套利

套利是利用同一資產在不同市場的價格差異的策略。 要發生這種情況，必須存在至少兩種價格不同的等價資產的情況。 本質上，套利是交易者可以從不同市場資產價格的不平衡中獲利的情況。 最簡單的套利形式是在價格較低的市場購買資產，同時在資產價格較高的市場出售資產。

套利是一種廣泛使用的交易策略，並且可能是現存最古老的交易策略之一。 參與該策略的交易者被稱為套利者。

這個概念與市場效率理論密切相關。 該理論指出，要使市場完全有效，就必須沒有套利機會——所有等價資產都應該收斂到相同的價格。 不同市場價格的趨同程度衡量了市場效率。

資本資產定價模型（CAPM）和套利定價理論都解釋了套利機會的產生是由於資產的錯誤定價。 如果機會得到充分挖掘，等價資產的價格應該趨於一致。

套利例子

一個簡單的例子

沃倫巴菲特在 6 歲時就發現他可以從套利中獲利。 他會以 25 美分的價格購買 6 瓶裝的可口可樂，然後在附近以 5 美分的價格出售每瓶，每包獲利 5 美分。 年輕的沃倫巴菲特發現，他可以從六瓶裝與人們願意為一瓶裝購買的價格之間的差異中獲利。

一個更複雜的例子

套利機會的一個非常常見的例子是跨境上市公司。 假設某人擁有在加拿大 TSX 上市的 ABC 公司股票，其交易價格為 10.00 加元。 與此同時，在紐約證券交易所上市的 ABC 股票的交易價格為 8.00 美元。 當前的加元/美元匯率為 1.10。 交易者可以在紐約證券交易所以 8.00 美元的價格購買股票，並在 TSX 以 10.00 加元的價格出售股票。 這將使他獲得每股 1.09 美元的利潤。

必要的交易條件

如果滿足以下條件，則可能發生套利：

資產價格失衡：這是套利的首要條件。 價格失衡可以有多種形式：

在不同的市場，同一種資產以不同的價格進行交易。

具有相似現金流量的資產以不同的價格進行交易。

一種已知未來價格的資產，目前交易價格不同於未來現金流量的預期值。

同時交易執行：購買和出售相同或等價資產應同時執行以捕獲價格差異。 如果交易不同時執行，交易將面臨重大風險。

套利交易

儘管這是一個簡單的策略，但很少（如果有的話）投資基金完全依賴這種策略。 這一事實可以用與利用通常短暫的情況相關的困難來解釋。 隨著可以在幾分之一秒內執行交易訂單的電子交易的興起，錯誤定價的資產差異在極短的時間內發生。 從這個意義上說，交易速度的提高提高了市場效率。

另外，同等資產不同價格一般表現出較小的價格差異，小於套利交易的交易成本。 這有效地否定了套利機會。

套利通常被大型金融機構利用，因為它需要大量資源來識別機會和執行交易。 它們通常使用複雜的金融工具來執行，例如衍生合約和其他形式的合成工具，以尋找等價資產。 衍生品交易經常涉及保證金交易和執行交易所需的大量現金。

繪畫是具有主觀價值的另類資產，容易產生套利機會。 例如，一位畫家的畫作在一個國家可能賣得便宜，但在他的繪畫風格更受讚賞的另一種文化中，售價要高得多。 藝術品經銷商可以通過在價格較低的地方購買畫作並在價格較高的國家/地區出售來進行套利。