賣出現金擔保看跌期權

如果您可以購買低於當前市場價格的股票怎麼辦？ 如果您在錯誤判斷市場方向時可以賺錢怎麼辦？ 如果這兩種情況中的任何一種聽起來對您有吸引力，那麼您或許應該考慮出售現金擔保看跌期權。

你長期看好一隻股票，但你不想為它支付當前的市場價格。 換句話說，如果股票下跌，你不會介意買入。 您可以考慮以您願意為股票支付的價格輸入限價訂單。 但是，賣出現金擔保看跌期權為您提供了另一種以低於當前市場價格買入股票的方法，同時還能從賣出看跌期權中獲得溢價。

賣出價外看跌期權（行使價低於股票價格）。 您可能需要考慮選擇低於股票當前交易價格的第一個行使價，因為這會增加分配看跌期權的可能性，並且您最終會獲得股票。

為了獲得理想的溢價，賣出看跌期權的時間範圍是到期後 30-45 天。 這將使您能夠在到期日臨近時利用期權價格的加速時間衰減，並有望提供足夠的溢價，讓您物有所值。 但是你認為好的回報取決於你。

一旦您選擇了執行價格和到期月份，您需要確保您的賬戶中有足夠的現金來支付看跌期權（因此稱為“現金擔保”看跌期權）。

理想情況下，您希望股價略低於行使價，並一直保持到到期。 這樣，看跌期權的買家將行使它，您將被指定，並且您將有義務購買股票。 出售看跌期權獲得的溢價可用於股票成本，最終降低股票購買的成本基礎。

假設股票 XYZ 的交易價格為每股 52 美元，但您想以低於 50 美元的價格購買 100 股。 您在到期前 45 天賣出一份行使價為 50 美元的看跌期權合約，並獲得 1 美元的溢價。 由於一份合約通常等於 100 股，您將收到 94.40 美元（100 美元減去 5.60 美元的佣金）。

如果看跌期權被分配，您將有義務以 50 美元的價格購買 100 股 XYZ。 為了保證現金安全，您的賬戶中至少需要有 5000 美元。 由於您已經從賣出看跌期權中獲得了 94.40 美元，您只需拿出額外的 4905.60 美元（5000 美元減去 94.40 美元）。

這筆交易會如何發展？ 讓我們檢查四種可能的結果。

這是一個很棒的場景。 假設股票在到期時的價格為 49.75 美元。 看跌期權將被分配，您將以每股 50 美元的價格購買 100 股。 但是，由於您已經收到了賣出看跌期權的每股 1 美元溢價，就好像您淨支付了每股 49 美元。 由於該股票目前的交易價格為 49.75 美元，您在扣除佣金前節省了 75 美元（0.75 美元 x 100 股）。 萬歲。

現在想像股票上漲，並在到期時以 54 美元收盤。 這意味著有一些壞消息，但也有一些好消息。 壞消息是你對股票短期走勢的判斷是錯誤的。 由於它沒有降到行使價，看跌期權不會被分配，您也不會以每股 50 美元的價格獲得股票。 如果您只是以 52 美元的價格買入股票而不是賣出看跌期權，那麼您每股已經賺了 2 美元：是您收到的 1 美元溢價的兩倍。

另一方面，你確實收到了 1 美元的溢價，或者因為錯誤總共 100 美元——即使你減去佣金，這也沒有錯。 此外，您用於確保看跌期權的現金將可供您用於其他交易。 因此，這種陰雲密布的交易有一線希望。

如果期權到期時股票價格為 48 美元怎麼辦？ 看跌期權將被分配，您將支付每股 50 美元。 減去收到的 1 美元看跌期權溢價（減去佣金），相當於每股支付了 49 美元。 您可能會想詛咒並認為您為股票多付了每股 1 美元。

但看看好的一面。 如果你沒有使用這個策略，你可能只是以 50 美元的價格下了一個限價訂單，甚至沒有收到看跌溢價。 那會更糟，對吧？ 另外，既然你擁有這隻股票，它可能會反彈。 希望您是一個優秀的長期選股者。

這顯然是最壞的情況。 希望您的預測永遠不會如此錯誤。 但如果股票真的完全下跌怎麼辦？ 您可以做幾件事。

首先，無論當前股價如何，您都可以接受分配並支付每股 50 美元。 在這種情況下，您希望您的長期預測是正確的，並且股票會大幅反彈。

如果您懷疑股票會反彈，您的另一個選擇是在到期前平倉。 這將消除您必須購買股票的任何義務。 要平倉，只需買回執行價為 50 的看跌期權。 請記住，股價走得越遠越往下，越貴。

這種情況表明製定止損計劃的重要性。 如果股票跌破您願意買入的最低點，則應下達止損單以買回 50 次執行價看跌期權。 這與您可能對投資組合中的股票設置的止損單概念大致相同。

出售現金擔保看跌期權可以替代對您希望擁有的股票下達限價單。 您因賣出看跌期權而獲得溢價，如果分配了期權，則溢價可用於購買股票。

如果股票在到期前沒有跌破行使價，看跌期權可能不會被分配，您將沒有機會以行使價購買股票。 但是，這些期權將一文不值地到期，您將保留溢價。 這是一件好事。

請記住，只能賣出您可以合理購買的股票數量。 並製定止損計劃，以防股票完全陷入困境。