本益比

本益比（Price to Earnings Ratio，簡稱P/E或PER）是一種常用的股票估值方法，它可以反映投資者對一家公司的獲利能力和成長潛力的評價。本益比越高，表示投資者對公司的未來收益預期越高，願意支付更高的價格；本益比越低，表示投資者對公司的未來收益預期越低，只願意支付較低的價格。

本益比的計算公式

本益比的計算公式很簡單，就是股票的市價除以每股盈餘（Earnings Per Share，簡稱EPS）。EPS是指一家公司在一定期間內（通常是一年或一季）的淨利潤除以發行在外的普通股數量。EPS越高，表示公司每發行一股股票就賺得越多錢，獲利能力越強。

例如，如果一家公司的股票市價是100元，而過去一年的EPS是5元，那麼它的本益比就是100/5=20倍。這意味著投資者要花20元才能買到每年賺1元的股票，或者說要等20年才能回收成本。

本益比的種類

根據使用的EPS不同，本益比可以分為兩種：預估本益比（Forward P/E）和歷史本益比（Trailing P/E）。

預估本益比是用當前股價除以未來一年或未來幾年的預測EPS。這種本益比可以反映投資者對公司未來業績的預期和信心，但也存在不確定性和偏差的風險。預估EPS通常來自於公司內部或外部的分析師，可能會受到主觀判斷、市場情緒、信息不對稱等因素的影響，而與實際情況有所出入。

歷史本益比是用當前股價除以過去一年或過去幾年的實際EPS。這種本益比可以反映公司過去的業績表現和穩定性，但也存在滯後性和過時性的問題。歷史EPS通常來自於公司已經公布的財報數據，可能已經不能反映公司當前和未來的營運狀況和變化。

因此，在使用本益比時，要注意區分不同種類的本益比，並結合其他財務指標和市場信息，做出全面和客觀的判斷。

如何用本益比選股？

本益比可以作為選股的一個參考指標，但並不是唯一或最重要的指標。在用本益比選股時，要注意以下幾點：

不同產業、不同市場、不同時期的本益比水平可能有很大差異。因此，在用本益比比較不同股票時，要控制其他變數，只在同一產業、同一市場、同一時期內進行。

低本益比並不一定代表低價值，高本益比也不一定代表高價值。低本益比可能意味著公司面臨風險、挑戰或衰退，高本益比可能意味著公司具有優勢、機會或成長。因此，在用本益比評估股票價值時，要分析公司的基本面和競爭力，並考慮其未來發展前景。

本益比只能反映公司每股收益與市場價格之間的關係，不能反映公司每股資產或每股現金流量等其他重要指標。因此，在用本益比分析股票時，要結合其他財務比率和市場數據，如每股淨值（Price to Book Value Ratio, P/B）、每股現金流量（Price to Cash Flow Ratio, P/CF）、市場占有率、利潤率等。

有些公司由於虧損、變動或特殊原因，無法計算出正確或合理的本益比。例如，如果公司EPS為負數或零，則無法計算出本益比；如果公司有大規模的資產出售、重組或收購等行動，則會影響EPS和股價的變化。因此，在用本益比評估這些公司時，要注意其特殊情況和影響因素。

總之，本益比是一種常見而有用的股票估值方法，但也有其局限性和缺陷。在用本益比選股時，要注意區分不同種類的本益比，並結合其他財務指標和市場信息，做出全面和客觀的判斷。