基本面分析

基本面分析 (FA) 通過檢查相關的經濟和金融因素來衡量證券的內在價值。 內在價值是基於發行公司的財務狀況以及當前市場和經濟狀況的投資價值。

基本面分析師研究任何可能影響證券價值的因素，從經濟狀況和行業狀況等宏觀經濟因素到公司管理有效性等微觀經濟因素。

最終目標是確定一個數字，投資者可以將其與證券的當前價格進行比較，以了解該證券是否被其他投資者低估或高估。

了解基本面分析

基本面分析通常從宏觀到微觀進行，以識別市場未正確定價的證券。

分析師通常按順序研究：

整體經濟狀況

特定行業的實力

發行股票的公司的財務表現

這確保他們得出股票的公平市場價值。

基本面分析的來源

基本面分析使用公開的財務數據來評估投資的價值。 數據記錄在財務報表中，例如季度和年度報告以及 10-Q（季度）或 10-K（年度）等文件。 8-K 還提供信息，因為上市公司必須在發生可報告事件（如收購或高層管理變動）時隨時提交。

例如，您可以通過查看利率和整體經濟狀況等經濟因素來對債券價值進行基本面分析。 然後，您將評估債券市場並使用來自類似債券發行人的財務數據。 最後，您要分析發行公司的財務數據，包括信用評級的潛在變化等外部因素。 您還可以通讀 8-K、10-Q、10-K 和發行人的年度報告，以了解他們在做什麼、他們的目標或其他問題。

基本面分析使用公司的收入、收益、未來增長、股本回報率、利潤率和其他數據來確定公司的潛在價值和未來增長潛力。

內在價值

基本面分析背後的主要假設之一是，與公開財務數據相比，股票的當前價格通常不能完全反映公司的價值。 第二個假設是公司基本面數據反映的價值更有可能更接近股票的真實價值。

例如，假設一家公司的股票交易價格為 20 美元，在對該公司進行廣泛研究後，分析師確定其價值應為 24 美元。 另一位分析師做了同樣的研究，但認為它應該值 26 美元。

許多投資者會考慮這些估計的平均值，並假設股票的內在價值可能接近 25 美元。 投資者通常認為這些估計高度相關，因為他們希望購買價格遠低於這些內在價值的股票。

這就引出了基本面分析的第三大假設：從長遠來看，股市會反映基本面。 問題是，沒有人知道“長期”到底有多長。 可能是幾天或幾年。

這就是基本面分析的意義所在。 通過專注於特定業務，投資者可以估計公司的內在價值，並找到以折扣價買入或溢價賣出的機會。 當市場趕上基本面時，投資將獲得回報。

基本面分析與技術分析

這種分析方法與技術分析形成鮮明對比，技術分析試圖通過分析價格和數量等歷史市場數據來預測價格方向。 技術分析使用價格趨勢和價格行為來創建指標。 一些指標創建的模式名稱與其形狀相似，例如頭肩模式。 其他人使用趨勢線、支撐線和阻力線來展示交易者如何看待投資並指示將發生什麼。 一些例子是對稱三角形或楔形。

基本面分析依賴於被分析股票的公司報告的財務信息。 比率和指標是使用表明公司與類似公司相比表現如何的數據創建的。

定量和定性基本面分析

定義基本面這個詞的問題在於它可以涵蓋與公司經濟福祉相關的任何事物。 它們包括收入和利潤等數字，但它們也可以包括從公司的市場份額到其管理質量的任何內容。

各種基本因素可以分為兩類：定量和定性。 這些術語的財務含義與眾所周知的定義沒有太大區別：

定量：可以使用數字、圖形、比率或公式顯示的信息

定性：不是某物的數量，而是它的質量、標准或性質

在這種情況下，定量基礎是硬數字。 它們是企業的可衡量特徵。 這就是為什麼定量數據的最大來源是財務報表。 可以準確衡量收入、利潤、資產等。

定性的基本面不太明顯。 它們可能包括公司主要管理人員的素質、品牌知名度、專利和專有技術。

定性和定量分析都沒有本質上更好。 許多分析師將它們放在一起考慮。

要考慮的定性基礎

分析師在考慮一家公司時總是考慮四個關鍵的基本面。 所有這些都是定性的而不是定量的。 他們包括：

商業模式

公司具體是做什麼的？ 這並不像看起來那麼簡單。 如果一家公司的商業模式是基於銷售快餐雞，那麼它是否以此賺錢？ 還是只是靠特許權使用費和特許經營費？

競爭優勢

一個公司的長期成功主要取決於它保持競爭優勢的能力——並保持它。 強大的競爭優勢，例如可口可樂的品牌名稱和微軟對個人電腦操作系統的統治地位，在企業周圍創造了一條護城河，使其能夠將競爭對手拒之門外並享受增長和利潤。 當一家公司能夠取得競爭優勢時，其股東可以在數十年內得到豐厚的回報。

管理

一些人認為管理是投資一家公司最重要的標準。 這是有道理的：如果公司領導未能正確執行計劃，即使是最好的商業模式也注定要失敗。 雖然散戶投資者很難見到並真正評估經理人，但您可以查看公司網站並查看高層管理人員和董事會成員的簡歷。 他們在以前的工作中表現如何？ 他們最近是否大量拋售股票？

公司治理

公司治理描述了組織內製定的政策，表示管理層、董事和利益相關者之間的關係和責任。 這些政策在公司章程、章程和公司法律法規中定義和確定。 您希望與一家以道德、公平、透明和高效的方式經營的公司開展業務。 特別注意管理層是否尊重股東權利和股東利益。 確保他們與股東的溝通透明、清晰且易於理解。 如果你不明白，那可能是因為他們不想讓你明白。

行業

考慮一家公司的行業也很重要：它的客戶群、公司之間的市場份額、整個行業的增長、競爭、監管和商業周期。 了解該行業的運作方式將使投資者更深入地了解公司的財務狀況。

要考慮的定量基礎：財務報表

財務報表是公司披露其財務業績信息的媒介。 基本面分析的追隨者使用財務報表中的定量信息來做出投資決策。 最重要的三張財務報表是損益表、資產負債表和現金流量表。