本益成長比

本益成長比（Price/Earnings to Growth Ratio，簡稱PEG）是一種評估股票價值的指標，它結合了本益比（Price/Earnings Ratio，簡稱PE）和盈餘成長率（Earnings Growth Rate）兩個因素，以判斷一家公司的股價是否合理。

本益比是用來衡量股票的市場價格和每股盈餘（Earnings Per Share，簡稱EPS）之間的比例，它反映了投資人願意為每單位盈餘支付的價格。一般來說，本益比越高，代表股票越昂貴，投資人對公司的未來獲利能力有較高的期待；反之，本益比越低，代表股票越便宜，投資人對公司的未來獲利能力有較低的期待。

然而，本益比並不能完全反映一家公司的價值，因為它沒有考慮到公司的盈餘成長率。盈餘成長率是用來衡量一家公司的盈餘在一定期間內增加或減少的百分比，它反映了公司的獲利能力和競爭優勢。一般來說，盈餘成長率越高，代表公司越有潛力，在市場上越受歡迎；反之，盈餘成長率越低，代表公司越沒有潛力，在市場上越不受歡迎。

因此，如果只用本益比來評估股票，可能會忽略掉公司的成長性。例如，一家公司的本益比是50倍，看起來很高，但如果它的盈餘成長率是25%，那麼它的本益成長比就是2倍（50÷25），這個數字就不算太高了。相反地，如果一家公司的本益比是10倍，看起來很低，但如果它的盈餘成長率只有5%，那麼它的本益成長比就是2倍（10÷5），這個數字就不算太低了。

因此，在選擇股票時，除了要看本益比之外，還要看本益成長比。本益成長比是用本益比除以盈餘成長率得到的數字，它可以幫助我們找出那些既有高成長性又有合理價格的股票。一般來說，本益成長比越低，代表股票越被低估；反之，本益成長比越高，代表股票越被高估。

那麼，如何判斷本益成長比是否合理呢？根據本益成長比的創始人吉姆·史萊特（Jim Slater）和美國投資大師彼得·林奇（Peter Lynch）的觀點¹²³⁴ ，我們可以參考以下的標準：

本益成長比等於1時，代表股價屬於合理水平；

本益成長比小於1時，代表股價被低估；

本益成長比大於1時，代表股價被高估；

本益成長比小於0.75時（最好小於0.66），代表股價非常被低估；

本益成長比大於1.2時（最好大於1.5），代表股價非常被高估。

當然，這些數字並不是絕對的規則，而是一種參考。在實際選股時，還要考慮其他因素，如行業特性、市場環境、財務狀況、競爭優勢等等。此外，在計算本益成長比時，也要注意以下幾點：

盈餘成長率要用未來預期或過去平均值來計算，而不是單一年度或季度的數字；

盈餘成長率要保持穩定或增加，而不是忽高忽低或減少；

盈餘成長率要符合行業和市場的發展趨勢和需求變化；

盈餘成長率要能夠持續實現或超越預期。

總之，在選擇股票時，除了要看本益比之外，還要看本益成長比。這兩個指標可以幫助我們找出那些既有高成長性又有合理價格的股票。如果你想投資那些具有未來發展潛力和競爭優勢的公司，在選擇股票時就不能忽略這兩個指標。