。羅伯特·瑞亞 (Robert Rhea) 對道氏和漢密爾頓的著作進行了分析和研究，他在他的著作《1932 年的道氏理論》中將道氏理論進一步完善為我們今天所知的理論。

道氏理論是如何運作的？

道氏理論有六個主要組成部分。

1. 市場決定一切

道氏理論基於有效市場假說 (EMH)，該假說指出資產價格包含所有可用信息。盈利潛力、競爭優勢、管理能力——所有這些因素以及更多因素都在市場中定價，即使不是每個人都知道所有或任何這些細節。 在更嚴格地解讀這一理論時，甚至未來的事件也會以風險的形式被打折扣。

2. 市場趨勢主要有三種 

市場經歷的主要趨勢可能會持續一年或更長時間，例如牛市或熊市。 在更廣泛的趨勢中，次要趨勢做出較小的運動，例如牛市中的回調或熊市中的反彈； 這些次要趨勢可以持續幾周到幾個月。 最後，小趨勢可以持續幾天到幾週。 這些小的波動被認為是市場噪音。

3. 主要趨勢有3個階段

根據道氏理論，主要的牛市和熊市趨勢會經曆三個階段。牛市的階段是吸籌階段、公眾參與（或大動作）階段和過剩階段。而熊市的階段是分發階段、公眾參與階段和恐慌（或絕望）階段。

4. 指數必須相互印證

要確定趨勢，道瓊斯指數或市場平均指數必須相互印證。 這意味著出現在一個索引上的信號必須與另一個索引上的信號匹配或對應。 如果一個指數（例如道瓊斯工業平均指數）顯示出新的主要上升趨勢，但另一個指數仍處於主要下降趨勢中，則交易者不應假設新趨勢已經開始。道瓊斯指數使用了他和他的合作夥伴發明的兩個指數，道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 和道瓊斯運輸平均指數 (DJTA)，其假設是如果商業環境健康，鐵路將從運輸該業務活動所需的貨物中獲利。因此，DJTA 也會上漲。

5. 成交量必須確認趨勢 

如果價格朝著主要趨勢的方向移動，交易量通常會增加，如果價格與主要趨勢相反，則交易量會減少。低成交量表明趨勢疲軟。例如，在牛市中，隨著價格在二次回調期間上漲和下跌，買入量應該增加，因為交易者仍然相信主要看漲趨勢。 如果拋售量在回調期間回升，則可能表明更多市場參與者轉為看跌。

6. 趨勢持續到出現明顯的逆轉 

主要趨勢的逆轉可能會與次要趨勢混淆。 很難確定熊市中的上漲是逆轉還是短暫的反彈，然後是更低的低點。道氏理論提倡謹慎，堅持要通過比較指數來確認可能的逆轉。

如何運用道氏理論進行外匯投資？ 

道氏理论可以用来分析外汇市场的走势，主要有以下几个步骤：

1. 确定市场的主要趋势。主要趋势是市场最基本的运行方向，通常持续一年以上，可以是上升、下降或横盘。主要趋势可以通过观察外汇价格的高点和低点来判断，如果高点和低点都在不断上升，说明是上升趋势；如果高点和低点都在不断下降，说明是下降趋势；如果高点和低点都在相同的水平线上，说明是横盘趋势。

2. 确定市场的中期趋势。中期趋势是主要趋势中的波动，通常持续几个月到半年，可以与主要趋势相同或相反。中期趋势可以通过观察外汇价格的均线来判断，如果均线向上倾斜，并且价格在均线之上，说明是上升中期趋势；如果均线向下倾斜，并且价格在均线之下，说明是下降中期趋势；如果均线水平，并且价格在均线附近波动，说明是横盘中期趋势。

3. 确定市场的短期趋势。短期趋势是中期趋势中的波动，通常持续几天到几周，可以与中期趋势相同或相反。短期趋势可以通过观察外汇价格的K线图来判断，如果K线呈现多头排列，并且收盘价高于开盘价，说明是上升短期趋势；如果K线呈现空头排列，并且收盘价低于开盘价，说明是下降短期趋势；如果K线呈现交错排列，并且收盘价与开盘价相近，说明是横盘短期趋势。

4. 根据市场的不同趋势制定投资策略。一般来说，投资者应该顺应主要趋势进行交易，避免逆着主要趋势操作。同时，投资者也应该利用中期和短期趋势的波动来寻找入场和出场的时机。具体而言，如果主要趋势是上升的，投资者应该在中期或短期趋势回调时买入外汇，在中期或短期趋势反弹时卖出外汇；如果主要趋势是下降的，投资者应该在中期或短期趋势反弹時買入外匯。