合成多頭股票期權策略

有時被稱為合成多頭股票，合成多頭資產是一種旨在模擬多頭股票頭寸的期權交易策略。 交易者通過購買平價 (ATM) 看漲期權，然後賣出等量的到期日相同的 ATM 看跌期權來創建合成多頭資產。

合成多頭資產具有無限的風險； 然而，它們也提供了無限的潛在利潤。 合成多頭資產頭寸是一種更具成本效益的交易方式，無需佔用直接購買等量標的股票所需的所有投資資本。 它可以用非常少量的資金創建，因為看漲期權的成本至少部分被出售看跌期權所收到的錢所抵消。

合成頭寸

為了更好地理解合成多頭資產，首先要了解合成頭寸。

綜合頭寸是通過使用多種金融工具代替單一的其他金融工具或資產而形成的。 它通常是通過買賣基礎金融工具（例如期權）的衍生品來完成的。 當多種工具組合在一起時，就會創建一個合成頭寸，該頭寸本質上是在模仿標的資產的價值。 合成頭寸最常用於股票市場投資（股票）。

合成頭寸的優勢

與買入股票或賣空相比，合成頭寸的主要和最重要的優勢是合成頭寸的成本或保證金要求低於對標的資產進行直接投資的成本或保證金要求。

合成頭寸的一個關鍵區別是它們不涉及股息支付。 標的證券可能有股息； 然而，隨著合成頭寸的創建，交易者/投資者無需將股息支付計入他們的整體損益。

雙刃劍

合成多頭資產是雙刃劍，因為它們具有無限的盈利和虧損潛力。

與多頭股票頭寸非常相似，合成多頭資產不受利潤上限限制。 只要標的股票繼續上漲，交易者就可以繼續獲利。 利潤等式看起來像這樣：

利潤 = 看漲期權實現的利潤 + 出售看跌期權收到的權利金 – 為看漲期權支付的權利金和交易成本

當標的股票的價格上漲至高於期權到期日之前購買的多頭看漲期權的行使價時，即可獲利。 利潤等於多頭看漲期權的利潤，加上出售看跌期權的收益，再減去為看漲期權支付的權利金和任何交易成本。

利劍的另一面是，合成多頭頭寸具有無限的風險或損失潛力。 如果標的資產價格大幅下跌，合成多頭資產可能會發生重大損失。 在這種情況下，看漲期權（假設標的資產仍低於看漲期權行使價）到期時一文不值，並且看跌期權使投資者面臨潛在的無限損失。

由於購買的看漲期權的總價格（溢價）可能高於出售看跌期權的收益，交易者通常會在藉方建立合成多頭資產頭寸。 這意味著即使標的股票沒有下跌——如果價格只是保持相對不變——交易者仍然會顯示因建倉而產生的借方金額的損失。