配对交易技术

配對交易是一種交易策略，涉及將兩隻具有高相關性的股票的多頭頭寸與空頭頭寸相匹配。

了解配對交易

跨國投資銀行和金融服務公司摩根士丹利 (Morgan Stanley) 僱用的一組技術分析師研究人員於 20 世紀 80 年代中期首次引入了配對交易。 配對交易策略使用統計和技術分析來尋找潛在的市場中性利潤。

市場中性策略是配對交易的一個關鍵方面。 市場中性策略涉及兩種正相關的不同證券的多頭和空頭頭寸。 這兩個抵消頭寸構成了尋求從積極或消極趨勢中獲益的對沖策略的基礎。

配對交易策略基於兩種證券的歷史相關性。 配對交易中的證券必須具有高度正相關性，這是該策略利潤背後的主要驅動力。 當交易者發現相關差異時，最好部署配對交易策略。 根據兩種證券將保持特定相關性的歷史觀念，當這種相關性動搖時，可以部署貨幣對交易。

當交易對最終偏離時——只要投資者使用配對交易策略——他們就會尋求與表現不佳的證券的多頭頭寸相匹配的美元，並賣空表現優異的證券。 如果證券恢復到它們的歷史相關性，則可以從價格趨同中獲利。

配對交易的優點和缺點

當配對交易按預期執行時，投資者獲利； 投資者還能夠減輕在此過程中可能發生的潛在損失。 當表現不佳的證券重新獲得價值，而表現出色的證券的價格下跌時，就會產生利潤。 淨利潤是從兩個頭寸中獲得的總和。

配對交易有幾個限制。 一是配對交易依賴於兩種證券之間的高度統計相關性。 大多數配對交易需要 0.80 的相關性，這可能很難識別。 其次，雖然歷史趨勢可能是準確的，但過去的價格並不總是預示著未來的趨勢。 僅要求 0.80 的相關性也可以降低預期結果的可能性。

配對交易的例子

為了說明配對交易策略的潛在利潤，請考慮具有 0.95 的高相關性的股票 A 和股票 B。 兩隻股票在短期內背離歷史趨勢相關性，相關性為0.50。

套利交易者介入，以美元匹配表現不佳的股票 A 的多頭頭寸和表現出色的股票 B 的空頭頭寸。隨著時間的推移，股票收斂並恢復到 0.95 的相關性。 交易者從多頭頭寸中獲利並關閉空頭頭寸。